市场轮廓(四度空间)理论

但是，价格的快速止跌回稳并非都由空头补仓引起。有很多情况下发生反弹、企稳、进一步反弹的现象。例如，箱型整理顶部对价格强烈反弹形成足够的阻力，一旦价格突破了箱型整理范围，反弹通常又得到新的力量支持。

2. 多头斩仓狂跌

引起多头斩仓狂跌的市场力量与引起空头补仓止跌回稳的市场力量相反，原因可能有三种：风险套利商持仓太多，需要调整头寸、减少库存压力；在上升趋势发生延长后纷纷放弃多头头寸、获利回吐；长线多头斩仓。主要来自老的多头头寸斩仓，并非新加入的空头头寸。只要还有多头需要平仓，斩仓引起的价格下跌就不会停止，一旦抛售势力耗完，市场又重新开始升势。由多头平仓单(卖出)引起的图形呈“b”字形。

图5-3 即日交易多头斩仓狂跌实例

图5-3中，开市至C分区，价格急速下跌，由于是多头斩仓引起的，表现为在随后的时间分区内，缺乏卖方持续的支持力量，市场转为单方买入，一直持续到H分区。发展到I分区价格又一次跌回到C分区的低价位附近。然而，卖方仍然无力将价格推到C分区最低价之下，再次表明卖方乏力，买方仍有持续力量。一旦I分区无法吸引新的卖方，买方就重新出头、“完成”整个市场轮廓图。B至J分区形成的图形与“b”字母很相似。

空头补仓和多头斩仓总结：市场轮廓图呈“P”或“b”形状，并不能由此推论一定就是出现了空头补仓或多头斩仓行为。所有现象的出现都受其他环境条件的制约，恰当地评价空头补仓和多头斩仓需要仔细观察市场状况和每种图形的特性，主要应当考虑：最近市场方向；开市——空头补仓时接近低价位、多头斩仓时接近高价位的开市；开市后突然驱动价格变化，随后出现非持续性；当短线买方或卖方压力暂时减小时，拍卖渐渐放缓。

3. 平衡板

平衡板与半个弱趋势交易日相似，当市场重复吸引响应参与者时，就形成了平衡板，市场一次又一次在一个特殊价位附近趋稳。如果平衡板形态继续保持，市场将沿着相反方向剧烈运动。交易的关键在

于观察平衡板周围的市场活动，以便寻求市场可能的发展方向。平衡板常常是空头补仓或多头斩仓的结果。市场在短期内具有信心，沿一个方向运动，然后突然停止，不发生方向性的完全突破。

例如，市场高价拍卖，一旦参与者建立了多头头寸，市场就开始企稳，随着市场发展，有可能出现两种情况：上升市场缺乏持续性，使卖方确信应在平衡板之下入市；平衡板具有支持力，买方进入市场，价格重新上扬。

平衡板的市场控制力量与突破平衡区间的长线力量相似。数日的价值区间相互重叠，表明市场处于平衡状态。在任何一个方向上的突破都是市场失去平衡的信号，应当沿突破方向建立头寸。平衡板也表示即日交易的平衡状态，突破平衡板表明丧失平衡，交易就应沿着突破方向进行。

图5-4 平衡板图形实例

八、市场成交分析

市场成交情况直接影响到价格运动方向，市场成交支持价格运动，市场成交超前价格运动。寻找最佳交易位置的关键在于在市场变化尚未被市场轮廓反映出来之前就能发现这种变化的形成，通过观察成交量的重要参考点，在变化的早期阶段捕捉到最好的交易位置。

1. 高成交区

当市场在狭窄的价格区间内停留了较长一段时间后，就出现了高成交区。在该区间内，交投很活跃，价格变化缓慢，形成短期平衡。即，市场认为这一价格区间比较合理，因此在这一价格附近停留时间较长，成交量也较大。在较短时间内，高成交区表示市场最近接受和认同的价值区间，具有延缓价格运动的作用。市场最终会离开高成交区，寻求新的市场价值。如果市场价格随后任然返回高成交区附近，则更倾向于返回高成交区内。市场的记忆是短暂的，离开某个价格区越久，当返回这个价格附近时，它的高成交特性对市场的影响越小。对一个交易日而言，以前形成的高成交区具有延缓价格运动的作用，使交易者有足够时间开始或了结一项交易。

可以根据成交量图标判断高成交区的位置，也可以根据市场轮廓图确认高成交区。找出控制点附近的区域，TPOs越厚的区域，越接近高成交区。交易者不应期待价格刚好准确地停留在高成交区，高成

交区只是一个大概的范围，市场很容易在高成交区之外找到支持位和阻力位。相信在高成交区附近价格运动变缓的规律。

2. 低成交区

低成交量尤其能反映长线投资者对市场的确信程度。处于非平衡状况的趋势市场中，更需要经常观察低成交区。形成低成交区的原因与形成价格偏离状态的原因相同，其特征通常表现为价格跳空、单字母TPO、尾部(买入或卖出)等。

在低成交区被突破之前，还存在阻力。当在低成交区价格受到市场拒绝时，短线交易策略是利用被拒绝的价位作为支持位或阻力位。与价格偏离状况相同，低成交区同样与市场未来价格走向相反，如果价格穿透了低成交区的极端价位，随后的价格运动经常在低成交区之外往复运动。

3. 高·低成交区总结

图6-4 高·低成交区综合分析

19日市场以88-09开市，在16日的极端价位88-12处遇阻。卖方很容易穿透88-03价位，尽管成交量极低(0.8%)仍增强了空方信心。19日市场突破88-03价位，这是前一交易日的买方支持价位，表明其支持作用已经丧失。19日的市场在16日的低成交区之下形成了一个很直观的卖出尾部，16日的高成交区价位(在88-06和88-07附近)使价格变化足够缓慢，可在此处建立空头头寸。

1、如果市场方向发生转变，即，市场从处于平衡状态的双方市转变成单方市，或者相反，那么在同一交易日内，会出现高、低成交区。

2、低成交区表明价格遇阻。如果市场突破了低成交区，形成了价值区间，表明交易者对市场的认识发生了改变，低成交区价位就失去了参考点的作用。

3、高·低成交区都可表示支持位或阻力位，但两种情况下有极大差别。