民间借贷视角下中小企业融资策略研究

3.3.3融资量小 ................................................................................................................ 18 4. 陕西多旗食品有限公司的融资问题分析 ................................................................. 19 4.1 内部原因分析 ............................................................................................................. 19 4.1.1管理者融资意识淡薄 .......................................................................................... 19 4.1.2公司管理制度不完善 .......................................................................................... 19 4.1.3财务信用状况较差 .............................................................................................. 19 4.2外部原因分析�崳� ...................................................................................................... 20 4.2.1资本市场发展不完善 .......................................................................................... 20 4.2.2社会扶持体系不完善�� ...................................................................................... 20 5. 陕西多旗食品有限公司的融资策略 ............................................................................. 21 5.1发展规范的民间借贷融资模式 .................................................................................. 21 5.2.3制定合理的民间借贷融资计划 .......................................................................... 21 5.1.3规范管理制度 ...................................................................................................... 22 5.2规避民间借贷融资风险 .............................................................................................. 21 5.2.2采用合理的融资顺序 .......................................................... 错误！未定义书签。 5.2.3保持适当的融资规模 .......................................................................................... 21 6.结论 ..................................................................................................................................... 23 致谢 ......................................................................................................................................... 26 参考文献 ................................................................................................................................. 24 毕业设计知识产权声明 ......................................................................................................... 27

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1. 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.2研究意义

对于解决中小企业融资的问题，国内外学者已经做了大量分析研究并且取得了有效的成果，但是对以下两点的研究相对较少： （1）侧重从社会角度研究民间借贷存在的问题，并提出我国应该加强立法规范，制订严格的金融服务体系以及监管体系，但并没有从其他方面进行更多的研究，如倡导中小企业发展民间融资或者具体从企业自身出发提出不断改善的建议。 （2）针对我国中小企业聚集的其他欠发达地区之外的研究却相对较少，尤其的根据不同地方的经济发展状况，不同企业惯用的融资渠道以及面临的具体融资的困境并没有做出更多的研究。

因此，本文就综合上述两点，对比国内外的研究现状，根据我国中小企业民间借贷的融资环境，具体以陕西多旗食品有限公司为背景，通过了解该公司当前的融资渠道以及融资困难，对比正规银行融资和民间借贷融资的优劣，分析民间借贷潜在的发展前景如何能够帮助企业走出融资困境，站在效益最大化的立场上提出切实可行的解决策略。这不仅对该公司的发展提供了更广泛的融资渠道，解决其融资难的问题，也对于引导社会资金支持中小企业的发展，政府加大对民间借贷的规范和支持力度，制定中小企业的发展策略，都有着重要的理论意义与实践意义。

1.2文献综述

中小企业融资难的问题是世界性的，西方发达国家相比较发展中国家拥有相对成熟的资本市场，对于中小企业融资问题研究以及融资政策支持也相对完善。因此西方发达国家在中小企业融资问题研究所取得的成果以及实践经验对于我们仍具有很好的理论指导意义。 1.1.1研究背景

中小企业是社会发展的必然产物，改革开放以来，中国经济的迅猛发展，为中小企业的发展创造了良好的平台，使其逐步成长为我国国民经济中不可缺少的组成部分。目前，中小企业的数量已经成为我国数量最大的企业群体，占到我国企业总量的99%，并提供了国加60%的GDP，50%的税收收入以及解决了80%的城乡人口就业问题，是国家经济发展和社会稳定的基础，在国民经济的发展中具有不可替代的重要地位。然而，中小企业的发展瓶颈始终摆脱不了畅通的资金问题，企业自身的资金匮乏，融资结构单一，融资渠道不畅等一直是困扰和阻碍着中小

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企业发展的重要因素。

在如今全球经济一体化但经济持续低迷的背景下，竞争愈发激烈，所以中小企业的生存与发展是当下各国普遍关注的话题，而中小企业的融资问题则是重要的第一步。2011年12月8日召开的APEC中小企业峰会上，全国人大常委、民建中央副主席辜胜阻指出，实体经济需要有铺天盖地的中小企业和顶天立地的大中型企业，从经济发展的后劲来讲，实体经济要提高竞争力，还要靠科技型的中小企业，这对一个国家的创新能力和产品的更新能力非常重要，因此解决中小企业的融资难问题至关重要。 从融资渠道来看，民间借贷作为一种原始的融资方式，在我国有着悠久的发展历史。21世纪以来，随着我国市场经济的发展，民间借贷在我国国民经济中日趋活跃，发挥着越来越重要的作用。民间借贷的存在弥补了正规金融银行的不足，具有必然性与合理性，它以方式灵活，手续简单便捷，信息成本及交易成本低等优势，在中小企业的融资渠道中占有一定的比例。从资金的供求关系角度来看，一方面随着经济的快速发展，人们拥有更多的闲置资金而找不到合适的投资渠道，这就大大增加了民间借贷的市场需求。另一方面中小企业出于自身的生存与发展需求，对融资的依赖性很强，在加上受到银行等正规融资渠道的歧视与排挤，使得民间融资越来越受到中小企业的青睐，民间借贷迅速发展，愈演愈烈。所以如何更好地发展民间借贷市场是我们必须认真考虑的问题，这对中小企业乃至我国国民经济的发展都起着不容忽视的作用。

