财务计算

1、一家房地产公司为了推广他们的商品房，提供了以下几种付款方式供消费者选择： （1）支付10万元现金； （2）5年后支付15万元；

（3）从购房当天起，每半年支付10000元，保持7年； （4）从购房当天起，每年年初支付14000元，保持12年； （5）从购房的第四年年末开始支付20000元，直到第14年。

假定折现率为10%，假如你是消费者，你将选择哪种支付方式？ 解：PV1=10万元

PV2=15×（P/F，10%，5）=9.32万元 PV3=1×（P/A，5%，14）=9.899万元

PV4=1.4×[（P/A，10%，12-1）+1]=1.4×（6.495+1）=10.493万元 PV5=2×（P/A,10%,11）×（P/F,10%,3）=2×6.495×0.751=9.76万元 PV2最小，所以应该选择第二种方式付款。

2、某企业拟筹资4000万元。其中按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；优先股500万元，股息率6%，筹资费率为3%；普通股2500万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%,第一年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。所得税率为25%。计算该筹资方案的加权平均资本成本。 解：（1）债券资本成本=1000×5%×（1-25%）/1000×（1-2%）=3.83%

优先股资本成本=500×6%/500×（1-3%）=6.19% 普通股资本成本=1.2/10×（1-4%）+5%=17.5%

（2）平均资本成本=3.83%×0.25+6.19%×0.125+17.5%×0.625=12.67% 3、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行利率5%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按6%的利率发行债券（方案1）；按每股10元发行新股（方案2）。公司适用所得税税率为25%。 要求：（1）计算两个方案的每股利润。

（2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润。

（3）判断那个方案更好（不考虑资金结构对风险的影响）。 解：（1）方案1的每股利润=（200－400×5%－500×6%）×（1-25%）/100=1.125（元）

方案2的每股利润=（200-400×5%）×（1-25%）/(100+50)=0.9（元）

(EBIT?20?30)?(1?25%)(EBIT?20)?(1?25%)?100150（2）每股收益无差异点的计算

EBIT=110（万元）。

（3）因为预计息税前利润200万元大于110万元，应选择方案1发行债券方案。

4、某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资310万元于建设期点一次性投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时残值收入10万元。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润40万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量。

（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。 解：（1）年折旧额＝（310－10）÷5＝60（万元）

第1年，即建设期的净现金流量为－310万元。

第2年至第5年，即生产经营期第1－4年每年的净现金流量为：

净现金流量＝净利润＋折旧＝40＋60＝100（万元） 第6年，即生产经营期第5年每年的净现金流量为：

净现金流量＝净利润＋折旧＋回收额＝40＋60＋10＝110（万元）

（2）计算该项目净现值＝100×（P/A，10%，4）×(P/F，10%，1)＋110×（P/F，10%，6）－310＝100×3.1699×0.9091＋110×0.5645－310＝40.27（万元）

因为，净现值大于0，所以，该项目在财务上是可行的。

5、某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为300000元，每次转换有价证券的固定成本为600元，有价证券的年利率为10%。 要求：（1）最佳现金持有量。 （2）转换成本、机会成本。 （3）最佳现金管理相关总成本。 （4）有价证券交易间隔期。

2?300000?600?60000元10%解：（1）最佳现金持有量=

300000?5次60000（2）全年现金转换次数=

转换成本=5×600=3000元

60000?10%?3000元机会成本=2

（3）最佳现金管理相关总成本=机会成本+转换成本=6000元

或者：最佳现金管理相关总成本=2?300000?600?10%?6000元

360?72天（4）有价证券交易间隔期=5

6、某企业年需用甲材料600000千克，单价10元/千克，每次进货费用为1200元，单位存货的年储存成本为0.1元。 计算：（1）该企业的基本经济订货批量。

（2）经济订货批量下购买甲材料平均占用的资金。 （3）经济订货批量下发生的年订货次数。 （4）经济订货批量的存货相关总成本。

2?600000?1200?120000千克0.1解：（1）经济订货批量=

120000?10?600000元2（2）经济进货批量平均占用资金=

（3）经济订货批量下发生的年订货次数=600000÷120000=5次 （4）存货相关总成本=2?600000?1200?0.1?12000元