金融学知识点总结

（二）古典经济学到马克思关于流通中货币量的理论：1. 西欧，许多古典经济学家早就注意到了货币流通问题，并作了多方面的理论分析。如货币数量论，如商品流通决定货币流通的观点 ，等等。

2. 马克思关于流通中货币量的分析，后人多用―货币必要量‖的概念来表述。假设条件是完全的金流通。 公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货币流通速度三因素。

基本公式是：

3.马克思在论证此问题时有两个极其重要理论前提：

⑴商品是带着价格进入流通的；⑵在该经济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏。 4. 马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格之间的关系：

在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。 （三）费雪方程式

1. 交易方程式：这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。

以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量，则有：

MV＝PT

2. 费雪分析：在这三个经济变量中，M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；V由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易量T对产出水平常常保持固定的比例，也大体稳定的。因此，只有P和M的关系最重要：P的值特别是取决于M数量的变化。

3. 费雪虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量 PTM?PT?1VV4. 费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响。

（四）剑桥方程式

剑桥学派，在研究货币需求时重视微观主体的动机。认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有： 费雪方程式与剑桥方程式的差异

⑴费雪方程式强调的是货币的交易手段功能;剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能。

⑵费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视存量占收入的比例。

⑶费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度的问题。但保有货币要付出代价，这就要在比较中决定货币需求。特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。

（五）凯恩斯的货币需求分析

凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。

2. 投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。

3. 可用于储存财富的资产有二：货币与债券。

货币是不能产生收入的资产；债券是能产生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：如果利率趋于上升，债券价格就要下跌；利率趋于下降，债券价格就要上升。

如果持有债券的收益为负，持有非生利资产——货币——就优于持有生利资产；反之，对货币需求减少，对债券的持有量则会增加。

4. 关键在于微观主体对现存利率水平的估价：预期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。

5. 因此，投机性货币需求同利率负相关。 （六）弗里德曼的货币需求函数

1. 弗里德曼的一个具有代表性个货币需求函数：

2. 恒久性收入y是弗里德曼分析货币需求中所提出的概念，可以理解为预期未来收入的折现值，或预期的长期平均收入。

货币需求与它正相关。

3. 弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。人力财富很不容易转化为货币。所以，在总财富中人力财富所占的比例越大，出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人力财富所占的比例越大，则货币需求相对越小。这样，非人力财富占个人总财富的比率w与货币需求为负相关关系。

4. 在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生利资产看待；而弗里德曼考察的货币扩及M2等大口径的货币诸形态，其中有相当部分，如定期存款，确是有收益的。物价变动率 ，也就是保存实物的名义报酬率。把物价的1?dP变动变量纳入货币需求函数，是通货膨胀的现实反映。 Pdt5. 强调恒久性收入对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。恒久性收入对货币需求的重要作用可以用实证方法证明。

对于货币需求，弗雷德曼最具概括性的论断是：由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也相对稳定，因而，货币需求也是比较稳定的。 货币需求是否是一个确定的量?

1.事后分析中的货币需求可以认定是一个确定量。

2. 事前，从微观角度来考察，在收入给定的条件下要受消费倾向和多种机会成本变量的影响，而影响不可能是精确的。从宏观角度来考察，经济生活中的不确定、不稳定和难以预期的因素也会使那些相关关系极强的因素之间并非只能形成一个精确的数量比例。这样，本期或下期分析中的货币需求只能是一个具有一定宽度的值域 货币需求分析的宏观角度

1.货币需求的宏观分析是一种从总体上考察货币需求的方法。 （马克思的货币必要量公式、费雪的交易方程式）

2.准确地判断总体货币需求的水准是决定货币供给的关键。

3. 在实践中，有时采用修订后的微观货币需求模型进行宏观分析。 微观分析与宏观分析的结合

1. 微观角度的分析是解释货币领域种种矛盾和变异现象的重要依据。

2. 宏观分析则在于根据可以解释货币需求的变量来估算总体货币需求作为货币供给决策的依据。 3. 两者不能偏废，要配合进行。 现金发行与货币供给

1. 现金发行只是货币供给的一部分。

2. 在我国，由于经济落后等原因，甚至包括经济理论界，许多人一直将现金发行视同货币供给。 1994年，官方才使用货币供给概念。

3. 由于货币供给中的现金与其余部分的变动并不一致，把现金看成货币供给会做出错误判断。 货币供给的多重口径

1. 货币供给包括按口径依次加大的M1、M2、M3……划分的若干层次。 2. 各国的货币口径大多不同，只有―通货‖和M1这两项大体一致。 通货指不兑现的银行券和辅币，我国称现金。M1 =通货+支票存款 划分货币供给层次的依据和意义

1. 世界各国中央银行划分货币统计口径的基本依据：以流动性的大小 即作为流通手段和支付手段的方便程度。

2. 流动性较高，形成购买力的能力也较强；流动性较低，形成购买力的能力也较弱。这个标准对于考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义。

