基于EViews软件对A股市场的线性回归分析

毕 业 论 文

题 目 基于EViews软件对A股市

英文题目 场的线性回归分析

The analyse of stock market

in China with the linear regression model on the basics of EViews

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毕业论文《选题报告》

院（系）：商学院 学 生 姓 名 论文（设计）题目 题目 来源 及 意义 基于EViews软件对A股市场的线性回归分析 来源：个人兴趣爱好及经济热点问题 意义：经济增长促进了股票市场的形成和发展，反过来股票市场又推动了经济增长，对宏观经济变量和股市的关系进行实证分析，能够揭示我国宏观经济对股票市场的作用，以及我国股票市场在发展道路上出现的大量问题。如今在经济增长偏快，股票市场指数连创新高的背景下，研究我国股票市场的状况，帮助投资者使其更加理性。因此，正确认识我国股票市场对我国的经济发展是一件非常具有指导意义的事情。 股票市场与宏观经济关系的实证研究略显薄弱。在有限的论文中，以Atje&Jovanovic（1993）、Asli Demirguc-Kunt和Ross Levine（1996）、Harris（1997）的论文较具代表性。Atje&Jovanovic（1993）利用Greenwood&Jovanovic（1990）的模型发现股票市场对人均实际GDP增长率影响显著。Asli 论文 题目 研究 领域 状况 Demirguc-Kunt和Ross Levine（1996）利用反映股票市场发展的四个指标发现在人均实际GDP较高的国家，股票市场发展程度也较高。 我国学者在国外学者的理论模型的基础上，近年来也对我国股票市场发展和经济增长关系进行了一些实证研究。谈儒勇(1999)分别对中国金融中介、股票市场与经济增长的关系进行了线性回归分析，发现金融中介对经济增长有强烈正相关关系。冉茂盛、张卫国(2002)认为中国股票市场经过近十年的发展，其规模的扩大已经对经济增长产生了微弱的正向作用。 在考察宏观经济变量与股市的关系时，我国学者侧重考察的是单个经济变量与股市的相关关系，但宏观经济变量之间彼此相互影响，对股市的作用也可能相互抵消。本文运用EViews软件，采用多元线性回归的方法，进行宏观经济对股市的影响的实证研究，能有效地避免变量之间的抵消作用，从而为经济快速发展的我国对今后股市发展提供了一些参考价值。 1

内容 提要 或 实施 方案 本文首先对我国股市作简要的回顾，说明宏观经济对我国股市确实产生重大影响；再对国内外学者对于“宏观经济变量对股票价格的影响”这一论题所作的研究进行综合评述，分析说明了本文研究的理论和实际意义；其次，对宏观经济变量对股市影响进行经济学理论探讨，从定性的角度分析了宏观经济对股市的影响机制；然后对本文的数据选取和线性回归分析的实证方法进行介绍和比较分析，并最终选定数据和模型；最后，对本文实证分析所选用的数据进行分析和处理，得到我国股市与宏观经济变量之间的线性回归模型，结论分析，对可能出现的结果作出建议。 1.线性回归分析方法： 参数的普通最小二乘估计法，简称为OLS。已知一组样本观测值(xi，yi)(i=1,2,?，n),要求回归函数尽可能好的拟合这组值，即样本回归线上的点Yi与真实观测点Yi的“总体误差”尽可能地小，或者说被解释变量的估计值与观测值应该在总体上最为接近。 主要观点 或 主要 技术 指标 2.OLS估计法的基本原理： 残差平方和最小。 3.变量： 被解释变量：我国股票市场总市值、总股本、流通总市值。 解释变量：经济增长率（即GDP增长率）；通货膨胀；货币供应量；利率；资本转化率（即流通市值与GDP的比率）；交易率（即成交量与GDP的比率）等。 4.研究思路： 首先，对现有文献资料的研究和经验分析，得出可以运用多元线性回归模型建立股票总市值、流通市值、GDP增长率、通货膨胀率、货币发行量等等之间关系模型的判断，运用多元线性回归模型的最大好处便是无须考虑变量之间的具体安排，便可知自变量对应变量的影响程度。之后，运用t检验、F检验等对所建立的模型进行检验，判断其合理性。最后，对其作出经济解释，进一步证实本文建立的模型的正确性。 2

[1] 严忠、岳朝龙、刘竹林.计量经济学.合肥：中国科学技术大学出版社，2005 [2] （美）施图德蒙德（Studenmund,A.H.）.应用计量经济学.原书第5版.王少平等译.北京：机械工业出版社，2007 主要 参考 文献 [3] 谈儒勇.金融发展理论与中国金融发展.北京：中国经济出版社，2000 [4] 赵锡军、李向科.证券投资分析.北京：中国金融出版社2003 [5] 李念斋.中国货币政策研究.北京：中国统计出版社，2003 [6] 巴曙松.通过股市上扬促进经济增长：幻想与远景.当代财经，2002，1：30～33 [7] 靳云汇、于存高.中国股票市场与国民经济关系的实证研究.金融研究，1998，3：40～44 [8] 殷醒民、谢洁.股票市场与经济增长关系实证研究.复旦学报，2001，4：28～30 [9] 包张静.中国证券市场有效性实证分析.首都经济贸易大学，北京，2005 [10] 倪德锋.股票市场与经济增长实证分析和政策研究.江西财经大学，南昌，2003 基于EViews软件对 A股市场的线性回归分析

摘 要

中国高速增长的宏观经济带动着年轻的股市蓬勃发展，本文就是采用EViews软件采用多元线性回归的方法，研究1994年至2006年的宏观经济变量中的经济增长率、通货膨胀、货币供应量、利率以及金融指标中的资本化率、交易率对股票市场中的总市值、总股本、流通市值的影响，研究发现经济增长率与资本化率对总市值、总股本、流通市值有很大正相关；通货膨胀对三者具有较大的负相关；货币供应量的影响各不相同；利率对流通市值起负相关，且与货币供应量联合影响流通市值；交易率对总股本呈负相关。就此，不仅给出了模型的经济含义，还通过模型暴露出的问题给出了建议。

【关键词】A股市场，宏观经济，线性回归，实证分析

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