上海黄金交易所现货延期交收

上海黄金交易所现货延期交收（T+D）交易投资

一、T+D交易介绍

T+D现货延期交收交易简称：T+D交易，是上海黄金交易所的现货延期交收交易，是指以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约当日交割，也可以延期交割，同时用延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。它具有以下特点：

1、交易标的标准化

交易中交易品种的品质、数量和交割地点等都是由上海黄金交易所严格统一规定的。价格也以公平竞价的方式确定，每天集合竞价产生开盘价。

2、交易时间设置合理

上海黄金交易所于每周一至周四的21：00至次日凌晨2：30开通夜市交易，不但能有效回避夜间国际金价急剧变化所造成对国内不利影响的风险，也为投资者提供了更多的投资机会。这是目前国内股市和某些商品期货交易所不能及的。 3、引入了做空机制和T+0交易机制

投资者可在价格上涨时采取“先买进后卖出”的方式获利，也可以在价格下跌时运用“先卖出后买进”的方式获利。买卖过程可当天完成，交易平仓后资金即时释放，可再进行交易，大大提高了资金利用率。

4、交割时间没有限制，合约流动性高

在T+D交易中，没有交割时间的限制，每个交易日均可申请交割，也可以无限期持仓，不必担心因交割的时间限制而被迫平仓。进行T+D交易所确立的合约也可

以不必进行实物交收，买卖双方可以根据市场的变化情况，作反方向的交易以平掉原来持有的合约。

二、T+D交易品种

交易品种 Au（T+D） Ag（T+D） 交易保证金 10% 10%

交易单位 1千克/手 1千克/手 最小变动价 0.01元/克 1元/千克 报价单位 元/克 元/千克 交易方式 自由报价 撮合成交 交易原则 价格优先 时间优先

三、T+D交易开市时间（国家法定节假日除外） 周一至周五：上午09：00～11：30 下午13：30～15：30 周一至周四：晚上21：00～次日凌晨2：30

四、递延补偿费 1、 递延补偿费

由于现货延期交易中没有规定具体的交割实物现货时间，由买卖双方自由申报，买卖双方申报交割实物现货的数量一旦不相等，就要通过延期补偿费机制来解决这种矛盾，也就产生了递延费这个概念。在每个交易日15：30—15：35为持有持仓合约与延期合约的会员及客户申报当日交收的时间，申报在15：35之前可

以撤单或者修改。15：35—15：40为系统统计和公布交收双方数量，确定延期补偿费支付方向的时间，其支付方向要根据当日交收申报数量的情况来定。 分为以下三种情况：

（1）、当市场供求平衡时，延期补偿费为零。（如交易所当天申报的交方的量是2000手，收方的量是2000手，数量相等时，延期补偿费为零，不支付也不会收取）

（2）、当市场供大于求时，延期补偿费为买方付给卖方。（如交易所当天申报的交方的量是2000手，收方的量是1000手，支付方向为：多支付空，如您的持仓是多单，所以您必须支付延期补偿费给予空方）

（3）、当市场供不应求时，延期补偿费为卖方付给买方；（如交易所当天申报的交方的量是1000手，收方的量是2000手，支付方向为：空支付多，如您的持仓是空单，所以您必须支付延期补偿费给予多方） 递延补偿费率为万分之二/天/手。

2、递延补偿费计算公式

延期补偿费=延期合约数量×当日结算价×延期补偿费率×天数（节假日顺延）

五、T+D交易的主要交易制度 1 、首付款制度

在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，而是不分买卖方向，全部冻结报价金额10%的资金。交易过程实行T+0，当天买入可以当天卖出。所有交易品种共用一个资金帐户和实物帐户，实现了不同交易品种之间资金与实物的共享。

2、 集合竞价制度

在开市时，采用集合竞价的方式确定开盘价。开盘集合竞价在每个交易日开市前15分钟内进行，其中前14分钟申报买卖指令，最后1分钟为集合竞价的撮合，开市时产生开盘价。若集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照交易所撮合原则产生，其中前一成交价为上一交易日收盘价。

集合竞价采用的是最大成交量原则。高于集合竞价产生价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方申报量成交。 开盘集合竞价中未成交的申报单将自动参与开盘后的竞价交易。

3、每日无负债清算制度

交易所实行每日无负债清算制度。每日无负债清算制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价清算所有合约的盈亏、交易首付款及手续费、延期补偿费等费用，对应收应付的资金实行净额划转，相应增加或减少会员的清算准备金。盈利者可以提取利润，亏损者要在规定时间内补足资金。

六、T+D交易的交割交收 1、交割申报

每个交易日15:00～15:30为会员或客户申报当日交收时间。申报内容为当日交收和约数量。系统实时公布认交、认收两边数量。