财务管理课程设计实训

武汉理工大学华夏学院《财务管理》课程设计说明书

2.2 比率法分析

比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。作为股票投资者，主要是掌握和运用四类比率，即反映公司的获利能力比率、偿债能力比率、成长能力比率、周转能力比率这四大类财务比率。 2.2.1偿债能力分析

是指企业偿还到期各种债务的能力。偿债能力分析是财务分析的一个重要的方面，它对债权人判断企业的财务风险，投资人分析企业的股利支付能力，企业调整资本结构，政府调控经济政策等都具有十分重要的作用。企业的偿债能力可以从短期和长期两个角度进行分析。

表2-22台基半导体股份有限公司2009-2011年偿债能力指标 单位：元 台基半导体股份 营运资本 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率(%) 产权比率（%） 权益乘数（%） 2009年度 126989351.3 3.25 2.51 1.8 25.63 34．47 134.5 2010年度 746552624.1 12.65 11.27 10.18 7.67 83．11 108.3 2011年度 753267597.8 10.57 8.83 7.5 8.27 9．02 109 （一）短期偿债能力分析

1．流动比率=流动资产合计/流动负债合计

根据2011年报表数据得出：流动比率=761263602.62/71996004.80=10.57, 根据2010年报表数据得出：流动比率=810638104.17/64085480.02=12.65, 根据2009年报表数据得出：流动比率=183315848.45/56326497.12=3.25。因为流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个流动比率越大，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。如果流动负债上升的速度过快，或者如果流动负债比率

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过小，公司近期可能会有财务方面的困难。流动比率在2左右比较合适。通过计算可以发现台基半导体股份有限公司的流动比率波动较大，只有2009年的比率略低点，但是大于2，总体呈现较快发展趋势。 2．速动比率=速动资产/流动负债

=（流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产）/

流动负债

根据2011年报表数据得出：速动比率=635912341.5/71996004.80=8.83, 根据2010年报表数据得出：速动比率=722511589.5/64085480.02=11.27, 根据2009年报表数据得出：速动比率=141623537.2/56326497.12=2.51。一般情况下，速动比率越大说明企业偿还流动负债的能力越强。但速动比率过大，则表明企业可能会因现金及应收账款占用过多而增加企业的机会成本。通常认为正常的速动比率为1，低于1则认为是企业的短期偿债能力偏低。从近三年的数据来看台基半导体股份有限公司的速动比率都大于1，所以说该公司的短期偿债能力强，但是由于比率过大可能由于现金和应收账款占用过多，所以投资时要谨慎。 3.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债

根据2011年报表数据得出：现金比率=540486585.06/71996004.80=7.5, 根据2010年报表数据得出：现金比率=652724921.60/64085480.02=10.18,根据2009年报表数据得出：现金比率=101407637.39/56326497.12=1.8。近三年台基半导体股份有限公司的现金比率都大于1说明流动负债的清偿能力较强，而台基半导体股份有限公司的现金类资产皆为货币资金所组成，2009年至2010年上升的现金比率，说明台基半导体股份有限公司在即期付现的能力上大幅上升，足以偿付短期内的各项负债支出，虽然2011年较2010年下降，但是现金比率较高足以偿付短期内的各项负债支出。 4．净营运资本=流动资产－流动负债

根据2011年报表数据得出：净营运资本=761263602.62-71996004.80=753267597.8,根据2010年报表数据得出：净营运资本=810638104.17-64085480.02=746552624.1,根据2009年报表数据得出：净营运资本=183315848.45-56326497.12=126989351.3。台基半导体股份有限公司这三年以来每一年的净营运资本逐年增加，流动资产大于流动负债，2010年的营运资本比2009年的多619563272.8，2011年较2010年增加6714973.7，

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然而过多的流动资产不利于企业提高盈利能力，流动负债过少说明企业无息负债扩大经营规模的能力较差。但是营运资本的数额越大，说明不能偿债的风险越小。

（二）长期偿债能力

1.资产负债率=负债总额/资产总额×100%

根据2011年报表数据得出：资产负债率=78767485.31/952209305.95=8.27%，根据2010年报表数据得出：资产负债率=68656194.37/894682885.14=7.67%，根据2009年报表数据得出：资产负债率=62397449.50/243427740.13=25.63%。通过分析台基半导体股份有限公司的偿债能力指标表2-22，可以看出台基半导体股份有限公司三年资产负债率有所波动，说明台基半导体股份有限公司长期偿债能力较弱。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。负债对于企业来说是一把双刃剑，一方面，负债增加了企业的风险，借债越多，风险越大。负债多会增加债权人的索偿权，包括支付和约定时间的本金偿还，债务使企业背上了沉重的包袱，要在未来某一时间支出大笔数额固定的现金。然而企业同载有的现金流入受经营风险的影响并无保障。固定的现金流出与不确定的现金流入形成了企业的财务风险。借款的数额较大，企业的风险越大。另一方面，债务的成本低于权益资本的成本，增加债务可以改善盈利能力，提高股票价格，增加财富。一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。近3年的利率都低于60%，2010年较之2009年长期偿债能力下降较多，2011年较之2010年偿债能力上升0.6%，表明公司对财务杠杆利用不够。 2.产权比率=负债总额/股东权益总额×100%

根据2011年报表数据得出：产权比率=78767485.31/873441820.64=9.02%，根据2010年报表数据得出：产权比率=686561194.37/826026690.77=83.11%，根据2009年报表数据得出：产权比率=62397449.50/181030290.63=34.47%。由于该比率反映了由债权人提供的借入资本与所有者提供的自由资本的相对关系，揭示了企业财务状况结构的稳定性。对企业来讲，该比率越低，企业的偿债能力就越强，企业面临的财务风险就越低。近3年的产权比率都低于100%，说明负债小于所有者权益，企业资产具有较高的安全性，到期不能偿还债务本息的风险较小。近三年来台基半导体股份有限公司的产权比率变化不稳定， 10年比09年上升了48.64%.从行业指标来看，台基半导体股份有限公司

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10、09年拥有较高的产权比率，而10年产权比率高于行业均值，说明长期偿债能力提高，债权人权益保证程度不断的提高，但是由于11年的产权比率较2010年下降74.09%，说明企业有较多的债务，财务风险较大，投资者需要谨慎。 3.权益乘数=资产总额/股东权益总额×100%

根据2011年报表数据得出：权益乘数=952209305.95/873441820.64=109%,根据2010年报表数据得出：权益乘数=894682885.14/826026690.77=108.3%,根据2009年报表数据得出：权益乘数=243427740.13/181030290.63=134.5%。因为权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。权益乘数较小，表明企业负债不多，一般会导致企业财务杠杆率较低，财务风险较小，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，从而实现企业价值最大化。从近三年的权益乘数可以看出台基半导体股份有限公司的负债较小财务杠杆率低，和同行业相比高出很多，财务风险小，所以投资回报较高。

2.2.2 营运能力分析

表2-23台基半导体股份有限公司2009-2011年营运能力表 项目 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率

1. 应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额

=营业收入/[(期初应收账款余额+期末应收账款余额)/2]

根据2011年报表数据得出：应收账款周转率=322939014.03/24411077.98=13.23，根据2010年报表数据得出：应收账款周转率=267419337.58/15721011.24=17.01根据2009

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2009年 19.52 3.33 2010年 17.01 3.6 2011年 13.23 2.46 1.29 5.3 0.96 0.54 5.2 0.47 0.41 3.34 0.35