财务风险的分析与防范本科生毕业论文

财务风险的分析与防范

营运能力是指企业流动资产周转速度的快慢。企业营运能力一般通过应收账款周转率和存货周转率及流动资金周转率三个指标来表示。虚收账款是流动资产的重组成部分，在流动资产中具有举足轻重的作用。应收账款周转得快，表明企业资产流动性强，短期偿债能力强，并在一定程度上弥补流动比率低给企业债权人造成的不良印象；同时，提高这一比率可以降低坏帐发生的可能性，为企业安全收款提供保障。存货周转率是测量企业存货变现速度的重要指标，它能反映企业销货能力及存货是否储备过量，它是对企业供、产、销各环节管理状况的综合反映。一般来说存货周转率越高，存货占有率水平越低，占存货积压的风险就越小，企业变现能力以及资金使用效率也就越好。通过存货周转率分析，从不同角度和环节找出存货管理中的问题，合理调整存货结构，力求改进存货管理，使存货管理在保证经营运转连续性的同时，尽可能少地占用经营资金，加速周转，提高资金使用效率。因此，只有将存货尽快销售出去，并及时收回货款，企业才能获取更多的利润。否则资金积累在存货上，应收账款收不回来，资金不能正常运转，必将出现财务危机，企业将难以维持生存，更谈不上发展了。

增强企业资金流动性有两条途径：一是贮存流动性资产，即在资产组合中保持一定比例的易变现资产，如现金、银行存款、应收票据、短期有价证券等。企业一旦需要资金可将其随时变现，以应付企业因资产结构不合理而形成的流动性风险。二是购入流动性资产，即通过销售流动性存货来实现变动性。在这两种方法中，企业必须权衡利弊得失，以合理的方式取得流动性资产。因此，资金的流动性风险的目标可概括为：通过企业资产结构的合理搭配和筹资能力的合理运用，以最低的成本避免由于流动资金短缺和流动资金过剩而招致的损失。保持企业资金的流动性，减少资金的流动性风险损失，主要通过合理安排资产结构、提高企业借入资金的能力等来进行。第一确定理想现金余额。现金是企业全部资产中流动性最强的资产，现金持有量过少，资金流动性较差。反之，企业持有的现金越多，支付能力越强，流动性也越好。但是现金是一种非盈利或低盈利资产，现金持有量过大，机会成本增大，必然会降低企业全部资金的利润率，使流动性过剩而造成损失。因此企业为了保持合理的流动性，可借鉴随机模型、概率模型等数学模型来确定理想现金余额。第二调整资产结构，提高资产利用率，搞活营运资金。加强应收账款的管理，避免出现过多的呆帐坏帐。对于结构不合理的流

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动资产，该卖的卖掉；对于滞销的、损坏的产品，该处理的就应及早处理；对于结构不合理的流动资产，应通过理顺管理机制、提高管理水平、强化生产过程的组织管理等降低库存占用量，提高资产的流动性。

3.3 资本结构不合理

自东南亚危机以来，亚洲的许多国家的大企业纷纷破产，世界著名的八佰伴百货公司，韩国排名前十位的大公司中的大韩钢铁，中国的广东国际信托投资有限公司等。这些公司倒闭的原因是资本结构不和理，盲目扩张，缺乏资金偿还到期债务。因此，如何改善资本结构、避免财务危机是每一个企业必须认真考虑的问题。

决定资本结构的因素是融资决策。企业融资要从以下四个方面考虑：第一确定用什么方式融资；第二向谁融资；第三融资金额的确定；第四融资期限安排。这几个方面决定了或影响着企业资本结构合理与否，从而决定了企业未来的财务状况是否稳定。

不同的融资方式给企业带来的财务风险是不一样的。企业决策者一定要考虑选择筹资形式，对各种融资方式进行分析比较，权衡成本与收益，筛选出最可行的方案。日本八佰伴公司采用发行374亿日元可转换债券，因融资方式不当直接导致该公司的破产。巨人集团有着良好的业绩和信誉，却不向银行融资一分钱，而向民间个人筹资3000万元，当债务到期时，无法及时从银行举债，引发财务危机。

融资金额大小直接决定了资本结构状况。资本结构是动态变化的，在企业销售稳定、运作良好的时候，负债比率可大一些；而在不景气时，负债比率可小一些。结合投资项目或资本运营所需资金量，优先考虑企业内部融资和确定权益融资后，剩下的就是举债融资量。这样可以保证企业资金结构最佳，融资成本最低，经济效益最好。