调查表明，全国中小企业约有1/3强的融资来自非正规金融途径。中国人传统的储蓄习惯通常会使得一般家庭都会或多或少的资金闲余，但是低额的银行利率和高额的通货膨胀率，使得多数人都会希望选择一种能够得到更高收益的投资渠道。当此时出现了正当并且投之有道的理财方式，趋利的动机使得人们会愿意向中小企业提供融资。民间借贷主要表现为亲戚朋友等家庭和个人之间的借贷，企业之间的拆借，以及私募筹集资金等。现在，民间借贷的视角更为开阔，比如民间天使投资者，实际上已经开始借鉴西方市场中的一些运作模式，他们的成长与壮大要比我们的想象中快得多。央行的权威报告推算：中国民间融资规模近万亿元，约占贷款总额的6%，活跃的民间金融是市场赐给中国经济的最好礼物。 1.2.1国外文献综述

早在1931年Macmillan就首次提出了“麦克米伦缺陷”，认为中小企业的融资远远不能满足其发展的需求，这种普遍的资金缺乏问题在很大程度上制约了中小企业健康持续的发展，严重影响了企业的在市场上的竞争力。[1]

Stiglitz & Weiss（1981）认为从信息经济学的角度来看，中小企业面临的信息不对称会导致信贷市场上道德风险和逆向选择问题的发生，会使银行面临较高的信贷风险。因此，银行主要从信用评级角度来衡量是否将资金借给企业，从而规避风险和保护自身的利益。

Banerjee（1994）提出长期互动假说理论，认为中小金融机构一般是地区性的，对地方中小企业彼此了解，减少了信息不对称问题，更趋向于为之提供服务。相

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比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向发展良好的大型企业提供贷款，而不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。西方发达国家在金融体系构建众也非常重视中小金融机构发挥的作用。[3]

Paola Sapienza[4]（2002）也指出大银行比小银行在借贷成本方上要高，主要在于它们之间的存在信贷标准、组织结构以及经营战略差异。

Udell& Berber（1998）提出企业成长周期理论，即企业在不同的发展时期需要进行不同的融资安排。企业发展初期的融资依赖内源融资，成长期的融资主要来源风险资本和金融机构贷款。中小企业因规模小，管理不规范，外界很难有效信息对其信用进行评估，从而加大了中小企业从外部获得资金支持的难度。[5] 1.2.2国内文献综述

伦柏楠[6]（2002）则在《小企业融资困难的原因及对策》提出中小企业由于自身实力较弱, 在市场竞争中属于弱势群体, 我国小企业的发展仍面临着许多困难, 特别是融资方面的困难和问题尤为突出。目前, 融资困难已经成为中小企业进行技术改造, 开发新产品, 扩大生产力的重大制约因素。

林毅夫、李永军[7]（2001）认为我国担保方案存在不对称的问题，这是因为贷款担保机构缺乏对中小企业的监督的动力和能力。担保不足导致银行难以对中小企业放贷，增加中小企业获得融资的难度。谭瑞华[8]（2009）认为中小型企业对金融机构的信贷依赖程度过高。当前中小型企业的信贷资金主要依靠外部的金融机构。另一个发展趋势是民间贷款逐渐成为中小企业的另一条主要资金来源，占信贷资金总规模的15%左右。

黄越（2012）认为，2010年以后我国的金融机构通过多次提高存款准备金率的措施,使银行的信贷额度减少,融资本来就困难的民营中小企业更加得不到银行的支持，只能转而依赖民间借贷等非正规金融机构。

王定祥、张争美、李伶俐（2014）对全国25省1062家中小业信贷需求与借贷行为进行调查，发现中小企业普遍有中短期需求但满足率低下，同时对民间借贷等非正规机构的依赖程度大。

屈东风（2016）从另一个角度分析，认为近年来新兴的类似投资、理财、担保公司等既有融资功能的非金融机构的大量出现，实际上说明民间借贷发展日益活跃。 林毅夫、孙希芳（2005）民间借贷等非正规金融机构在收集中小企业的“软信息”方面具有优势，这是它们广泛存在的根本性原因。并且通过构建金融模型证明，民间借贷能够改进整个信贷市场的资金配置效率，是缓解中小企业融资困境的一个途径。

肖琼（2012）[10]认为而民间借贷不仅是发达国家、发展中国家，甚至是落后国家都存在的一种民间金融活动。它是经济发展过程中自下而上发起的对自上而下的主流金融资金形式供给的一种有力补充方式。因此它比主流金融更具经济活力、良好竞争。

周淑娟，祁彬（2011）提到《最高人民法院关于如何确认公民与企业之间借贷行为效力问题的批复》规定：“公民与非金融企业之间的借贷属于民间借贷，只要

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