财务管理习题

财务管理习题集

(C) 由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力下降的风险。 (D) 投资者需要将有价证券变现而证券不能立即出售的风险。

3.某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值为（ ）元。

(A) 23 (B) 24 (C) 22 (D) 18

4.投资一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22％，单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（ ）。

(A) 9％ (B) 11％ (C) 10％ (D) 12％ 5.估算股票价值时的折现率，不能使用（ ）。

(A) 股票市场的平均收益率 (B) 债券收益率加适当的风险报酬率 (C) 国债的利息率 (D) 投资人要求的必要报酬率

6.某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2％，一年后以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为（ ）。 (A) 2％ (B) 20％ (C) 21％ (D) 27.55％

7.新华公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为9％，则该公司股票的必要收益率应为（ ）。

(A) 9％ (B) 9.8％ (C) 10.5% (D) 11.2％

8.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（ ）。 (A) 流动性风险 (B) 期限性风险 (C) 违约风险 (D) 购买力风险 9.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（ ）。

(A) 该组合不能抵销任何非系统风险 (B) 该组合的风险收益为零 (C) 该组合的非系统性风险能完全抵销 (D) 该组合的投资收益为50％ 10.由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险属于（ ）。 (A) 购买力风险 (B) 期限性风险 (C) 流动性风险 (D) 利息率风险 11.企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是（ ）

(A) 再投资风险 (B) 违约风险 (C) 购买力风险 (D) 利率风险 12.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（ ）。 (A) 大于1 (B) 等于1 (C) 小于1 (D) 等于0 二、多项选择题

1.投资基金的特点有（ ）

(A) 具有专家理财优势 (B) 能获得很高的投资收益 (C) 资金规模较大 (D) 无风险 2.进行证券投资，应考虑的风险有（ ）。

(A) 违约风险 (B) 利息率风险 (C) 购买力风险 (D) 流动性风险 (E) 期限性风险

3.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目，下列说法正确的是（）。 (A) 若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵销 (B) 若A、B项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不会减少 (C) 若A、B项目完全正相关，组合非系统风险完全抵销 (D) 若A、B项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少

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(E) 实际上A、B项目的投资组合可以降低非系统风险，但难以完全消除非系统风险 4.债券投资与股票投资相比（ ）

(A) 收益稳定性强，收益较高 (B) 投资风险较小 (C) 购买力风险低 (D) 没有经营控制权 5.股票预期报酬率包括（ ）

(A) 预期股利收益率 (B) 预期股利增长率 (C) 预期资本利得收益率 (D) 预期资本利息增长率 6.下列有关封闭型证券投资基金的表达正确的有（ ）

(A) 封闭型证券投资基金，不允许证券持有人在基金的存续时间内赎回基金证券 (B) 封闭型证券投资基金的证券持有人只能通过证券交易所买卖证券 (C) 股权型投资基金一般要求采用封闭型投资基金

(D) 公司型的封闭投资基金，其经营业绩对基金股东尤为重要 7.下列哪些情况会引起证券价格下跌（ ）

(A) 银行利率上升 (B) 通货膨胀持续降低 (C) 银行利率下降 (D) 通货膨胀持续增长时

8.证券投资组合的非系统风险包括（ ）。

(A) 货币政策的变动 (B) 利率政策的变动 (C) 产品价格降低 (D) 企业经营管理水平低

9.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ）。

(A) 股利年增长率 (B) 年股利 (C) 预期的报酬率 (D) β系数 10.下列说法中正确的是（ ） (A) 国库券没有违约风险和利率风险 (B) 债券到期时间越长，利率风险越小 (C) 债券的质量越高，违约风险越小

(D) 购买预期报酬率上升的资产可以抵补通货膨胀带来的损失

11.证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（ ）。 (A) β越大，说明该股票的风险越大 (B) 某股票的β＝0，说明此证券无风险

(C) 某股票的β＝1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 (D) 某股票的β大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险 12.股票投资能够给投资人带来的现金流入量是（ ）。

