2017-2020年私募股权投资基金LP研究分析报告

对于未来中国市场基金的管理费率方面，半数以上的受访者所倾向的是1.5%-2%的费率。这一数据和去年基本持平。投中研究院认为，随着GP团队的素质以及投资策略的日益成熟化，LP对于GP团队的管理以及决策能力担忧程度逐渐下降，比较认可与稳定于正常的费率区间。

图8：中国市场基金的管理费率

2.2.4中国市场基金的优先回报率

对于2015年中国私募股权投资市场基金优先回报率，各LP均持有不同观点，呈多元趋势。倾向回报率为5%-10%的LP占总数一半以上（57%）；倾向10%-15%回报率的LP占总约27%。对于基金的优先回报率的倾向不同体现出

了LP对于股权投资市场收益预期的不同，以及投资于债券类或股权类标的的偏好不同。

图9：对2015年中国私募股权投资市场基金优先回报率判断

2.2.5 中国市场基金投资主题偏好

据数据分析可得出，并购、新三板、定增三个投资主题对受访机构来说在2015年最具有退出前景，均获得大多数LP的青睐。投中研究院认为这是因为私募股权投资基金在进行投资时，往往偏好投向未来退出时稳定、获利大的项目，挖掘“价值投资+阶段性制度红利”的投资机会。

近几年，随着国内私募股权投资市场的逐步发展，众多机构逐渐由“泛行业投资”的传统投资策略转变为了“泛行业投资——大领域覆盖（TMT、医疗健康等）——细分领域聚焦”新型投资策略。

图10：对2015年中国基金退出前景判断

2.2.6 评估基金指标

据投中研究院调研数据显示，团队的素质对于一个基金的发展至关重要，这也是一个投资机构决定是否投资该基金的主要原因，其次是团队持久的投资策略与持续的投资业绩。往往这三个因素是投资机构考察一个投资团队的重中之重。

图11：对2015年中国基金评估指标判断

2.2.7 LP在基金管理中扮演角色

对于LP在基金中所扮演的角色，据调研数据进行推测， 74%的投资人倾向于进行适当比例的跟投，这一比例与2014年（71%）相比略有上升，其跟投的积极性增加。说明LP在做为出资人的同时，希望GP提供更多的跟投机会，直接参与到投资当中。

图12：LP在基金管理中所扮演的角色