XX公司财务分析报告

结 果 分 析

四、结果分析

表3 郑州XXXX股份有限公司2012年及2011年相关数据比较 项目 2012年 2011年 净利润 136497000 134469000 销售净利率 5.09% 5.12% 销售毛利率 4.56% 4.62% 销售费用占总成本比重 26.05% 24.15% 管理费用占总成本比重 3.67% 3.18% 财务费用占总成本比重 -0.33% -0.25% 目标报酬率 67.89% 66.88% 流动比率 137.24% 160.40% 速动比率 59.33% 67.39% 资产负债率 222.44% 266.94% 平均应收账款占总收入比重 7.87% 平均应收票据占总收入比重 0.48% 平均存货占总收入比重 26.82% 固定资产占总资产比重 23.09% 17.80% 未分配利润期末数 623042000 518754000 分析如下：

1.公司净利润分析

净利润增长率是衡量企业经营效益的一个重要指标。郑州XXXX股份有限公司2012年的净利润高于2011年的净利润，较2011年增长了1.51%，从绝对量指标上看该公司处于增长期，但是从相对量指标上来说，该指标处于0~10%之间，属于零增长态势。 2.公司盈利能力分析

XXXX2012年的销售毛利率与销售净利率较2011年均有所下降，但幅度较小。销售收入是企业利润的初始源泉，主营业务毛利是企业最终利润的基础，同时销售净利率反映着企业获利能力的高低，该公司在这两个指标上虽有小幅度的下降，但目前问题不大，但仍不应对其放松紧惕。 3.公司各项费用分析

XXXX销售费用比例（26.05%）〉管理费用比例（3.67%）〉财务费用比例（-0.33%），说明公司各项费用比较合理。进一步分析，该公司财务费用占营业总成本的比例连续多年为负数可能存在的原因有三个：（1）公司的存款利息收入高于公司的借款利息支出和银行手续费；（2）该公司将资金转移给其他企业使用；（3）公司持有大量外币，汇总收益较大。进而结合公司的经营状况，导致公司财务费用为负数的最有可能原因是第三项。但是另一方面，该公司2012年销售费用占比高于2011年1.9%，并且呈现逐年上升趋势。 4.公司目标报酬率分析

XXXX2012年的目标报酬率较去年相比有所增长，并超过50%，说明在公司实际投入资本的获利能力较强。 5.公司偿债能力分析

从总体上看XXXX的流动比率〉1，速动比率〈1，资产负债率〉1，说明该公

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结 果 分 析

司很安全。但是公司的流动比率较2011年有所下降，分析该上市公司财务报表，主要原因是存货的数量下降引起的，但是其资金的流动性仍然较好。另外，资产负债率是负债偿还的保障程度，2012年的资产负债率较2011年下降较多，表明，该公司的财务风险在变小，长期偿债能力增强。 6.公司其他指标分析

（1）XXXX平均应收账款占营业总收入的比重处于5%~10%之间，说明该公司坏账存在一定风险,应当注意对应收账款的管理,不要坏账变成呆账。同时平均存货占营业总收入的比重处于20%~50%之间，说明该公司运作库存大，效率一般。

（2）公司近两年的未分配利润相差103288000元，说明公司有盈余，公司运作正常，正在赚钱。

（3）公司固定资产比重与去年相比有所上升，导致该现象可能是公司为了提高市场竞争能力，不断更新固定资产，并投入新的固定资产造成的，但是固定资产流动性差，风险大，应当注意持有有度。

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问 题 与 讨 论

五、问题与讨论

1.销售净利率与销售毛利率逐年下降

XXXX近三年的销售净利率指标为：2010年6.39%，2011年5.12%，2012年5.09%，呈现一种缓慢下降的趋势，同时销售毛利率也展现出同样的态势，从整体上看，此现象表明公司的盈利能力在逐步下降，造成该情况的原因可能是：

（1）XXXX为速冻食品行业，和我们的生活息息相关，发展前景较好。也正是这个因素，使公司同行的竞争者不断增多，为了创新，公司的一些政策会引起成本的增加，因此企业应当首要考虑如何才能降低成本。把握好行业动态，，不盲目扩张，将成本费用控制在一定的范围内，从而提高企业的净利润。

（2）由于同业竞争者的存在，使得市场上速冻产生的类型，内容等在不断的变化，而对越来越多的同类产品，消费者的选择也就越来越多，从而分散掉企业原有的销售量，为此，XXXX要更好的发挥其老品牌的效应，打响三全品牌知名度，大范围的积极的进行宣传活动，让更多人熟知企业的产品，进而守住自己的市场占有份额。

（3）XXXX在2012年12月至2013年2月前至少遭到7次投诉。投诉范围几乎涵盖三全所有产品链，而消费者所投诉的吃出肥皂味、绳线还有铁片等问题令社会担忧。这些事件的曝光使得消费者对三全品牌的依赖感下降，从而减少销售量，减少收入。因此，建议XXXX在不断创新发展的情况下，应该将质量安全等问题放在第一位，不能忘本，加强对原材料进厂的质量检验，加强对生产全过程的质量监控，加强产品的质量检验，严抓产品运输、流通关，从源头上进行控制。

2.销售费用居高不下

从公司的利润表中可以看出，公司的营业总收入与营业总成本相差不大，主要原因是在公司的营业总成本中销售费用占居第二主导位置。分析师徐静欢曾表示：“XXXX是由它的子公司进行产品的推广和销售，它不像其他公司由分销商负责。这样势必会导致比较高昂的费用。”纵观XXXX的销售方式，其主要采用的是二级控制、四级分销的模式。二级控制即：公司营销中心控制子市场，子公司通过渠道，控制经销商。四级分销即：公司分四级层面进行分销，大城市，省会城市，地级市，县乡市场。这种管理方式虽然便于公司经营，但为了提高控制力而加大费用率，代价实在太大，因此，笔者建议公司可以在保持市场占有率的情况下适当改变经营管理模式，以经销商模式为主，降低费用率。

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参 考 文 献

参考文献

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