财务管理习题集

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(D) 不能衡量投资方案投资报酬率的高低 6.现金流量指标的优点有（ ）。 (A) 准确反映企业未来期间盈利状况 (B) 体现了资本时间价值观念

(C) 可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响 (D) 体现了风险－收益间的关系 7.下列各项中表述正确的有（ ）。

(A) 静态回收期指标没有考虑回收期后的现金流量问题 (B) 非折现指标本身不能告诉投资者项目是否可行 (C) 折现指标本身就能说明投资项目是否可行 (D) 非折现指标没有考虑时间价值，会夸大项目的收益 8.净现值法的缺点有（ ）。 (A) 没有考虑资金时间价值

(B) 没有考虑项目计算期的全部净现金流量 (C) 计算麻烦，难以掌握和理解

(D) 不能从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平

9.下列各项中，适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案决策比较的指标方法（ ）。 (A) 净现值法

(B) 差额投资内部收益率法 (C) 年等额净回收额 (D) 净现值率法

10.下列（ ）指标不能直接反映投资项目的实际收益水平

(A) 净现值 (B) 获利指数 (C) 内部收益率 (D) 净现值率 三、判断题

1.机会成本是企业投资时发生的成本和费用。（ ）

2.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。 3.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。（ ） 4.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。（ ） 5.现金流量可以取代利润作为评价投资项目是否可行的指标。（ ）

6.在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较小的方案为较优方案。（ ）

7.净现值法和净现值率法均适用于原始投资不相同的多方案的比较决策。（ ）

8.若假定在经营期不发生提前回收流动资金，则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。（ ） 四、计算题

1.某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ：

Ⅰ.购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）；

Ⅱ.购买新设备（使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）

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该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。 要求：

（1）计算投资方案Ⅰ的净现值；

（2）计算投资方案Ⅱ的各年的现金流量及净现值。 （3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。

2.某公司有一投资项目，原始投资250万元，其中设备投资220万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年，建设期资本化利息10万元。设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；开办费于投产后分3年摊销。预计项目投产后第1年可获净利60万元，以后每年递增5万元。该公司要求的最低报酬率为10%。

要求：（1）计算该项目各年现金净流量。 （2）计算该项目回收期。 （3）计算该项目净现值。

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第七章 证券投资管理

一、单项选择题

1.某股票为固定成长股，其成长率为3％，预期第一年后股利为4元，假定目前国库券收益率13％，平均风险股票必要收益率为18％，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为（ ）元。 (A) 25 (B) 23 (C) 20 (D) 4.8 2.对于购买力风险，下列说法正确的是（ ）

(A) 投资者由于证券发行人无法按期还本付息带来的风险 (B) 投资者由于利息率的变动而引起证券价格变动带来的风险。

(C) 由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力下降的风险。 (D) 投资者需要将有价证券变现而证券不能立即出售的风险。

3.某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值为（ ）元。

(A) 23 (B) 24 (C) 22 (D) 18

4.投资一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22％，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（ ）。

(A) 9％ (B) 11％ (C) 10％ (D) 12％ 5.估算股票价值时的折现率，不能使用（ ）。

(A) 股票市场的平均收益率 (B) 债券收益率加适当的风险报酬率 (C) 国债的利息率 (D) 投资人要求的必要报酬率

6.某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2％，一年后以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为（ ）。 (A) 2％ (B) 20％ (C) 21％ (D) 27.55％

7.新华公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为9％，则该公司股票的必要收益率应为（ ）。

(A) 9％ (B) 9.8％ (C) 10.5% (D) 11.2％

8.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（ ）。 (A) 流动性风险 (B) 期限性风险 (C) 违约风险 (D) 购买力风险 9.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（ ）。

(A) 该组合不能抵销任何非系统风险 (B) 该组合的风险收益为零 (C) 该组合的非系统性风险能完全抵销 (D) 该组合的投资收益为50％ 10.由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险属于（ ）。 (A) 购买力风险 (B) 期限性风险 (C) 流动性风险 (D) 利息率风险 11.企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是（ ）

(A) 再投资风险 (B) 违约风险 (C) 购买力风险 (D) 利率风险 12.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（ ）。 (A) 大于1 (B) 等于1 (C) 小于1 (D) 等于0 二、多项选择题

1.投资基金的特点有（ ）

(A) 具有专家理财优势 (B) 能获得很高的投资收益

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(C) 资金规模较大 (D) 无风险 2.进行证券投资，应考虑的风险有（ ）。

(A) 违约风险 (B) 利息率风险 (C) 购买力风险 (D) 流动性风险 (E) 期限性风险

3.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目，下列说法正确的是（）。 (A) 若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销 (B) 若A、B项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不会减少 (C) 若A、B项目完全正相关，组合非系统风险完全抵销 (D) 若A、B项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少

(E) 实际上A、B项目的投资组合可以降低非系统风险，但难以完全消除非系统风险 4.债券投资与股票投资相比（ ）

(A) 收益稳定性强，收益较高 (B) 投资风险较小 (C) 购买力风险低 (D) 没有经营控制权 5.股票预期报酬率包括（ ）

(A) 预期股利收益率 (B) 预期股利增长率 (C) 预期资本利得收益率 (D) 预期资本利息增长率 6.下列有关封闭型证券投资基金的表达正确的有（ ）

(A) 封闭型证券投资基金，不允许证券持有人在基金的存续时间内赎回基金证券 (B) 封闭型证券投资基金的证券持有人只能通过证券交易所买卖证券 (C) 股权型投资基金一般要求采用封闭型投资基金

(D) 公司型的封闭投资基金，其经营业绩对基金股东尤为重要 7.下列哪些情况会引起证券价格下跌（ ）

(A) 银行利率上升 (B) 通货膨胀持续降低 (C) 银行利率下降 (D) 通货膨胀持续增长时

8.证券投资组合的非系统风险包括（ ）。

(A) 货币政策的变动 (B) 利率政策的变动 (C) 产品价格降低 (D) 企业经营管理水平低

9.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ）。

(A) 股利年增长率 (B) 年股利 (C) 预期的报酬率 (D) β系数 10.下列说法中正确的是（ ） (A) 国库券没有违约风险和利率风险 (B) 债券到期时间越长，利率风险越小 (C) 债券的质量越高，违约风险越小

(D) 购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失

11.证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（ ）。 (A) β越大，说明该股票的风险越大 (B) 某股票的β＝0，说明此证券无风险

(C) 某股票的β＝1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 (D) 某股票的β大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险 12.股票投资能够给投资人带来的现金流入量是（ ）。

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