基金从业资格考试科目二知识点提纲

第八章、固定收益投资

1.债券与债券市场

理解债券市场各参与方的责任以及发行人类型：

债券市场的参与方：债券承销商、债券发行人、债券投资人 发行人类型：中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业

掌握债券的种类和特点：

（1）按发行主体分类：政府债券、金融债券、公司债券 （2）按偿还期限分类：短期债券、中期债券、长期债券

（3）按债券持有人收益方式分类：固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券、免税债券

（4）按计息与付息方式分类：息票债券、贴现债券

（5）按嵌入的条款分类：可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券、结构化债券

（6）按交易方式分类：现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷

理解债券违约时的受偿顺序：

有保证债券>优先无保证债券>优先次级债券>次级债券>劣后次级债券

理解固定利率债券、浮动利率债券和零息债券：

固定利率债券：有固定到期日，并在偿还期内有固定的票面利率和不变的面值。

浮动利率债券：与一个基准利率挂钩，在其基础上加上利差以反映不同债券发行人的信用。

零息债券：在期间不支付利息，而在到期日一次性支付利息和本金，一般低于面值的价格发行。

了解嵌入条款的债券： （略）

理解投资债券的风险：

信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险

理解中国两大债券交易市场：

1992-2000年，主要以交易所为主，2001年后以银行间市场为主，场内交易所市场和场外银行间市场并存的格局

2.债券价值分析

了解 DCF 估值法的概念和应用： 贴现现金流估值法，任何资产的内在价值等于投资者对持有该资产预期的未来的现金流的现值

方法：零息债券估值法、固定利率债券估值法、统一公债估值法

掌握债券价格和到期收益率的关系：（内部收益率）

重要的假设：一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。 影响因素：票面利率、债券市场价格、计息方式、再投资收益率

理解债券的到期收益率和当期收益率的区别：

（1）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。 （2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。

了解利率的期限结构和信用利差：

利息的期限结构：处于相同风险等级的债券，到期期限和到期收益率之间存在显著的正相关性。一般，长期债券倾向于比短期的有相同质量的债券提供更高的收益率。 收益曲线：正收益曲线（长期收益高，短期收益低）、反转收益曲线（短期收益高，长期收益低）、水平收益曲线（长短期债券收益率基本相等）

信用利差：指除了信用评级不同外，其余条件全部相同两种债券收益率的差额。

掌握债券久期（麦考利久期和修正久期）的计算方法和应用： 久期和凸度是衡量债券价格随利率变化特性的两个重要指标。 久期（麦考利久期）：考虑到期日本金的偿还（收益率变动较小时候使用）、修正久期：麦考利久期除以（1+y）

凸度：是债券价格与到期收益率之间的关系用弯曲程度的表达方式（利率变化较大时使用）

3.货币市场工具

掌握货币市场工具的特点：

均是债券契约；期限在1年以内（含1年）；流动性高；大宗交易，主要由机构投资者参与；本金安全性高，风险较低

理解常用货币市场工具类型：

银行定期存款；短期回购协议；中央银行票据；短期政府债券；短期融资券；中期票据；证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具（同业拆借、银行承兑汇票、商业票据、大额可转让定期存单、同业存单）

第九章、衍生工具

1.衍生工具概述

理解衍生品合约的概念和特点：

概念：衍生工具是指一种衍生类合同，其价值取决于一种或多种基础资产。 特点：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性

了解衍生品合约中的买入和卖出： 买入（多头），卖出（空头）

2.远期合约和期货合约

理解期货和远期的定义与区别：

期货是标准化合约，远期合同是非标准化合同。

理解期货和远期的市场作用：

远期合约：通常用实物交割，主要包括远期利率合同、远期外汇合约和远期股票合约，远期合约比较灵活，但是没有固定的、集中的交易场所，不利于市场信息的披露，所以远期合约的市场效率低，违约风险比较高。

期货合约：它是远期合约的替代物，一般用现金进行结算，包括农产品期货、金属期货和能源期货。

期货的交易制度：保证金制度、盯市制度、对冲平仓制度（套期保值）、交割制度 期货市场的基本功能：风险管理、价格发现、投机

3.期权合约

了解期权合约和影响期权定价的因子： 期权合约：是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利的合同。

期权定价因子：合约标的资产的市场价格与期权的执行价格；期权的有效期；无风险利率水平；标的资产价格的波动率；合约标的资产的分红。 期权的分类：

（1）按执行期权的时限：欧式期权（到期日），美式期权（到期日前） （2）按期权买方的权利：看涨期权，看跌期权

（3）按执行价格与标的资产市场的关系：实值期权，平价期权，虚值期权

4.互换合约

理解互换合约的概念：

互换合约：是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种合约标的资产的合约。 分类：利率互换、货币互换

了解影响互换合约定价的因子： （略）

理解远期、期货、期权和互换的区别：

（1）交易场所与合约：期货只在交易所，期权大部分在交易所，远期和互换合约在场外交易

（2）损益特性：远期、期货和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，期权合约和信用违约互换合同只有一方在未来有义务。

（3）信用风险：双边合约因为包括买卖双方在未来应尽的义务使双方暴露在对方违约的风险中，单边合约只是买方暴露在风险中。

（4）执行方式：远期合约和互换合约通常是实物进行交割；期货合约绝大多数通过对冲抵消，用现金结算；期权合约是买方根据当时的情况判断行权对自己是否有利决定行权与否。

（5）杠杆：期货有明显杠杆；期权合约买方交期权费，卖方交保证金，有杠杆效应；远期和互换合约没有杠杆效应。

第十章、另类投资

1.另类投资概述

理解另类投资的优点和局限： 优点：提高收益；分散风险

局限：缺乏监管和信息透明；流动性较差，杠杆率偏高；估值难度大，难以对资产价值进行准确评估

理解另类投资的投资对象：

私募股权、房产和商铺、矿业与能源、大宗商品、基础设施、对冲基金、收藏市场、黄金交易、碳排放权交易

2.私募股权投资

了解私募股权投资：

私募股权：是指对未上市公司的投资。

战略：风险投资、成长权益、并购投资、危机投资和私募股权二级市场投资 组织结构：有限合伙制、公司制、信托制

退出机制：首次公开发行；买壳上市或借壳上市；管理层回购；二次出售；破产清算

3.不动产投资 了解不动产投资：

不动产：是指土地已经建筑物等土地定着物。

类型：地产投资、商业房地产投资（以出租为目的）、工业用地投资、酒店投资、养老地产等其他形式投资

投资工具：房地产有限合伙、房地产权益基金、房地产投资信托

4.大宗商品投资

了解各类大宗商品投资：

特点：同质化、可交易等特征，供需和交易量都非常大。 类型：能源类、基础原材料类、贵金属类、农产品

投资方式：购买大宗商品实物、购买资源或者购买大宗商品相关股票、投资大宗商品衍生工具、投资大宗商品的结构化产品。

第十一章、投资者需求与资产配置

1.投资者类型和特征

掌握投资者的主要类型、区分方法和特征： 主要类型：个人投资者和机构投资者

区分方法：个人投资者根据财富水平划分为零售投资者、富裕投资者、高净值投资者和超高净值投资者；机构投资者按资本实力和投资要求分为基金公司、传统商业银行、保险公司、中国社会保障基金、企业年金基金

特征：个人投资者投资经验和能力方面存在差异；个人状况会对其投资需求产生多方面