本科毕业论文 - 企业并购中的运营能力分析基于海尔并购斐雪派克案例文献综述

西南财经大学天府学院 海尔并购斐雪派克运营能力分析

增长。

2、并购多元化。以往对石油、天然气、矿产等自然资源投资让位于高科技、电信和零售的项目。目前，海外并购主要涉及两大领域，一是资源类并购，如中石油、中石化、中海油等三大石化企业对境外油气田权益的收购，以及国内矿产煤炭企业对境外矿区权益的收购等；二是家电、IT、机械、电信、石化、零售等优势产业的国内名牌企业。而联想收购摩托罗拉的手机业务和IBM的X86服务器业务无疑是2014年海外并购中最为惹眼的交易。

3、并购动机多是为了获取有形或无形资源。例如中国三大石油巨头对海外油气区块的权益收购，主要是为了获取海外的有形资源。而新西兰家电龙头斐雪派克就是为了获得更多的海外市场份额和技术等无形的资产。

4、并购手段和方式趋于多元化。前些年，由于我国企业并购规模小、资本市场尚不完善等因素，企业交易主要以现金方式为主。但近年来，通过国际证券市场进行的间接并购正在逐步增加，部分并购案的融资技巧达到了较高水准。

二、运营战略整合及运营能力的理论分析

（一）营运整合的理论分析及目的

营运整合是一种实战性极强的操作性理论。它的内涵是：以消费者为核心重组企业行为和市场行为。目的是在企业经营战略的总体框架下，通过运营管理活动来支持和完成企业的总体战略目标。运营整合是对运

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营过程的计划、组织、实施和控制的过程进行合理的安排，需要整合好与产品生产和服务创造密切相关的各项管理工作才能够促进企业稳健的发展，所以企业并购中的运营整合至关重要，运营整合也是是企业并购能否成功的重要因素，直接影响到企业并购能否达到预期的效果。同时从企业的运营整合为背景的前提下，我们便能够合理的对企业并购后的运营能力进行合理的研究分析。

（二）运营能力的理论分析 1、运营能力的含义

营运能力本义是指经营运作管理能力，常规是指公司的营销系统，包括部门有市场部，销售部、统计部、票务部、售后服务部等，是社会生产力在企业中的微观表现，是企业各项经济资源，包括：人力资源、生产资料资源、财务资源、技术信息资源和管理资源等，基于环境约束与价值增值目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。广义的营运能力是企业所有要素所能发挥的营运作用；狭义的营运能力是指企业资产的营运效率，不直接体现人力资源的合理使用和有效利用。我在本文中讲的是侠义的营运能力，是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力等。

2、运营力能重要性

现实企业对营运能力的研究，实际上就是企业在资产管理方面所表现的效率研究。而这种能力首先表现为各项资产周转率和周转额的贡献上；其次，通过这种贡献作用面对增值目标的实现产生基础性影响。从这种意义上讲，营运能力决定着企业的偿债和获利能力，而且是整个财

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务分析的核心。

由此说，建立和推行科学、合理、有效的企业营运能力评价指标，有助于正确引导企业经营行为，帮助企业寻找经营差距及产生的根本原因，促进企业加强各项资产的管理和提高经济效益，并为国家宏观经济的制度及投资者、相关利益人的决定提供依据。 三、运营力能分析的内容 （一）运营能力分析的目的

企业运营能力分析就是要通过企业的数据对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，用来分析企业的运营能力，目的是为企业提高经济效益指明方向。

1、运营能力分析可评价企业资产营运的效率。

2、运营能力分析可发现企业在资产运营中存在的问题。 3、营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 （二）营运能力指标分析

营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。

1、流动资产周转情况分析

反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。

（1）应收账款周转率

应收账款周转率（Receivable Turnover）是反映应收账款周转速度

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的指标，它是一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。

（2）存货周转率

存货周转率（Inventory Turnover）是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率。

（3）流动资产周转率

流动资产周转率(Current Assets Turnover)是反映企业流动资产周转速度的指标。它是流动资产的平均占用额与流动资产在一定时期所完成的周转额之间的比率。

2、固定资产周转情况分析

固定资产周转率（Fixed Assets Turnover），是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。

3、总资产周转情况的分析

反映总资产周转情况的指标是总资产周转率（Total Assets Turnover）它是企业销售收入净额与资产总额的比率。

这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。

（三）指标反应出的现象及作用 1、流动资产 （1）应收帐款周转率

在一定时期内应收帐款周转的次数越多，表明应收帐款回收速度越

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