3.4 道德风险和对财务风险的客观性认识不足

在市场经济中的各种欺诈、违约、投机取巧等现象称为道德风险。道德风险对企业财务有重大影响，主要表现在以下几方面：

3.4.1 信用度低

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这主要表现在违约及债权债务关系严重扭曲等方面。大量的赊销赊购，使企业的偿债能力依附于其他企业的信用程度。而中国不少企业都存在经常拖欠和过度负债的情况，这使企业累积的高额债务理所当然地成为严重的财务风险，并使企业未来融资成本率上升。另一方面，经济合同履行率低影响企业生产的正常运营，增加了商品存货的仓贮成本，造成资金占用过量，加大了企业财务风险。尽管合同中有赔偿条款，但十赔九不足的事情时有发生。由此可见，信用度低促成了企业财务危机的形成和可能。

3.4.2 “搭便车”

所谓搭便车是指某些人或某些团体在不付出任何代价的情况下，从企业获得好处的行为。比如说，有些员工利用制度上的漏洞、职务上的便利挪用公款，用于炒股票、房地产、期货等，发生亏损全由公家承担。赚得了利润全归自己。当企业发觉时，可能为时已晚。这种情况加大了企业的财务危机的可能。

3.4.3 机会主义行为

主要指各种投机取巧、假冒行为。这些行为使企业经营如履薄冰，但总是百密一疏，损失惨重。对于一个企业而言，这种或有风险构成了企业的一项重大的财务风险。规避道德风险对企业财务的影响，主要应从两方面入手：一是控制风险因素，预防风险的发生。对外应全面而准确地把握市场及竞争对手的信息，消除信息不对称对自身的不利影响，并对交易对象进行信用评估，通过谈判制定无损自身利益的有效合同。对内应健全企业财务管理制度，严格内部监控制度，提高企业管理人员的素质，加强经济法规教育。二是对风险的发生要有应变措施，以减轻企业的损失，应加强与保险业的合作，将风险向外转移，减少因交易对象违约、投机取巧等给自身带来的重大财务风险；密切与金融机构和政法部门的关系，以便得到及时的帮助。

企业财务风险是客观存在的，不以个人的意志为转移。许多企业的财务管理人员风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。例如企业以促销为目的盲目赊销，会造成大量资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，甚至成为坏账，给企业带来巨大的财务风险。财务管理人员的财务风险概念狭隘，缺乏正确地市场风险意识，对各种危险信号反应的滞后性，是扩大财务风险的重要原因。

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3.5 企业资本结构不合理，财务管理可控范围有局限性

很多企业在财务管理方面缺乏科学的管理手段，往往仅仅因为自身管理上的漏洞而陷入严重的财务危机。企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，存在转授权不明晰、内控机制不健全，投资决策失误等现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证的财务风险。另外，还有不少企业过度使用财务杠杆，资产负债率过高，赊销比重大，资金周转困难等一系列由于资本结构不合理引发的财务问题。

在财务管理这个复杂的经济活动过程中存在大量的主观判断，在财务管理依据信息不完全的情况下，企业进行财务预测、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都尽量接近真实情况而不可能完全反映事实。有时不同财务分析方法得出相去甚远的结论，这时决策人员就要从中做出抉择，不可避免的判断也决定了财务风险的存在。财务管理的环境具有复杂性和多变性，内外部环境的综合变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的经济环境，对各种不利变化不能进行科学的预见，而是反应迟钝、措施不力，必然会给企业理财带来困难。

3.6 企业财务活动本身的复杂性和复杂多变的外部宏观环境

企业内部的财务活动遍布于企业活动的全过程，涉及到采购，生产、销售等各个方面，比如企业筹资中的自有资金与借款的比例以及相关的负债经营问题，企业利润分配中的比例问题等一系列的问题。而且，在经济活跃的今天，很多企业的财务活动随着经营规模的扩大变得越来越复杂，且科技信息时代的到来使资金周转周期更快更便捷，这其中存在难以避免的财务风险。

企业外部的不可控的因素是财务风险无法准确预测的重要原因。财务管理的宏观环境包括经济环境，法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些难以准确预见和无法改变的因素存在于企业之外，不受企业的控制，但对企业的财务管理产生重大的影响。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。企业以举债方式筹措资金进行项目投资，希望获取更高收益，而在市场经济的激烈竞争条件下，企业的投资及收益具有不确定性，从而导致了，风险的出现。企业在筹资时或筹资后如遇到利率变动，也会使企业财务状况与预期不符，从而出现风险损失。同样，在企业经营过程中，由于市场价格的波动，可能会使企业蒙

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