2006年我国制糖行业研究分析报告（一） - 图文

也高于几乎所有的发达国家。在世界主要产糖国中，我国和澳大利亚是唯一没有对国内糖业实行高关税保护，实行食糖贸易自由化的国家，这就意味着，国际糖价的大幅波动会影响国内供求关系和价格走势，成为影响国内糖价的因素之一（如表5所示）。 表5：世界主要产糖国和进口国的关税对比

国家 中国 澳大利亚 巴西 欧盟 印度 泰国 美国 俄罗斯 日本 资料来源：中国食糖网，郑州商品交易所

第三，今年以来，我国政府把国际市场糖价作为我国食糖市场宏观调控目标价位的参考依据，使得国内外糖市联动性进一步增强。2005年我国政府有关部门确定食糖价格的调控将以国际糖价作为调控的目标价位，从这一点上说，高位运行的国际糖价成为今年国内糖价运行的方向。例如，2005年大部分时间，国际糖价维持在9美分／磅左右，按此推算的泰国原糖进口到我国再加工成白砂糖后的成本价大约为3400元／吨左右，加上合理利润，其市场销售价应在3500元／吨以上。而同期国产白砂糖的销售价普遍为2950-3200元／吨。在这种情况下，国家宏观调控的可能性不大，如果国内白砂糖价格向进口糖价看齐，那么国产糖价格的上扬空间仍较大。

第四，国际油价日益成为影响国内外糖价的重要因素。国际油价的不断上涨刺激了巴西等国对酒精的需求,相应减少了食糖产量，支持了国际糖价的高位运行。

第五，人民币汇率体制改革，将不可避免地影响国内外食糖市场。尽管今年7月21日的人民币升值因素不会对今年国内糖价造成很大影响，若考虑到人民币汇率处于上升通道，将作为不确定因素存在。人民币升值将有助于降低进口成本，增加进口数量。据有关测算，人民币升值2%对进口糖完税成本价的影响是60元/吨，当国际糖价在9.5美分/磅时，在现在的汇率水平上，按此推算的泰国原糖进口到我国再加工成白砂糖后的成本价在3600元/吨左右，高于现在国内的食糖价格。因此，现阶段，进口糖不会对国内糖价形成冲击。 第三章、 2006年食糖供求情况 第一节、2006年世界食糖供求情况

关税（%） 15 16 36 88 110 90 86 50 280 国际糖业组织(ISO)在2006年1月发布的月度报告中认为，由于本制糖年巴西中南部地区停榨时的情况不太理想，估计本制糖年全球的食糖消费需求量将比产量高出150-200万吨，去年11月份ISO在其月度报告中曾预期2005/06制糖年（10月-9月）全球食糖市场将出现100余万吨的供给缺口（见表6）。

表6：05-06制糖年全球食糖产供销预测数据 年度 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 年初库存 产量 39,579 36,609 40,924 38,827 35,142 进口 总供给 出口 国内消费 年末库存 134,454 36,609 138,315 40,924 138,649 38,926 141,056 35,142 142,781 31,506 134,270 39,131 148,656 40,319 142,400 40,113 140,811 42,877 144,151 42,714 212,980 41,917 225,584 46,345 223,437 45,862 222,515 46,317 222,007 47,720 资料来源：中国糖网

导致食糖短缺的主要原因有两个：一是世界最大产糖国巴西扩大酒精生产而压缩蔗糖产量；二是欧盟进行糖业政策改革减少对农民的补贴挫伤食糖生产的积极性，将减少未来食糖的供应。 根据历史数据进行分析，总体上全球食糖的生产及需求都呈上升趋势，但生产易受气候影响而出现丰歉交替，同时世界商品价格特别是石油价格的变化对糖价有显著影响，这也会使食糖的生产出现波动。食糖的需求变化主要是随世界人口的增长而呈现上升趋势，与糖的产量比较相对稳定。糖是生活必需品，各国政府都非常关注国内食糖的供应，在全球约1.4亿吨的总产量中只有3700万吨左右的糖用来进行国际贸易，其中又有三分之一用于履行政府间协定，剩余的部分才能用来自由贸易，其数量只相当于产量的17%左右，所以每年结转库存的变化对于食糖市场的供需关系影响非常显著，能够直接反映在糖价的波动上。

资料来源：中国中期期货网

自二十世纪七十年代以来，全球食糖的期末库存出现四次连续大幅减少的情况（见上图），由此引发了食糖市场的四次大牛市（见下图）。

可见，期末库存的增减与糖价的波动存在明显的对应关系，分析未来糖价走势的前提是准确把握全球食糖的供需变化，特别是产量的变化。根据资料统计，巴西、欧盟、印度和中国是世界食糖产量名列前茅的国家和地区，就食糖生产增长潜力而言，巴西是第一位。

巴西的甘蔗产量每年约有4亿吨，占全球甘蔗总产量的40%，如果巴西所产甘蔗全部用来制糖可产糖5600万吨，但自2000年以来平均年产糖只有2300万吨左右，原因是一半左右的甘蔗用于生产酒精。近两年国际石油价格由30美圆/桶上涨到60美圆/桶，极大地刺激了对石油替代能源--乙醇的需求，所以巴西政府将大半甘蔗用于生产酒精。据官方公布用48%的甘蔗制糖，其余52%的甘蔗制造酒精。如果国际石油价格出现明显回落的话，巴西政府会增加制糖的比例，大约每提高1个百分点就可增加糖产量57万吨。那样的话，弥补全球150万吨食糖缺口不费吹灰之力。但是，经济发展对石油的需求十分旺盛，油价易涨难跌，所以近期很难指望巴西会提高制糖比例。 欧盟是甜菜糖的重要产地，2004/05年食糖总产量达2113.5万吨， 居世界第二位。2005年11月，欧盟各国政府就对糖业高补贴政策的改革达成一致意见，准备自2006年起削减白糖的生产配额和降低收购价格，同时减少对出口白糖所给予的补贴。据权威机构分析，此举将最终导致欧盟食糖产量减少约500万吨，欧盟将从原来的主要出口国（地区）转变为自给或净进口国。 印度是居第三位的产糖大国同时又是最大的食糖消费国，近几年其蔗糖产量大起大落，2000-2002年间产量超过2000万吨，但2003和2004年大幅减少到1400万吨-1200万吨，2005年产量得到恢复，预计达1800万吨。印度的情况是丰年出口食糖，歉收年度要进口食糖。

中国是第四大产糖国，由于人口众多，人均拥有耕地面积大大低于世界平均水平，且受地理条件限制，甘蔗种植面积没有大幅增加的余地。而种植甜菜由于效益较低农民积极性不高，同时为保证粮食生产使得其他经济作物扩种面积有限。所以，中国的产糖目标以自给为主。

根据国际最新消息，中国已成为全球第二大用糖国家，过去10年糖消费增长近50%，去年含糖软饮料的消费量增长16%。据国际糖组织3月8日发表报告，全球2005-2006年度糖需求缺口为222.5万吨，高于11月预估的101.5万吨。

看来，近期食糖供不应求的局面难以改变，糖价会继续保持在历史高位。 第二节、2006年我国国内食糖供求情况

虽然2005年国内甘蔗种植面积有所增加，但受春旱影响甘蔗产量没有明显提高，再加上糖份较低，预计蔗糖总产量只有800万吨左右，比以前的预期减少96万吨，比2004/05榨季减少57万吨。甜菜糖产量估计会增产24万吨，2005/06榨季将达到84万吨。这样，全国本榨季食糖总产量约884万吨，比上一榨季减少33万吨，减幅3.4%。