市场轮廓(四度空间)理论

图7-5 成交量·价值区间位置关系 表7-1 成交量·价值区间位置所反映的交投情况

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价格运动 市场行为 高成交·高价值区间 低成交·高价值区间 成交稳定·高价值区间 高成交·交叠的/高价值区间 低成交·交叠的/高价值区间 成交稳定·交叠的/高价值区间 高成交·价值区间不变 交投状况 极端强势 强势减缓 持续强势 相对强势 强势减缓·趋于平衡 相当强势·趋于平衡 平衡 平衡·趋弱 平衡 势态不明朗 弱势 弱势·趋于平衡 趋弱 相当弱势 趋弱·趋于平衡 极端弱势 弱势趋缓 持续弱势 相当弱势 弱势减缓·趋于平衡 相当弱势·趋于平衡 平衡 趋于平衡·势态渐强 上升 低成交·价值区间不变 成交不变·价值区间不变 高成交·低价值区间 低成交·低价值区间 成交不变·低价值区间 高成交·交叠的/低价值区间 低成交·交叠的/低价值区间 成交不变·交叠的/低价值区间 高成交·低价值区间 低成交·低价值区间 成交不变·低价值区间 高成交·交叠的/低价值区间 低成交·交叠的/低价值区间 成交不变·交叠的/低价值区间 高成交·价值区间不变 低成交·价值区间不变 下降

24 25 26 27 28 29 30 成交不变·价值区间不变 高成交·高价值区间 低成交·高价值区间 成交不变·高价值区间 高成交·交叠的/高价值区间 低成交·交叠的/高价值区间 成交不变·交叠的/高价值区间 平衡 势态不明朗 强势 强势·趋于平衡 势态趋强 相当强势 势态趋强·趋于平衡 一般来说，交易日结束之前，无法确切知道成交量的数目。较为可行的测量成交量的办法就是利用价值区间的宽度。价值区间越宽，价格幅度也越大，市场参与者也越多。原因是在高低不同的价位，不同的参与者都有机会在各自认为合适的价位入市。价格运动幅度越大，市场发生新的交投活动的可能性也越大，因此，市场交投越旺盛，成交量就越大。

3. 长线市场价格摆动

长线市场的价格运动同样可划分为箱型整理和趋势，70%的市场时间处于箱型整理状态，其交易策略至关重要，趋势市场是最佳的获利机会，应及早顺势入市，静观趋势发展。长线交易关键是了解市场是处于趋势阶段还是处于箱型整理阶段。

箱型整理是时间的产物，没有绝对的箱型整理，正如没有绝对的趋势一样。市场处于箱型整理阶段，长线买方和卖方均为市场响应者，并对市场价值有相似的认同标准，进行交易的价格往往很接近。当市场试图促成交易时，价格运动就趋向于上下急速变动，实际上长线参与者对市场方向没有信心。

不同的交易者对时间的概念不同，在较长的市场中(比如6个月)，可能出现许多个箱型整理阶段，在箱型整理中还可能出现次一级规模的箱型整理，完全依赖于交易周期(完成一次交易的时间)。对短线交易者而言，可能构成6个交易日的箱型整理，价值区间相互重叠。对长线交易者而言，这一阶段可能仅仅只能成为更大一级规模的箱型整理阶段的一部分。即使两个交易者在平衡区间的分割上达成共识，但是对箱型整理的极端价位究竟处于何处仍可能发生分歧。一个交易者可能认为是价值区间的顶部和底部，另一个交易者则可能用价格幅度的极端价位来定义。因此，首先必须根据自己的交易时间确认所对应的箱型整理区间。

图7-9 箱型整理概念的相对性

画出箱型整理的范围，有助于设想可能发生的价格摆动和交易位置，考验自己理解市场的功力。在箱型整理阶段随时观察市场基本面的变化，通过观察和不断地重新评价更大规模的市场概貌，取得经验，从而进阶为专业交易者。

