[002]第二章习题的答案

第二章 财务管理基础

从考试题型来看本章可以出客观题或小计算题，本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。

【考点一】时间价值的含义与衡量

【例题1?多选题】下列可以表示资金时间价值的利息率是( )。 A.没有风险的公司债利率

B.在通货膨胀率很低的情况下，国债的利率

C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D.加权资本成本率 【答案】BC

【解析】本题考点是资金时间价值的量的规定性。资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。国库券也存在购买力风险。如果通货膨胀很低时，其利率可以代表资金时间价值。通货膨胀率很低的情况下的，公司债券的利率中还包含着风险报酬率。 【考点二】年金的含义与种类

【例题2?多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有( )。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金 【答案】BCD

【解析】年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。这一概念的关键点是：定期、等额、系列。选项A零存整取储蓄存款的整取额明显不符合这三个关键点。如果选项A改为零存整取储蓄存款的零存额，也要看零存额每次的数额是否相等，每次零存的间隔是否相等，如果是定期、等额的一系列零存额才属于年金。其他三个选项均符合年金定义。 【例题3?单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金 【答案】A

【解析】本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是预付年金。 【例题4?单选题】某公司2013年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年净现金流量均为500万元。该生产线净现金流量的年金形式是( )。

A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 【答案】C

【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目符合递延年金的性质。

【考点三】终值与现值的计算

项目 基本公式 其他运用 单利终值=现值×（1+n×i） 一次性款项终值 求期数、利率 n复利终值=现值×（1+i） 单利现值=终值/（1+n×i） 一次性款项现值 求期数、利率 -n复利现值=终值×（1+i） 普通年金终值 终值=年金额×普通年金终值因数 求年金额、期数、利率 普通年金现值 现值=年金额×普通年金现值因数 求年金额、期数、利率

1

终值=年金额×预付年金终值因数（普通年金求年金额、支付期数、终值系数期数×（1+i）） 利率 现值=年金额×预付年金现值因数（普通年金求年金额、支付期数、预付年金现值 现值系数期×（1+i）） 利率 终值与递延期无关，只与A的个数有关 现值： (1)P0=A×（P/A,i,n） ×(P/F, i,m) 递延年金现值 求年金额、利率 (2)P0=Pn-Ps =A×（P/A,i,n+m)- A×（P/A,i,m) m：递延期 n：A的个数 现值=年金额/折现率 求利率 i=A/P； 永续年金 终值不存在 求年金 A=P×i 【例题5·单选题】某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。

A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数 【答案】C

【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

【例题6·单选题】某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行10000元，若年利率为8%，（F/A,8%,5）=5.8666，5年后该项基金的本息和为（ ）。

A.63359 B.58666 C.55061 D.45061 【答案】A 【解析】本题考核的是已知年金和折现率求预付年金终值的问题，F即=F普×（1+i）=10000×5.8666×（1+8%）=63359（元）。

【例题7·单选题】某项年金，前3年初无现金流入，后5的每年年初流入500万元，若年利率为10%，其现值为（ ） 。(P/A,10%,7)= 4.8684, (P/A,10%,2)= 1.7355,（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，2）=0.8264

A.2434 B.3053 C.1424 D.1566 预付年金终值

【答案】D 【解析】

（1）先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。

P=500×[(P/A,10%,7)-(P/A,10%,2)]=500×(4.8684-1.7355)=1566.45(万元) （2）先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。

P=500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）=500×3.7908×0.8264=1566.36（万元） 说明，各种方法所得结果的差异是由于系数四舍五入造成的。

【例题8·单选题】在下列各项中，无法计算出确切结果的是（ ）。 A.后付年金终值 B.预付年金终值 C.递延年金终值 D.永续年金终值

2

【答案】D

【解析】永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值。

【例题9·单选题】某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。若年复利率为8％，该奖学金的本金应为（ ）元。

A.6250000 B.5000000 C.1250000 D.4000000 【答案】C

【解析】本题考点是计算永续年金现值：

P?A?11＝125（万元）。 ?10?i8%期数、系数变动关系 预付年金终值系数与普通年金终值系数：期数+1，系数-1 预付年金现值系数与普通年金现值系数：期数-1，系数+1 预付年金系数＝同期普通年金系数×（1＋i） 【考点四】系数间的关系 互为倒数关系 复利终值系数与复利现值系数 偿债基金系数与年金终值系数 资本回收系数与年金现值系数 【例题10·多选题】下列表述中，正确的有（ ）。 A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 【答案】ACD

【解析】本题的考点是系数间的关系。

【例题11·单选题】已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年，10%的预付年金终值系数为（ ）。

A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 【答案】A

【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531。

【例题12·单选题】已知（P/A，10%，10）＝6.1446,则10年，10%的预付年金现值系数为（ ）。

A.6.7591 B.6.1446 C.5.5793 D.7.5792 【答案】A

【解析】预付年金现值系数＝同期普通年金现值系数×（1＋i）。 【考点五】资金时间价值计算的灵活运用 （一）求A

【例题13·单选题】企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P／A，12%，10)=5.6502，则每年应付金额为( )元。

A.8849 B.5000 C.6000 D.28251 【答案】 A

【解析】本题的考点是资金时间价值计算的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。

因为：P=A×(P／A，12%，10)

所以：A=P/(P／A，12%，10)=50000/5.6502=8849.24(元)。

【例题14·单选题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为( )元。

A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 【答案】A

【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/(F/A,10%,5)=100000/6.1051＝

3

16379.75（元）。 （二）内插法应用

【例题15·单选题】某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，（P/A，7%，3）=2.6243,（P/A，8%，3）=2.5771,则借款利率为（ ）。

A.6.53% B.7.32% C.7.68% D.8.25% 【答案】B

【解析】本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=12000，A=4600，N=3 12000=4600（P/A，i，3） （P/A，i，3）=2.609 利用内插法

（i-7%）/（8%-7%）=（2.609-2.6243）/（2.5771-2.6243） i =7.32%

（三）年内计息多次

1.实际利率与名义利率的换算

【例题16·单选题】一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。

A.0.16% B.8.16% C.0.08% D.8.08% 【答案】A

m2

【解析】实际利率=（1+r/m）-1=(1+8%/2)-1=8.16%，年实际利率会高出名义利率0.16%。 2.时间价值计算

【例题17·单选题】某企业于每半年末存入银行10000元，假定年利息率为6%，每年复利两次。已知（F/A，3%，5）=5.3091，（F/A，3%，10）= 11.464，（F/A，6%，5）=5.6371，（F/A，6%，10）=13.181，则第5年末的本利和为（ ）元。

A. 53091 B. 56371 C. 114640 D.131810 【答案】C

【解析】第5年末的本利和＝10000×（F/A,3%,10）＝114640（元）。 【考点六】资产的收益率的种类及含义 种类 含义 实际收益率 已经实现或确定可以实现的资产收益率 预期收益率（期望收益率） 在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率 投资者对某资产合理要求的最低收益率。 必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率 必要收益率（最低必要报酬（1）无风险收益率＝纯利率（资金的时间价值）＋通货膨率或最低要求的收益率） 胀补贴 （2）风险收益率：因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益 （一）含义

【例题18·单选题】在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（ ）。

4