2015年中级会计职称《财务管理》真题及答案解析

按照转股权是否与可转换债券分离，可转换债券分为两类：不可分离的可转换债券、可分离的可转换债券。本题描述的是可分离的可转换债券的特点，不是不可分离可转换债券的特点，而不可分离可转换债券的转股权与债券是不可分离的。 42 参考答案：错 参考解析： 利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。 43 参考答案：对 参考解析：

指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性。

44 参考答案：错 参考解析：

使用滚动预算法编制预算时，预算期与会计期间是脱离的，而定期预算法能够使预算期间与会计期间相配合，便于考核预算的执行结果。 45 参考答案：对 参考解析：

使用投资报酬率指标的不足是使局部利益与整体利益相冲突，但剩余收益指标弥补了这个不足，可以保持部门获利目标与企业总目标一致。

四、计算分析题

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参考解析：

(1)2015年投资方案所需的自有资金额=1400×60%=840(万元)，2015年投资方案所需从外部借入的资金额=1400×40%=560(万元)。

(2)2014年度应分配的现金股利=净利润一2015年投资方案所需的自有资金额=1800-840=960(万元)。

(3)固定股利政策下。2014年度应分配的现金股利与上年相同，即1100万元，可用于20t5年投资的留存收益=1800-1100=700(万元)。2015年投资需要额外筹集的资金额=1400-700=700(万元)。

(4)2014年该公司的股利支付率=1100÷

2000×100%=55%，2014年度应分配的现金股利=55%×1800=990(万元)。

(5)若公司只能从内部筹资。那么2015年的投资额1400万元全部需从2014年的净利润中留存，所以2014年度应分配的现金股利=1800-1400=400(万元)。

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参考解析：

(1)基本每股收益=1500÷2000=0.75(元)。

(2)假设可转换公司债券的持有人全部转股，所增加的净利润=5000×3%×6/12×(1-25%)=56.25(万元)。所增加的年加权平均普通股股数=5000÷5×6/12=500(万股)，增量股的每股收益=56.25÷500=0.11(元)。由于增量股的每股收益0.11元小于原每股收益0.75元，可转换债券具有稀释作用。

(3)稀释每股收益=(1500+56.25)÷(2000+500)=0.62(元)。 48

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参考解析：

(1)表2中各字母代表数据的计算过程如下： A=1000000×60%=600000(元) B=1000000×40%=400000(元) C=1250000×60%=750000(元) D=1250000×40%=500000(元) E=1500000×60%=900000(元) F=1500000×40%=600000(元) G=1250000×60%=750000(元)。

(2)根据第四季度收入，可测算出2015年年末应收账款余额=125000040%=500000(元)。

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参考解析：

(1)如果甲公司不在10～30天内付款，意味着打算放弃现金折扣，放弃现金折扣的成本=3%÷(1-3%)×360÷(60-30)×100%=37.11%;由于10～30天运用这笔资金可得40%的回报率，大于放弃现金折扣的成本37.11%，故不应该在10天内归还，应将这笔资金投资于回报率为40%的投资机会，赚取收益。

(2)放弃A企业现金折扣的成本=37.11%，放弃B企业现金折扣的成本=1%÷(1-1%)×360÷(30-20)=36.36%<37.11%，所以，如果甲公司准备放弃现金折扣，应该选择B企业作为供应商。

(3)当享受现金折扣时。放弃现金折扣的成本为“收益率”，“收益率”越大越好。根据第(2)问的计算结果可知，当甲公司准备享受现金折扣时，应选择A企业。

五、综合题 50

参考解析：

(1)旧设备每年的折旧额=20×(1-10%)÷10=1.8(万元)。按税法规定，尚可使用年限(折旧年限)=税法规定折旧年限一已经使用年限=10-5=5(年)，因此折旧抵税的年份为1～5年。继续使用旧设备产生的现金流量如表4所示。

(2)新设备每年折旧额=30×(1-10%)÷10=2.7(万元)，更换新设备的现金流量如表5所示。 (3)两个方案的相关现金流出总现值的净差额=更新方案-旧方案=475070.48-430562.95=44507.53(元)，即继续使用旧设备比较经济，而不应该更新。

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参考解析：

(1)将题干中的相关数据代入无差别点的计算公式，具体如下：

(2)EPsA方案=[(57-15-15)×(1-25%)-0]÷180=0.1125(元);EPSB方案=[(57-15)×(1-25%)-0]÷280=0.1125(元)，即两种方案处于每股收益无差别点时的每股收益相等。

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(3)①企业筹资后销售额可望达到300万元，预计息税前利润=300×(1-50%)-100=50(万元)。小于每股收益无差别点57万元。因此，该公司应当采用财务风险较小的B方案，即增发普通股方案。

②在300万元销售额水平时，EPSA方案=(50-15-150)÷180=0.11(元)。

③在300万元销售额水平时，EPSB方案=(50-15-0)÷280=0.125(元)。

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