箱型整理的交易位置：规则一，观察市场方向、在目前的箱型整理范围内确定交易点；规则二，市场一般要数次(3~5次)挑战箱型整理的极端价位，如果失去了一次机会，切记不可深恐抓不住机会而在欠佳位置入市；规则三，市场在箱型整理范围内徘徊，一般不会从一个极端价位直线向另一个极端价位运动。价格在平衡区间内往复运动：从顶部到中间、中间到顶部、中间到底部等等。中间价位是不太好的交易位置。规则四，观察箱型整理顶/底部附近的市场活动，判断平衡是否被突破。在箱型整理的极端价位处，响应行为一般比较缓慢，交易者有足够的时间观察市场究竟是受阻还是突破。

箱型整理向趋势的转变：所有的箱型整理最终都要发展成为趋势，任何趋势最终都要达成平衡进入箱型整理。由于每个交易者都有自己的交易周期，不可能明确定义一个“转变规则”。确认从箱型整理向趋势的转变，完全依赖于交易者自己的交易周期。

在箱型整理市中，长线买方和卖方都出现，对市场方向无认同感。当自发参与者更多地控制了市场时，就出现箱型整理市向趋势市的转变。

在长线市场中，市场形态的转变一般伴随着价格偏离现象的出现，反方向的市场突破得到证实。例如，强大的长线买方入市，上升趋势开始形成，发生价格偏离，以长线买入尾部或者买入空跳形式出现。买方的响应力量远远压倒卖方力量，市场开始了上升趋势。当市场突破了以前建立的价值区间时，就出现了自发买方。 趋势

长线买方或卖方对市场的全面控制和对市场走向的信心产生趋势市。对趋势的判断越有信心，趋势市开始时的价格偏离就越严重。趋势所导致的市场价格运动常常伴随着很长的长线尾部或很大的空跳缺口，形成趋势的坚固基础。趋势市的早期市场活动往往很有力度，出现诸如价格幅度扩展、狭长的市场轮廓图或很大的尾部。 趋势中的交易位置

趋势中最好的交易位置就是趋势的早期阶段，但难度非常大。在上升市场中，它意味着交易者必须在最近市场认可的价值区间之上买入。当经过了很长的平衡阶段、开始形成趋势时，交易者必须迅速调整自己的交易策略，从响应行动转变为自发行动。在趋势的发展过程中，当上升市场有暂时回落时，也可以发出响应动作。在长线趋势市场中，无论在哪个交易位置建立头寸，最安全的交易方法仍是顺势而行。

趋势的持续时间

观察趋势是否还会持续下去或者趋势已经放缓的有效方法就是比较上升交易日与下降交易日的市场活动。例如，当市场处于上升趋势时，首先确认每个交易日的方向，然后，比较下降交易日与上升交易日所产生的成交现量。如果上升趋势仍然很强，那么上升交易日的交投应当比下降交易日的交投更加旺盛。如果价格运动方向与趋势方向相反的交易日成交量逐渐增加，就预示趋势已接近尾声，很快就要进入平衡阶段，即箱型整理阶段。 趋势向箱型整理的转变

当市场的响应参与对市场的影响超过了自发参与对市场的影响时，趋势就结束了。例如，当长线卖方响应市场，在趋势市的顶部产生严重的价格偏离，那么上升趋势宣告结束。一旦趋势结束，市场便进入平衡阶段。当市场进入了箱型整理，交易者应当改变交易策略，以响应市场为宗旨。

4. 市场调整

市场调整表示反方向运动，或以相当有力的方式、或以非常微妙的方式进行。就是说，上升市场的调整不一定是价格下挫，下降市场的调整也不一定是价格上涨。

调整行为有几种作用。首先是获利回吐，保持市场健康发展。获利回吐使市场缓解紧张情绪。在较好位置入市的交易者经常为保持盈利处于高度紧张状态，减缓这种焦躁情绪和神经质的办法就是获利回吐(价格上升时平仓卖出，价格下跌时补仓买进)。更重要的是，反方向运动可以试探买方或卖方的力量。如果调整发生在上升市场，且市场仍维持高价值区间，说明市场力量相当强大。

5. 长线市场轮廓图

沉缅于独立的、一个又一个的即日交易，忘却了观察市场的总体面貌，将注意力集中在一天天交易这一棵树上时，很可能失去对市场的全面理解。长线市场轮廓图记述了相当长时间内的价格变化，形成了与即日交易市场轮廓图相对应的长线市场轮廓图。市场拍卖的原则不仅适合于短线，也适合于长线。有关市场轮廓的概念，同样可用于长线。