3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政策的操作，也是一项重要要求。 名义和实际货币供给

1. 与名义货币需求与实际货币需求的区分相对应，也有名义货币供给与实际货币供给的区分。 2. 名义货币供给记作Ms，实际货币供给为Ms/P。 人们日常使用的一般都是名义货币供给。

3. 如果一国的物价水平长期波动，只分析名义货币供给的变动，就可能导致错误的经济形势判断和失误的政策选择。 银行是货币供给的总渠道

商业银行通过创造派生存款增加货币供应

中央银行通过向商业银行贷款、调节存款准备金率、发行货币来增加原始存款 货币供给基本模型M ? m 其中： Ms :货币供给量 m：货币乘数 B: 基础货币 ? BS货币供给的决定因素：

B： 中央银行策源； m：取决于通货-存款比（C/D） 个人与公司 准备-存款比（R/D） 存款货币银行

调控工具：市场经济条件下，货币供给只能间接调控。 三大调控工具：

公开市场业务; 货币当局在金融市场上出售或购入财政部和政府机构的证券，特别是短期国库券。中央银行在公开市场上买入政府债券，会增加经济中基础货币的数量。

如果中央银行是从公众手中买入债券的，则公众手中的现金数量将增加； 如果中央银行是从商业银行手中买入债券的，则商业银行的准备金将增加。

? 因此，无论中央银行从谁手中买入政府债券，都会增加基础货币的数量，最终增加货币供给量。相反，中央银行

在公开市场上卖出政府债券，会减少经济中基础货币的数量，这时，公众和商业银行手中持有的债券数量增加，持有的现金数量和准备金减少，货币供给量也会减少。

贴现政策: 指中央银行通过变动再贴现率，来影响贷款的数量和基础货币量的政策。

这一利率由中央银行决定。如果中央银行降低再贴现率，则商业银行向中央银行借款时所支付的成本就会降低，这会鼓励商业银行向中央银行借款，从而增加商业银行的准备金，导致货币供给量的增加。反之，中央银行调高再贴现率，则会减少货币供给量。 法定存款准备金率

? 一般国家的中央银行都有权决定法定准备金率。如果中央银行调低法定准备金率，货币供给会增加；调高法定准

备金率，则货币供给量减少。

? 法定准备率被认为是一个作用强烈的工具。

其变动会影响商业银行的正常业务，增加商业银行的经营风险，因此各国中央银行都很少使用这一工具来调节货币供给量。而在中国经常被采用。

影响货币乘数变动的因素:现金漏损率;法定存款准备金比率;超额准备率;定期存款与活期存款比率 企业行为与货币供给:

企业经营的扩大或收缩。经营扩大要求补充资本，影响企业对贷款的需求，从而影响货币的供给

企业经营效益的高低。经营管理不善，资金周转率降低，信贷资金占用时间延长，增加对贷款的需求，货币供应量增加。 银行行为与货币供给

调节超额准备金率。超额准备金越多，存款货币创造乘数越小，货币供应量小。

调节向中央银行借款的规模。借款会增加准备金存款，即基础货币的数量，从而能支持更多地创造存款货币。 第六章 货币政策调控

货币政策包括三方面的基本内容①货币政策目标。②实现目标所运用的政策工具。③中介指标 ①目标：稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。 ②一般性货币政策工具：（一）存款准备金政策 作用（1）保证商业银行资金的流动性。（2）集中国内的一部分信贷资金（3）调节全国的信贷总额和货币供应量。 （二）再贴现政策：指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据向中央银行转让。

作用（1）能影响商业银行的资金成本和超额准备金，从而影响商业银行的融资决策，使其改变放款和投资活动 （2）告示效果（3）决定何种票据具有再贴现资格，从而影响商业银行的资金投向。

（三）公开市场业务：指中央银行在公开市场上买进或卖出有价证券，用以增加或减少货币供应量的一种政策手段。 作用（1）控制贷款规模和货币供应量（2）对利率水平和利率结构的直接影响。（3）与再贴现率政策相辅相成 选择性货币政策工具是指中央银行采取的旨在影响银行系统的资金运用方向和信贷资金利率结构的各种措施。

（一）消费者信用控制（二）证券市场信用控制（三）不动产信用控制（四）优惠利率（五）直接信用控制（六）间接信用控制

③中介目标：可测性、可控性、相关性和抗干扰性。 中介目标体系1.近期目标---超额准备金和基础货币。

基础货币是流通中的现金和商业银行的存款准备金的总和。 2.远期目标----利率和货币供应量 3.最终目标—稳充经国

货币政策的传导机制：1.凯恩斯学派的货币政策传导机制理论：货币政策工具→M→r→I→E→Y

2.托宾的q理论：货币政策工具→M→r→Pn→q→I→Y （Pn 股票价格） 3.货币主义学派的货币政策传导机制→M→E→I→Y

影响货币政策效果的因素：1.货币政策时滞（认识时滞，决策时滞，外在时滞） 2.合理预期 3.金融改革与金融创新 4.其他经济因素 相机决策：指货币当局应当会同财政部门，根据具体经济状况的变动运用不同的工具，采取相应的措施来稳定金融和经济。 单一规则：以弗里德曼为代表的货币主义学派方队相机抉策的货币政策，主张“单一规则”，即中央银行应当长期一贯地维持一个固定的或者稳定的货币量的增长率。 第七章 投资理财

