财务管理

判断：

1. 在终值与利率一定的情况下，计息期越多，复利现值就越小（√） 2. 政府债券利率可视为资金的时间价值（×）

3. 对于不同的投资方案，其标准差越大，风险越大；标准差越小，风险越小（×） 4. 偿还到期的债务是企业筹资的基本动机（×）

5. 补偿性余额对借款企业的影响是实际利率高于名义利率（√） 6. 改善资本结构是公司发行优先股筹资的动机之一（√）

7. 在通货膨胀情况下，债券比股票能更好地避免购买力风险（×）

8. 证券组合投资风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数（×） 9. β系数反应的是公司特有风险，β系数越大，则公司特有风险越大（×） 10. 企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高（×）

11. 成本分析模式下当机会成本，管理成本和短缺成本之和最小时的货币资金持有量是最佳

的（√）

12. 现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格

也就越便宜（×）

13. 股份有限公司的股利分配政策应当是遵循“无利不分”的原则，当年无盈利就不能发放

股利（×）

14. 资本公积和盈余公积属于企业的经营积累（×）

15. 只要公司拥有足够现金，就可以发放现金股利（×） 单选：

1.某一债券的面值为1000元，票面年利率为10%，如果1年内按季计息，则实际收益率为（B）

A．10.17% B．10.38% C．10.25% D．10.43% 2.资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的（A）

A．社会平均资金利润率 B．企业利润率 C．复利下的利息率 D．单利下的利息率 3.投资者愿意冒风险去投资，是因为（C）

A．可获得报酬 B．可获得利润 C．可获得风险报酬 D．可获得无风险报酬 4.银行向企业发放贷款，若规定了补偿性余额，则企业借款的实际利率（C） A．等于零 B．低于名义利率 C．高于名义利率 D．等于名义利率 5.商业信用筹资最大的优点是（B）

A．期限较短 B．容易取得 C．不负担成本 D．是一种短期融资渠道 6.与其他权益资本筹资方式相比，留存收益筹资的优点是（A） A．不发生筹资费用 B．不发生筹资成本

C．形成权益资本，提高企业信誉 D．有利于提高企业对外负债的能力 7.下列各种证券中，属于变动收益证券的是（B）

A．国债 B．普通股股票 C．不带息债券 D．优先股股票 8.投资组合能分散（C）

A．所有风险 B．系统性风险 C．非系统风险 D．市场风险 9.振宇公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为15%，则该公司股票的必要收益率为（B）

A．15% B．18.5% C．19.5% D．17.5% 10.某企业全年需用A材料2400吨，每次的订货成本为400元，每吨材料年储备成本12元，则每年最佳订货次数为（B）次

A．12 B．6 C．3 D．4

11.下列各项中，不属于应收账款成本构成要素的是（D） A．机会成本 B．管理成本 C．坏账成本 D．短缺成本

12.在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限，折扣期限和现金折扣率等内容的是（D） A．客户资信程度 B．收账政策 C．信用等级 D．信用条件 13.以下项目中，不属于利润分配的项目是（D）

A．盈余公积金 B．优先股股利 C．普通股股利 D．所得税 14.若要保持目标资本结构，应采用的股利政策是（A）

A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．正常股利加额外股利政策 15.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（C）万元

A．190 B．290 C．490 D．300 多选：

1.衡量风险时，应考虑的因素有（BCD）

A．利率 B．概率 C．期望值 D．标准差 2.关于债权的特征，下列表述中，正确的有（ABC）

A．债券具有分配上的优先权 B．债券代表一种债权债务关系 C．债券持有人无权参加与公司的决策 D．债券不能折价发行 3.融资租赁的形式有（ACD）

A．售后回租 B．经营租赁 C．杠杆租赁 D．直接租赁 4.下列会引起证券价格上升的情况有（BC）

A．银行利率上升 B．通货膨胀适度增长 C．银行利率下降 D．通货膨胀高速增长 5.根据资本资产定价模型，下列表述中，正确的有（ABCD）

A．β越大，说明该股票的必要报酬率越高 B．β越小，说明该股票的必要报酬率越低 C．β=1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险 D．β大于1，说明该股票的市场风险大于股票市场的平均风险 6.下列各项中，属于存货的储存变动成本的有（ACD） A．存货占用资金的应计利息 B．紧急额外购入成本 C．存货的破损变质损失 D．存货的保险费用 7.存货成本包括（ABCD）

