经典财务分析报告

利率水平为2.26%，公司的财务风险系数为1.46。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。

六、盈利能力分析

1、业务盈利能力分析

万科2009年的营业利润率为17.77%，资产报酬率为7.16%，净资产收益率为14.16，成本费用利润率为9.52%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为13,325,427.49万元，经营资产的收益率为6.52%。而对外投资的收益率为24.78%。

2、内部经营资产和对外长期投资的盈利能力

万科2009年内部经营资产的盈利能力6.17%，与2008年的5.23%相比有所提高，

提高0.94个百分点。2009年对外投资业务的盈利能力为24.78%，与2008年的7.89%相比有较大幅度的提高，提高17.00个百分点。对外投资业务的盈利能力明显提高。

3、净资产收益率

2009年净资产收益率为14.16%，与2008年11.95%相比有所提高，提高2.21个百分点。但这种较高的资本收益率是由较高的负债水平支持的，企业经营风险是较大的。2009年净资产收益率比2008年提高的主要原因是：2009年净利润为643,000.75万元，与2008年的463,986.92万元相比有较大增长，增长38.58%。2009年所有者权益为4,540,851.25万元，与2008年的3,881,854.95万元相比有较大增长，增长16.98%。净利润增长速度快于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

4、资产报酬率

2009年总资产报酬率为7.16%，与2008年的6.36%相比有所提高，提高0.79个百分点。2009年总资产报酬率比2008年提高的主要原因是：2009年息税前收益919,110.82万元，与2008年的697,953.89万元相比有较大增长，增长31.69%。2009

年平均总资产为12,842,256.73万元，与2008年的10,966,552.38万元相比有较大增长，增长17.10%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。

5、成本费用利润率

2009年成本费用利润率为20.69%，与2008年的18.82%相比有所提高，提高1.87个百分点。2009年成本费用投入经济效益为244.16%，与2008年156.17%相比有较大幅度提高，提高87.99个百分点。2009年成本费用投入经济效益比2008年提高的主要原因是：2009年实现利润为861,742.78万元，与2008年的632,228.56万元相比有较大增长，增长36.30%。2009年成本费用总额为4,164,668.22万元，与2008年的3,358,755.01万元相比有较大增长，增长23.99%。实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益比提高。

盈利能力指标表（%）

项目名称 营业毛利率 营业利润率 2009年 29.39 17.77 2008年 39.00 15.53 成本费用利润率 资产报酬率 净资产收益率

20.69 6.71 14.16 18.82 5.77 11.95 七、营运能力分析

1、存货

没有存货数据。