投资与理财的关系：

投资只是理财的一个方面。

理财与投资具有多方面的不同特点。

理财和投资的关系是：理财活动包括投资行为，投资是理财的一个组成部分。理财的内容要广泛得多。

1.目标不同。一般而言，投资是将钱放在某一渠道或某些产品中增值、保值、超值，其目的是为了获得利润，它关注的是资金的流动性与收益率。理财则是帮助人们更合理地安排收入与支出，以达到财务安全、生活无忧，而不是单纯地追求资产的保值或增值。 2.决策过程不同

在理财方案的设计与实施过程中，不仅要考虑市场环境的因素，更重要的是考虑个人及家庭的各方面因素，包括生活目标、财务需求、资产和负债、收入和支出等，甚至还要考虑个人的性格特征、风险偏好、投资特点、健康状况等等。 而在投资的决策中，依据的则是对市场趋势的判断和把握，主要考虑的是收益率，很少考虑个人的其他需求。 3.涵盖范围不同

目标不同也决定了其涵盖的范围不同。例如买卖股票可以列入投资的范畴，但消费习惯的分析与改善计划一定不属于投资范围。为了理财目标的实现，经济主体需要对于其消费进行分析研究并做出科学合理的安排与计划，这属于理财的范畴。再如购买纯消费型的意外保险与医疗保险，是为了增加家庭整体的抵御风险能力，但由于不产生任何收益，不能算是投资，但这的确是家庭理财的一部分。 4.结果不同

投资的结果是获得了收益，实现了资产的保值增值，但也可能因为风险而承受一定的损失。 理财则是在目前的资产和收入状况下，使未来的生活更加富有，生活更加有质量。

公司理财：主要是根据资金的运动规律，对公司生产经营活动中资金的筹集、使用和分配，进行预测、决策、计划、控制、核算和分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。公司理财的本质是一种价值管理活动。 公司的财务活动包括筹资活动、投资活动、资金营运活动和资金分配活动四个部分。

个人理财：个人理财是通过收集整理个人或家庭的收入、资产、负债等数据，根据不同时期的目标、要求，制定投资组合、储蓄计划、保险投资对策、继承及经营策略等财务设计方案，并实施的过程。

它规划的对象是个人现在和未来的财务资源；目的是满足人生不同阶段的需求，实现财务自主、自由和自在；它的内容涉及投资、融资、资产保值方面的房屋、教育、保险、退休、投资多个内容。 （一）商业银行的理财业务

其他金融机构的理财业务（二）证券公司的理财业务（三）信托公司的理财业务（四）基金公司的理财业务（五）保险公司的理财业务

（三）货币时间价值的计算

单利终值的计算公式：F＝P（1＋r×n） 复利终值的计算公式：F＝P（1＋r）n

投资收益与投资风险：股票收益率=(持收期间股息红利收入+证券卖价-证券买价) / 证券买价 债券收益率的计算

（1）持有期间年收益率：指投资者在债券发行时购买,中途卖出时的收益率，公式为: 持有期间年收益率=(出售价格-发行价格)÷(持有天数)÷发行价格×100%

例：某投资者89.2元认购961国债,若在2个月后以92元的价格出售,其持有收益率应为：(92-89.2)÷(61÷365)÷89.2×100%=18.78%

（2）到期年收益率：指投资者二级市场购买旧券后,一直持到期满时的收益率。其计算公式为: 到期年收益率=(到期本息和-购买价格)÷待偿年限÷购买价格×100%

例：某投资者若在1996年1月15日以当日收盘价108.65元购买953国库券, 其到期年收益率应为: (143.5-108.65)÷(25.5÷12)÷108.65×100%=15.09%

（3）买卖年收益率：指投资者在二级市场上买进债券并在末到期前又卖出的收益率。其计算公式为: 买卖年收益率=(卖价-买价)÷(从买进至卖出的天数÷365)÷买价×100%

例：某投资者在1995年11月1日以当日收盘价106.95元购进953国债并于1996 年1月15日以108.63元的价格卖出,则:

买卖年收益率=(108.63.106.95)÷(76÷365)÷106.95×100%=7.54 %

收益与风险的基本关系：收益与风险相对应，收益以风险为代价，风险用收益来补偿。

也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相

对较小

第八章 金融风险管理 金融风险的特点：（一）客观性（二）可变性和隐蔽性（三）危害性和扩散性（四）可测性（五）可控性（六）损失与收