A．购置成本 B．进货费用 C．储存成本 D．缺货成本 8.下列各项中，属于税后利润分配项目的有（ABD）

A．法定盈余公积金 B．任意盈余公积金 C．资本公积金 D．股利支出 9.下列项目中，不能用于支付股利的项目有（ACD）

A．股本 B．上年未分配利润 C．资本公积金 D．原始投资额 计算：

1. 书P111（5）某公司2009年年末资产负债表（简表）如下： 资产 货币资金（年初1528） 应收账款（年初2312） 存货（年初1400） 固定资产（年初2340） 资产总计（年初7580）

620 2688 1932 2340 7580 负债和股东权益 应付账款 应付票据 其他流动负债 非流动负债 实收资本 负债和股东权益总计 1032 672 936 2052 2888 7580

2009年利润有关资料如下：营业收入12860万元，营业成本11140万元，毛利1720万元，管理费用1160万元，利息费用196万元，利润总额364万元，所得税144万元，净利润220万元。

要求：计算并填列该公司财务比率表

比率名称 流动比率 速冻比率 资产负债率 利息保障倍数 应收账款周转天数 存货周转率（次） 总资产净利率 净资产收益率 本公司 （1） 流动比率=（货币资金+应收账款+存货）/（应付账款+应付票据+其他流动负债）=

（620+2688+1932）/（1032+672+936）

（2） 速动比率=（流动资产-存货）/ 流动负债=（620+2688）/（1032+672+936）

（3） 资产负债率=（流动负债+非流动负债）/ 资产总计=（1032+672+936+2052）/ 7580 （4） 利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/ 利息费用=（354+196）/ 196 （5） 应收账款周转天数=营业收入 /

（期初应收账款?期末）12860*360天=

2（2312?2688）/2（6） 存货周转率（次）=营业成本 /

1400?1932 (期初存货?期末存货)=11140 /

22（7） 总资产净利率=净利润 / 资产总额=220 / 7580

（8） 净资产收益率=净利润 / 实收资本=220 / 2888

2. 书P176 题5

已知某公司2006年产销A产品10万件，单价100元，单位变动成本80元，固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率为5%，所得税税率为40% 要求：

（1） 计算边际贡献 =销售收入-销售成本=（100-80）*10万=200万

（2） 计算息税前利润 =边际贡献-固定成本总额=200万-100万=100万元 （3） 计算经营杠杆系数 =边际贡献 /（边际贡献-固定成本总额）=2 （4） 计算财务杠杆系数 =息税前利润 （/息税前利润-利息）=

100万=2

100万（-1000万*5%）（5） 计算综合杠杆系数 =经营杠杆系数*财务杠杆系数=4

3. 书P195 题6-9

某企业购入机器一台，原价30000元，无残值，按直线法计提折旧，可使用6年，预计投产后每年可获得利润分别为3000元、3000元、4000元、4000元、5000元、6000元，假定贴现率为12%

要求：计算该项目的净现值（NPV）

答：现金净流量（NCF）=净利润+折旧 年折旧额=30000/6年=5000 NCF第一年：3000+5000=8000 NCF第二年：3000+5000=8000 NCF第三年：4000+5000=9000 NCF第四年：4000+5000=9000 NCF第五年：5000+5000=10000 NCF第六年：6000+5000=11000

NPV=（8000*0.8929+8000*0.7972+9000*0.7118+9000*0.6355+10000*0.5674+11000*0.5066）-30000=6893 （其中乘以的小数参考书P486值系数表，考试时题目中会给） NPV大于0，所以方案可行

4. 书P315 题2

某公司本年税后利润为1500万元，下年拟投资一新项目，需投资2000万元，公司的目标资本结构为负债与权益之比2:3，公司流通在外的普通股为200万股，公司采用剩余股利政策 要求：（1）计算公司本年可发放的股利额 1500万-2000万*

（所有者权益比）3=1500万-1200万=300万

（负债比5?所有者权益比）（2）计算股利支付率 =（300万 / 1500万）*100%=75%

（3）计算每股股利 =300万 / 200万股=1.5元∕股