管理经济学：第七章~第九章（大题汇总）

且这些结果回报的金额差别很大，就说它风险较大。

60、[简单应用]如何计算方案的期望效益、标准差和变差系数，如何根据这些数据来度量风险的大小？

答案：一、以上各式中，E代表期望收益；Ri代表第i个结果的现金流量；Pi代表发生第i个结果现金流量的概率；代表现金流量期望值；σ代表标准差；V代表变差系数。二、当两个方案的期望效益相同时，可以直接用标准差来比较风险的大小。三、如果两个方案的期望效益不同，要用变差系数来测定它们的相对风险。四、标准差和变差系数越大，则方案的风险越大，反之，则风险越小。

61、问题：[简单应用]如何计算方案的期望效益、标准差和变差系数，如何根据这些数据来度量风险的大小？[201004计算29]假定A方案的期望现金流量效益为100万元，标准差为1000元；B方案的期望现金效益为20万元，标准差为500元。问哪个方案风险大？ 答案：因为变差系数为所以：A方案的变差系数：Va=1000/100000=0.001B方案的变差系数：Vb=500/200000=0.025则：A方案的变差系数小于B方案的变差系数，所以B方案风险比A方案风险大。

62、[领会]人们对待风险的三种态度？设置下次复习

答案：(1)第一种人喜欢风险，是风险寻求者。(2)第二种人厌恶风险，是风险厌恶者。(3)第三种人对风险无所谓，是风险中立者。 63、[领会]用边际效用理论来解释风险厌恶型行为？[201007论述] 答案：(1)根据西方的效用理论，钱同一切物品一样，其边际效用也

是递减的。当一个人身无分文时，他收到100元钱，这100元能满足他最迫切的需要，无疑对他来说效用很大。但当他又收到第二个100元时，就不如第一个100元那样迫切了，效用就不如第一个100元那样大了。如果他已经有百万家产，再增加100元，这100元在他眼里是微不足道的。这说明，人们收入的钱越多，它的边际效用就越小。(2)西方经济学家认为，如果无风险，5000元收入的期望效用为10个单位，但如果有风险，如他可能收入7500元，也可能收入2500元，这两种可能的概率均为0.5，那么他的期望收入仍为5000元，但他的期望效用为9个单位(0.5×12+0.5×6)。10>9，说明有风险比无风险的期望效用小。这就是用来解释人们为什么厌恶风险的经济学理论。 64、[领会]影响人们对风险的态度的主要因素有哪些？[201004单选；201007论述]

答案：(1)回报的大小。由于总的说来，人们都是厌恶风险的。所以，方案的风险越大，人们希望得到回报就越多。反过来，回报越多，人们愿意承担的风险就越大。(2)投资规模的大小。一般来说，方案中投资的钱越多，人们就希望它成功的机会越大，也就是愿冒的风险越小。(3)其他因素，包括经济主体的年龄、所处的环境和职位等。 65、[领会]降低风险的途径有哪些？[200907简答；201107简答] 答案：(1)回避风险(2)减少风险(3)承担风险(4)分散风险(5)转移风险 66、问题：[领会]举例说明怎样回避风险、减少风险、承担风险、分散风险和转移风险？[201104论述]

答案：一、回避风险：例如，如果对某种新产品将来的市场毫无把握，

就可以不开发这种新产品；保险公司可以不开办风险很大的业务(如承办重病人的人寿保险业务)等等。回避风险又可以有两种方法：一种是替代，如一家公司原来设计的工艺要使用一种有剧毒的、不稳定的化学品作为原料，现在改用一种无毒的、稳定的化学品来代替。另一种是取消，如取消建设某一个风险很大的投资项目。二、减少风险：例如在扩建或开发新产品时，尽量对产品的市场做周密的调查，使估计出来的数据尽量能够符合将来的实际。为了减少设备事故，采取定期检查和建立预防检修制度。为了减少火灾事故，在厂房内安装自动灭火和报警系统、完善各种消防设施等。三、承担风险：这里承担风险主要是指，有时候企业也可以用自我保险的方法把风险接受下来。自我保险就是公司每月存放一笔钱作为专门的基金供将来万一下属的某个工厂或车间失火、失窃或发生其他事故时抵偿损失之用。对多工厂的大公司来说，自我保险比向保险公司购买保险单要省钱得多。四、分散风险：例如投资者把资金分散投于许多种证券或资产，风险就会大大降低。因为这时，尽管其中一些证券或资产可能没有盈利，但总还有一些证券和资产是能赢利的，两者互相抵消，就能减少投资的风险。所以，投资者一般都通过拥有多种证券和实行多样化经营的方法来分散和降低自己的风险。五、转移风险：1、套头交易。套头交易是指通过期货的买、卖，把将来因原材料价格的波动可能引起的损失(或利益)转移给别人。2、分包。即把一项风险较大的业务活动，分包给别人，从而把风险转给了别人。例如，一家建筑公司承包一项建设工程，但把其中一些设备的安装分包给另一家公司。分包的原因，

或者由于设备安装的人工费用波动很大，或者是因为这家建筑公司在这方面没有经验。这样，如果自己承办这部分工程就有可能亏本。按议定的价格分包，就把亏损的风险，转移给了别人。3、购买保险。参加保险是最常用的一种转移风险的方法。人们向保险公司定期支付一定的保险费，万一发生各种事故，保险公司就要赔偿损失的一部分或全部。这样，企业就把它的风险转给了保险公司。

67、[简单应用]什么是经过风险调整后的贴现率，简述期原理和应用？

答案：计算方案的净现金效益的现值时，对有风险的方案根据其风险的大小提高其贴现率。式中，k表示经过风险调整后的贴现率(=r + p)，r表示无风险的贴现率；p表示风险补偿率。

68、[识记]某决策者对三个投资方案A、B和C分别用10％、13％和15％的贴现率进行评价，如果其他因素相同，决策者认为这三个方案中哪个风险最大?[200904单选]

答案：因为贴现率式中，k表示经过风险调整后的贴现率(=r + p)，r表示无风险的贴现率；p表示风险补偿率，A、B、C三种投资方案中无风险利率都相同，因此三个投资方案减去一样大小的无风险利率，即是贴现率最大的投资方案有最大的风险补偿率，因此投资者认为三个方案中C方案风险最大。

69、[识记]某决策者对三个投资方案A、B和C分别用10％、13％和15％的贴现率进行评价，如果其他因素相同，决策者认为这三个方案中哪个风险最大?[200904单选]