(A) 资本利得 (B) 股利 (C) 利息 (D) 出售价格 13.证券投资的收益包括（ ）。

(A) 资本利得 (B) 股利 (C) 出售售价 (D) 债券利息 14.下列哪些因素会影响债券的投资收益率（ ）。

(A) 票面价值与票面利率 (B) 市场利率 (C) 持有期限 (D) 购买价格 15.按照资本资产价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。 (A) 无风险的收益率 (B) 平均风险股票的必要收益率 (C) 特定股票的贝他系数 (D) 杠杆系数 三、判断题

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1.投资者可以根据经济价值与当前证券市场价格的比较决定是否进行证券投资（ ）

2.一般而言，随着通货膨胀的发生，固定收益证券要比变动收益证券能更好地避免购买力风险。（ ） 3.可分散风险通常可以用β系数来衡量。（ ） 4.国库券既没有违约风险，又没有利率风险。（ ）

5.一般而言，长期证券投资与短期证券投资相比，短期证券的风险较小，收益率相对较低。（ ） 6.一般而言，利率下降，证券价格下降，利率上升，证券价格上升。（ ）

7.债权性证券与所有权证券相比，由于债权证券在企业破产时，其清偿权先于所有权证券，因此，债权性证券承担的相对于所有权证券，其风险较小。（ ）

四、计算题

1.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6％的增长率增长，B公司股票现行市价每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％。 要求：(1)利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值。 (2)代甲企业作出股票投资决策。

2.A公司欲在市场上购买B公司曾在1999年1月1日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率10％，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整） 要求：

（1）假定2003年1月1日的市场利率下降到8％，若A在此时欲购买B债券，则债券的价格为多少时才可购买？

（2）假定2003年1月1日的B的市价为900元，此时A公司购买该债券持有到到期时的投资收益率是多少？

（3）假定2001年1月1日的市场利率为12％，此时债券市价为950元，你是否购买该债券？

3.某上市公司本年度的净利润为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1、2年增长各14％，第3年增长8％。第4年及以后保持与第三年的净利润水平一致。 该公司一直采用固定股利比例政策（即每年按固定的比例从净利润中支付股利），并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求：

（1）假设投资人要求的报酬率为10％，并打算长期持有该股票，计算股票的价值（精确到0.01元）； （2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的投资收益率（精确到1％）。

4.大华公司购买面值10万元，票面利率5％，期限10年的债券。每年12月31 日付息，当时市场利率为6％。 要求：

（1） 计算该债券价值；

（2） 若该债券市价是91000元，是否值得购买该债券？

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（3） 如果按债券价格购入了该证券，并一直持有至到期日，则此时购买债券的到期收益率是多少？

5.某公司股票的β系数为2.5。，目前无风险收益率为6％，市场上所有股票的平均报酬为10％，若该股票为固定成长股，成长率为6％，预计一年后的股利为1.5元。要求： （1）测算该股票的风险收益率； （2）测算该股票的预期收益率； （3）该股票的价格为多少时可购买。

6.大华公司持有X、Y、Z三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.5、1.7和1.9，在证券投资组合中所占比重分别为30％、40％、30％，股票的市场收益率为9％，无风险收益率为7％ 要求：

（1） 计算该证券组合的贝他系数； （2） 计算该证券组合的风险收益率； （3） 计算该证券组合的必要投资收益率。

7.中豪华威公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：

（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则A公司债券的价值为多少，若中豪华威公司欲投资A公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少；应否购买？

（2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6％，则B公司债券的价值为多少；若中豪华威公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买？

（3）C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8％，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6％，则C公司债券的价值为多少；若中豪华威公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率是多少;应否购买？ （4）若中豪华威公司持有B公司债券2年后，将其以1200元的价格出售，则投资收益率为多少？

第八章 销售收入与利润分配管理

一、单项选择题

1、公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ ）。 (A) 引起公司资产减少 (B) 引起公司负债减少

(C) 引起股东权益内部结构变化 (D) 引起股东权益与负债同时变化

2、在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（ ）政策对企业和股东都是有利的。 (A) 剩余政策 (B) 固定股利政策 (C) 固定股利比例政策 (D) 正常股利加额外股

利政策

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