投资学复习要点

2、官方国际投资为低货币盈利 3、官方国际投资具有中长期性

4、官方国际投资具有国际直接投资和间接投资的双重性 半官方机构 (超国家的国际性组织) 的资金来源：

会员国缴纳的股份、借款、发行债券、会员国捐赠、业务经营盈余

C，国际投资客体：

即国际投资对象，分为实物资产、无形资产、金融资产等。其中，直接投资的客体为实物资产和无形资产，间接投资的客体为金融资产。

D，国际投资环境：

1. 国际投资环境的概念：国际投资环境是指东道国影响国际投资者实现其预期投资目标的有利和不利的外部条件总和. 2. 国际投资环境主要构成因素 ——政治环境因素

——经济环境因素（基础设施因素） ——法律环境因素 ——自然地理因素 ——社会文化环境因素

3．按投资环境表现的形态分： （P88表格，注意政治因素和文化因素） 1）硬环境：能够影响投资的外部物质条件

2）软环境：能够影响国际投资的各种非外部物质条件 4. 政治环境的主要内容 （P83） 1) 执政者治理国家的能力 2) 政府部门行政效率

3) 政局稳定性和政策连续性 5. 法律环境的主要内容 1) 法律完备性 2) 法律公正性 3) 法律稳定性

6. 国际投资环境方法：等级尺度法 书P92倒数第二行到P93前5行 7. 经济地理位置

1) 与投资国的距离 例：大三角的FDI 2) 与重要国际运输路线的距离 例：新加坡和香港 3) 与资源产地的距离 4) 与市场的距离

东道国与目标市场的距离对于国际投资极为重要，其原因是： ① 影响企业产品从生产地点到目标市场的运输成本。 ② 与目标市场接近可及时得到市场信息。

③ 有些行业耗用原材料较多，产成品重量较大，或者容易破损、体积大、易腐烂造成运输困难，这些行业的投资也倾向于投在接近市场的地方 跨国购并和绿地投资的选择：

E, 国际投资的政策规范： （P303）

(一) 国际直接投资的国际规范主要包括： 1、双边性规范，即两国间的投资条约

2、多边形规范，即区域性和全球性的多国投资保证条约 (一)双边性国际规范（BIT）的类型：友好通商航海条约、双边投资保证协议、双边促进和保护投资协定。

(二) 区域性国际法规范：欧盟的相关规范、北美自由贸易区的相关规范、阿拉伯区域内投资保证公司公约

(三) 全球性国际法规范 （P306） 1．《华盛顿公约》 ICSID 2．《多边投资担保机构公约》 MIGA 3．《与贸易有关的投资措施》 TRIMs 4．《服务贸易总协定》 GATS 5.《与贸易有关的知识产权协议》 TRIPs 投资国国际投资政策： 一、投资国鼓励性政策 1、优惠的税收政策（重点）：税收抵免、税收饶让、延期纳税、免税 （P311） 2、优惠的金融政策：资金支持、股本融资、贷款担保

3、信息、人才与技术支持政策：信息服务、技术和人才支持 投资国保护性政策法规（战争、国有化和征用等政治风险） 海外投资保险制度 （P314）

东道国吸收外资政策措施三大类：鼓励性政策法规、管制性政策法规、保护性政策法规

东道国吸收外资鼓励性政策： 1、财政政策（重点）：降低所得税率；免税期、关税减免、退税；加速折旧 2、金融政策：金融政策主要包括补贴性贷款、贷款担保、低息贷款与利息补贴、政府赠与和政府提供股权参与援助等。

3、其它优惠政策：经济特区政策、利润再投资政策。 鼓励性优惠政策的最新发展趋势（重点）：财政优惠政策吸引外资作用减弱、各国倾向于国民待遇。原因有：

① 外国投资者开始重视东道国稳定的政治环境、完善的基础设施、高效率的市场运作等财政政策之外的因素。 ② 财政优惠政策实施的成本较大。

③ 各国竞相出台政策吸引外资，必然造成国家、地区间争夺外资的过度竞争，结果将削弱优惠政策的实施效果，产生市场扭曲和不公平竞争。 东道国对外资保护性政策 （P324）

保护内容主要包括对外国投资者在东道国领土内投资利益的保护；对外资的征用和国有化及其补偿的规定；关于投资争议解决方式等内容。其中，关于对外国投资的征用和国有化及其补偿的规定，是保护性政策的核心，直接关系到外国投资者的利益。

