研发支出资本化的盈余管理对企业价值的影响

研发支出资本化的盈余管理对企业价值的影响

研发(研究与开发的简称,下文同)活动对于企业来说非常重要,因为这对为企业保持核心优势、谋求生存和发展壮大起着关键的作用。相对于一般的企业而言,高新技术企业具有成长性高、风险高和创新能力强的特点,这就使高新技术企业产生较强的盈余管理动机。由于在创业板上市的大多数企业属于高新技术企业,所以本文的数据样本来源于创业板。同时,2006年新会计准则参考国际会计准则,对R&D(研发的英文缩写,下文同)活动的支出实施了有条件资本化处理,这就为企业的盈余管理提供了空间。

因此,研究创业板高新技术企业研发支出资本化的盈余管理对企业价值的影响更具代表性、更具有现实意义。本文主要采用理论分析、实证检验与案例分析相结合的方法进行了研究。首先,对创业板高新技术企业研发支出、研发支出资本化、盈余管理和企业价值相关国内外文献研究及理论基础进行整理,找出影响研发支出资本化的因素,提出研发支出资本化的盈余管理对企业价值影响的假设。其次,选取2013—2015年间的创业板公司为研究样本进行实证研究,模仿陆建桥模型检验企业应计操控性利润的方法构建影响R&D资本化关键因素的回归方程,并依据回归系数计算企业研发支出真实资本化的部分,即企业研发支出理论上应该资本化的部分,再用企业研发支出实际资本化减去真实资本化算出研发支出非真实资本化部分,即研发支出资本化的盈余管理部分。

实证结果表明真实资本化对企业价值短期负相关,长期正相关;非真实资本化短期正相关,长期负相关。最后为企业、投资者等提出相应的建议。本文的创新之处在于把资本化部分分离出真实资本化和非真实资本化两部分,再把分离的两部分分别带入企业价值相关性模型进行检验。考虑到研发活动的长期性,对他们进行滞后性检验,包括滞后一期和两期。

本文的另外一个创新点就是用A企业这个具体的案例剖析A企业是否存在利用研发支出资本化进行盈余管理的行为。