青岛啤酒公司财务分析及预测

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图2-1 杜邦财务分析图

三、青岛啤酒公司概况

（一）公司简介

青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司。1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商；2014年发布的“中国500最具价值品牌榜中，青岛啤酒以950.16亿元品牌价值，再次蝉联中国第一啤酒品牌。公司所属的崂山啤酒品牌价值达到了81.72亿元，青岛啤酒公司成为中国第一家拥有千亿品牌价值的啤酒公司①。

青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。2006年，青岛啤酒荣登《福布斯》“2006年全球信誉企业200强”，位列68位；2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在2005年（首届）和2008年（第二届）连续两届入选英国《金融时报》发布的“中国十大世界级品牌”2009年，青岛啤酒荣获上海证券交易所“公司治理专项奖——2009年度董事会奖”；2010年，青岛啤酒获得“首届中国绿金奖”、“年度中国最佳雇主企业”、

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资料来源：青岛啤酒官网http://www.tsingtao.com.cn

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“中国企业社会责任百强榜”；2011年，青岛啤酒荣获“国际碳金奖”、“最佳企业公民”等殊荣。2012年，荣膺“最佳表现公司”、“最具幸福感企业”，四度蝉联“中国绿公司百强”等殊荣。2013年，青岛啤酒荣膺“最具国际竞争力中国企业”、“中国信用典范企业”、“最佳可持续发展企业”、“中国香港上市公司最佳董事会”等殊荣。2014 年，青岛啤酒荣膺“中国管理学院奖金奖”、九度蝉联“最受赞赏中国公司”、第12 次荣膺“中国最受尊敬企业”、荣膺“亚洲最受尊敬的知识型组织（Asian MAKE）大奖等殊荣②。

青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”

（二）产品及市场

青岛啤酒厂生产的啤酒根据工艺划分，主要划分为青岛纯生啤酒、黑啤酒、干啤酒、全麦芽啤酒、无醇啤酒、冰啤酒、小麦啤酒等等。

青岛啤酒 经典 纯生 欢动 无醇 黑啤 冰纯 奥古特

图3-1 青岛啤酒产品图

截至2014年底，青岛啤酒在全国20个省、直辖市、自治区拥有60多家啤酒生产企业，公司规模和市场份额居国内啤酒行业领先地位。

2014年，青岛啤酒全年共实现销量915.4万千升，同比增长5.2%，营业收入人民币290.49亿元，同比增长2.68%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币19.90亿元，取得了销量、收入、利润、市场份额等持续增长。2015年公司共实现啤酒销售量848万千升，实现营业收入人民币276.35亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为人民币17.13亿元。

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资料来源：青岛啤酒官网http://www.tsingtao.com.cn

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目前，青岛啤酒远销美国、加拿大、英国、法国、德国、意大利、澳大利亚、韩国、日本、丹麦、俄罗斯等世界90多个国家和区域。2014年，青岛啤酒在西欧、北美市场销量均实现20%以上的增长，韩国市场增长超过50%。全球啤酒行业权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商③。

就在国务院办公厅刚刚发布《关于发挥品牌引领作用推动供需结构升级的意见》后，一份反映中国品牌建设整体情况的报告出炉。昨日，世界品牌实验室（World Brand Lab）在北京发布了2016年（第十三届）《中国500最具价值品牌》排行榜。作为唯一入选的“世界级”啤酒品牌，青岛啤酒以1168.75亿元的品牌价值连续13年蝉联中国啤酒行业冠军。青岛啤酒公司旗下的崂山啤酒、汉斯啤酒以及青岛啤酒博物馆分别以155.76亿元、113.67亿元和45.58亿元同时上榜，“品牌群落”生态效应凸显④。

（三）青岛啤酒SWOT分析

表3-1 SWOT分析表

内部因素 优势（Strengths） 1、 百年青岛的全球品牌优势和知名度 2、 青岛啤酒的质量文化 3、 迎合中高端群体需求 4、 长期建立的良好口碑效应 外部因素 5、 已经建立了庞大的销售、管理体制网络 机会（Opportunities） 1、国家就业政策支持 2、国民经济收入增加，追求高品质生活 3、啤酒婚宴市场目前缺乏强势领导品牌，是介入的好机会 4、在国际市场上，有进一步的SO战略 劣势（Weakness） 1、 快速扩张内部资源整合困难 2、 国外许多消费者对国内食品类产品质量不是特别认可 3、 在国际化进程中存在资源被人锁定，渠道被人管控，海外扩张成本加剧 4、 没有针对低端群体的产品 WO战略 1、利用知名度和良好口碑效应，1、 加强工艺控制，避免过度追在国家政策支持下进行新产品研发和推广 2、推出针对婚宴主题的高端啤酒，和婚宴承办商合作 3、利用庞大的销售网络进一步求规模化带来的不良影响 2、 开发迎合大众的低端产品，在中小型城镇建立供销网络 3、 加快市场周转时间 4、 增加啤酒出口量及竞争力 ③

资料来源：青岛啤酒官网http://www.tsingtao.com.cn ④

资料来源：食品商务网

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拓展的机会 威胁(Threats) 1、 企业自身资源有限 2、 竞争者众多，价格战加剧 3、 有被外企入股控制的风险 4、 海外啤酒市场竞争激烈，如美国的百威，德国的贝克 5、 啤酒市场季节性较强 6、 不同国家消费者的特性及该国的市场生态环境差异较大 拓宽国外市场 ST战略 1、 不断改革，强化创新，适应市场需求，引领行业发展 2、 利用庞大的销售管理体制网络扩充资源 3、 注重发展，使企业强大，对抗外企的威胁 WT战略 1、 不盲目地进行规模上的扩张，争取每前进一步都是有利于发展的 2、 利用国家的政策保护和支持加大发展，避免被收购 四、青岛啤酒公司财务报表分析

（一）会计报表分析

１．资产负债表分析

表4-1 青岛啤酒总资产

资产总计（万元） 资料来源：公司年报

18.00.00.00.00.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00 11年2012年2013年2014年2015年2011 2,163,420.00 2012 2,366,110.00 2013 2,736,490.00 2014 2,700,390.00 2015 2,850,060.00 资产环比涨幅率

图4-1青岛啤酒总资产规模变化

根据图4-1青岛啤酒公司的总资产规模及环比涨幅比较可以得知，青岛啤酒公司2011年以来总资产规模总体稳步增加，其中2013年环比上涨15.65%，在连续多年增长

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