会计学毕业论文 - 图文

江西农业大学南昌商学院 四.诚志股份有限公司盈利能力分析

四．诚志股份有限公司盈利能力分析

（一）诚志股份有限公司的概况

诚志公司是一家高科技上市公司，主要股权人为清华大学。在生命科技领

域，有L-谷氨酰胺和D-核糖等国际领先的高科技产品；在医药产业领域拥有包括国家中药保护品种、国家二类新药等在内的产品生产批准文号84个品种、102个剂型规格，有千喜片、化积口服液、肾宝等一批市场畅销产品；在信息技术领域，以机械制造集成软件为代表的高新技术产品，已进入国内业界的领先行列；在精细化工领域，有“秀波”高分子助洗剂、荧光增白剂、恒威油品等高科技产品；在日化产品领域，有国内名牌“草珊瑚”牙膏、“月月红”及“莎筠”系列产品。2007年，公司拟通过增发收购家庄永生华清液晶有限公司、石家庄开发区永生华清液晶有限公司股权，全资拥有全球第三、国内第一大液晶材料生产商，成为上市公司中第一家涉及液晶材料的化工行业上市公司。公司计划在三年时间内将TFT液晶材料产能由2吨/年提高至50吨/年。

诚志股份有限公司是经江西省股份制改革联审小组赣股(1998)04号文批准设立,于1998年10月9日在江西省工商行政管理局注册。 经中国证监会证监发行字(2000)69号文批准,公司已于2000年6月9日至2000年6月26日向社会公众发行4,800万股A股,股票于 2000年7月6日在深交所上市流通

（二）诚志股份有限公司盈利能力指标分析 1.每股收益分析

(1)每股收益的内涵

每股收益的基本含义是指每股发行在外的普通股能分摊到的净收益额。这一指标与普通股股东的利益关系极大，他们往往根据它来进行投资决策的。每股收益又分为基本每股收益与稀释每股收益。

基本每股收益是指归属于普通股股东的当期净利润与发行在外的普通股加权平均数值比。

基本每股收益=(净利润-优先股股息)/发行在外的普通股加权平均数

表4-1：股份收益分析表

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项目 净利润（千元） 2012 2723.69 2011 3166.23 47 298684.28 0.11 差异 0.02 净利润同比增长率 -13.98 营业总收入 基本每股收益 338321.15 0.09 从以上表格中的信息可知，诚志公司2012年度的每股收益比2011年度减少了，表明企业的盈利能力低于2011年。并且在与2012年诚志公司的净利润同比增长率成负增长，可见诚志公司盈利方面出现了较大的问题。 (2)每股收益因素分析

为了分析诚志股份有限公司的每股收益变动情况，应确定影响每股收益的影响因素，并对各个因素进行分析，测算各个因素的变动对每股收益的影响程度。 每股收益=每股账面价值*普通股权益报酬率

表4-2：股份收益因素分析表 项目 净利润（千元） 优先股股息 普通股权益平均额 每股账面价值（元） 基本每股收益 2012 2723.69 0 30263.2 8.49 0.09 2011 3166.23 0 28783.9 9.82 0.11 12.58 差异 1.33 0.02 1.6 普通股权益报酬率（%） 10.98 可见，2012年度的每股收益比2011年度减少了0.02，对减少的原因运用差额分析法的如下：

①由于每股账面价值变动对每股收益的影响 （9.82-8.49）*10.98=0.15

②由于普通股权益报酬率变动对每股收益的影响 9.82*（12.58%-10.98%）=0.16

计算结果表明。每股账面价值的变动是的每股收益减少了0.15元，普通股权益报酬率的变动是的每股收益减少0.16元，两项因素共同作用的结果，使每股收益减少了0.31元。可见，诚志公司经济实力和盈利能力比2011年均有降低。

2.普通股权益报酬率分析

普通股权益报酬率是指净利润扣除应发放的优先股股利后的余额与普通股权益

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之比。其计算公式如下：

普通股权益报酬率=(净利润-优先股股息)/普通股权益平均额

根据所给资料，2011年度的普通股权益报酬率为12.58% ,2012年度的普通股权益报酬率为10.98%。可见，2012年度普通股权益报酬率比2011年减少了1.6% 。

3.价格与收益比率分析

价格与收益比率，亦称市盈率，是反应普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比潜在的价值。其计算公式如下：

价格与收益比率=每股市价/每股收益

表4-3：企业利润率分析表

科目\\时间 净利润 营业总收入 营业收入 营业总成本 营业成本 营业利润 投资收益 其中：联营企业和合营企业的投资收益 资产减值损失 管理费用 销售费用 财务费用 营业外收入 营业外支出 营业税金及附加 利润总额 所得税 2012 2723.69 338321.2 338321.2 338760.8 311087.3 1976.34 2416.01 2011 3166.23 298684.3 298684.3 303593 276051.9 -5178.88 -270.13 51.64 1262.96 15800.76 3181.31 6718.3 2464.61 171.51 710.18 4269.44 1722.09 -528.46 4480.14 13094.41 2415.1 6885.44 8991.69 143.51 666.07 3669.3 627.75 下面仍以上述诚志公司的资料进行分析：

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2011年度价格与收益比率为63.69/0.11=579 2012年度价格与收益比率为27.2/0.09=302.2

可见，2012年度价格与收益比率比2011年度降低了276.8，降低的原因原因用差额分析法如下：

①由于每股市价的变动对价格与收益比率的影响 （27.2-63.69）/0.11=-331.7

②由于每股收益的变动对价格与收益比率的影响 27.2/0.09-27.2/0.11=55

两因素共同作用的结果使价格与收益比率减少了276.8.

从股利发放指标来看，诚志公司的盈利能力不是特别稳定。而其他涉及股票价格的指标要根据具体市场情况来进行判断。

4.现金分配率指标分析

现金分配率是指现金股利与经营活动净现金流量之间的比率。反映经营活动取得的现金有多大的比重用于现金股利的分析。其计算公式为： 现金分配率=现金股利/经营活动净现金流量 现金分配率=402999/3647913=11.05%

诚志公司的现金股利支付率为11.05%，说明公司经营活动产生的净现金流量对现金股利的分配具有较强的保障，并且分配股利后有一定剩余用于扩大生产规模或者归还债务。

（三）诚志股份有限公司目前存在的盈利问题 诚志股份有限公司主要存在以下五点盈利问题。

1.盈利质量关于现金流量存在的问题

现金流量是当今企业生存发展的生命线，企业生存的主要威胁来自两个方面：一是长期亏损、不能以收抵支；二是资不抵债、不能偿还到期债务。由于现金流量的现实性和客观性，它以逐渐成为企业理财的核心，也即而成为评价公司盈利质量的重要指标。诚志公司的经营现金流量净额为负数，这与高盈利质量的公司大相径庭。

2.盈利质量关于资产质量存在的问题

目前，诚志公司流动资产的变现能力较弱，衡量其流动性的重要指标为流动比例。其流动比例为1.5，而国际上公认的财务状况稳定可靠的流动比例应为2。当然，高的流动比例并不代表变现能力一定会很强，这是因为流动资产中还

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