F，西方主流投资理论： （P35——P46）

一、垄断优势理论

美国学者海默创立 -金德尔伯格完善 基本观点： 1、两个要点

企业对外投资必须满足的两个条件

（1）必须拥有竞争优势（2）不完全市场的存在 ——竞争优势

指企业对某些经营要素大量占有或完全占有而形成的优势。如：专有技术、资本数量、融资能力、管理经验、销售渠道等。 ——市场不完全性

市场受到垄断优势的企业影响而呈现出不完全竞争或寡占型局面性质。 2、垄断优势是进行国际直接投资的动因

资金优势、技术优势、信息与管理优势、信誉与商标优势、规模经济优势

3、在东道国市场具有不完全性的条件下，跨国公司就可以在那里利用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。 二、产品生命周期理论 美国哈佛大学的弗农

产品生命周期理论的内容:

解释了国际直接投资的动机、时机和区位选择，所谓产品生命周期，是指产品在市场销售中的兴衰。即：新产品推出——广泛流行——退出市场。弗农把产品生命周期分为：

1．产品的创新阶段（导入期） 2．产品的成长成熟阶段。 3．产品的标准化阶段。 三、内部化理论

英国里丁大学的经济学家巴克利、 卡森等人 内部化理论的内容:

市场内部化，是指由于市场不完全，跨国公司为了其自身利益，以克服外部市场的某些失效，以及由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的增加，而通过国际直接投资，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，并形成一个内部市场。

也就是说，跨国公司通过国际直接投资和一体化经营，采用行政管理方式将外部市场内部化。

四、国际生产折衷理论 1、英国经济学家约翰·邓宁

2、主要内容：邓宁认为，跨国企业所拥有的所有权优势、内部化优势以及区位优势的不同组合，决定了它所从事的国际经济活动的方式。关于国际生产方式的选择，邓宁认为，所有权优势和内部化优势只是企业对外直接投资的必要条件，而区位优势是对外直接投资的充分条件。

3、对该理论的评价：1）吸收了各派理论精华。2）涵盖了各种跨国经营活动。3）既适合于发达国家也适合于发展中国家。 五、比较优势论

1、日本学者小岛清于20世纪70年代中期提出

2、主要内容：小岛清的国际投资理论以日本的对外直接投资为研究对象，可以归纳为“对外直接投资论的核心观点，集中一点就是：对外直接投资应该从本国

（投资国）已经处于或即将陷于比较劣势的产业（可称边际产业，这也是对方国家具有显在或潜在比较优势的产业）依次进行”。这样，对外直接投资就可以充分利用东道国的比较优势并扩大两国的贸易规模。

3、小岛清的若干推论：1）可以将国际直接投资和国际贸易从理论上统一到比较成本上来。2）日本式的FDI不是取代贸易，而是补足、创造和扩大外贸。3）对外直接投资中，应该从技术差距最小的产业依次进行移植。

4、评价：贡献：1）从投资国的角度而不是从企业或跨国公司角度来分析对外直接投资动机，克服了以前传统的国际投资理论只注重微观而忽视宏观的缺陷，能较好地解释对外直接投资的国家动机，具有开创性和独到之处。2）用比较成本原理从国际分工的角度来分析对外直接投资活动，从而对对外直接投资与对外贸易的关系作了有机结合的统一解释，克服了垄断优势理论把二者割裂开来的局限性。局限：1）理论分析以投资国而不是以企业为主体，这实际上假定了所有对外直接投资的企业之间的动机是一致的，都是投资国的动机。这样的假定过于简单，难以解释处于复杂国际环境之下的企业对外投资的行为。2）无法解释发展中国家对发达国家的逆贸易导向型直接投资。 六、价值链理论 （案例分析题） 1、“价值链”是指企业组织和管理与其生产和销售的产品与劳务相关的各种价值增值行为的链节总和，每一价值增值行为构成了价值链 上的一个链节。 2、“价值链”可以分成两个部分：

上部为企业的基本增值活动，即一般意义上的“生产经营环节”，如材料供应、产品开发、生产运行、成品发运市场营销和售后服务。这些活动都与商品实体的加工流转直接相关。

下部列出的是企业的辅助性增值活动，包括组织建设、人事管理、技术开发和采购管理。

对于不同企业，价值链上各链节的重要性是不同的。 3、“价值链’’理论是由波特提出，他的基本观点是：

在一个企业众多的“价值活动’’中，并不是每一个环节都创造价值。企业所创造的价值，实来自企业价值链上的某些特定的价值活动；这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的“战略环节”。企业在竞争中的优势，尤其是能够长期保持的优势，说到底，是企业在价值链某些特定的战略价值环节上的优势。

以上资料由朱颖、朱云婷、张皎、陆赞、张炜、何文卿、桂文豪、席丹、戚璐雯、瞿明洁联合打造，排名按姓氏笔画，不分先后，资料仅供参考，祝大家取得理想成绩。

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