财务管理期末复习题整理

（6）计算项目净现值并评价项目可行性。

n 1 PVIFA 0.962 2 1.886 3 2.775 现值系数表（利率为4%） 4 5 6 7 8 3.64.45.26.06.730 52 42 02 33 9 7.435 10 8.111 11 8.761 【解】

（1）固定资产年折旧额＝100/10＝10（万元/年）

（2）项目投产后各年的总成本＝11＋10＝21（万元/年）

（3）项目投产后各年的净利润＝（41－21）×（1－20％）＝16（万元/年） （4）NCF0 =-100（万元） NCF1 =0

NCF2——11 =16＋10＝26（万元/年）

（5）不考虑建设期的项目投资回收期＝100/26＝3.85（年）

（6）方法一：（补齐式）NPV ＝26×[（P/A,4%,1+10）－（P/A,4%,1）]－100

＝26×（8.761－0.962）－100 ＝102.77（万元）> 0 方案可行。

方法二：（跳跃式）NPV ＝26（P/A,4%,10）（P/F,4%,1）－100

=26（P/A,4%,10）（P/A,4%,1）－100 ＝26×8.111×0.962－100

＝102.87（万元）> 0 方案可行。

(注：折现率相同时，一年期的年金现值系数与一年期的复利现值

系数相等。)

以上两种方法计算的NPV的误差由现值系数的精确度不够造成属于正

常。

财务管理学论述题集

1.【试述】什么叫做货币时间价值它在财务管理中有哪些作用？ 【答题要点】

货币时间价值的定义??

（1）货币的时间价值是进行投资决策的重要依据。在长期投资决策中?? （2）货币的时间价值是进行筹资决策的重要依据。在进行长期筹资决策时??

综上所述,货币的时间价值的作用贯穿于整个财务管理过程,使企业进行投资决策和筹资决策的重要依据。

2.【试述】风险报酬的概念及其表示方法及其在财务管理中有哪些应用。 【答题要点】

风险报酬是指因为风险投资而得到的额外报酬。

风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬；所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬额与原投资的比率??

在财务管理中常用于风险性投资的评价与决策?? 3. 【试述】资金成本与资金时间价值的区别。 【答题要点】

一般认为，资金时间价值这个概念是基于这样一个前提，即资金参与任何交易活动都是有代价的，因此，资金时间价值着重反映资金随着其运动时间的不断延续而不断增值的性质。具体地说，资金时间价值是资金的所有者在一定时期内从资金使用者那里获得的报酬；而资金成本是指资金的使用人由于使用他人的资金而付出的代价。它是以利息、股利等来作为其表现形式，是资金运动分别在其所有者及使用者的体现。但两者也存在明显的区别。这主要表现在三个方面：

（1）资金时间价值表现为资金所有者的利息收入，而资金成本是资金使用者因使用他人的资金而付出的代价是支出??

（2）资金时间价值一般表现为时间的函数，而资金成本则表现为资金占用额的函数??

（3）资金成本的基础是资金的时间价值；资金成本既包括资金时间价值，又包括投资风险价值??

4. 分别从企业经营者、投资人和债权人的角度分析论述对“资产负债率”指标的认识和评价。 【答题要点】

资产负债率的定义?? 资产负债率反映企业偿还债务的综合能力??

（1）站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承

担的财务风险?? (2)从企业投资人的角度，在利润率大于利息率时，往往希望提高资产负债率以获得财务杠杆利益；在利润率小于利息率时，投资人往往希望降低资产负

债率以规避财务杠杆损失?? (3)企业的债权人主要考虑自己资金的安全性，他们总是希望企业的资产负债率越低越好，这样企业的财务风险小，债权人的风险就小??

5. 【试述】：“必要的报酬率” 指标的含义及其数值表达形式和在财务管理中的作用。

【答题要点】 （1）必要的报酬率的含义：必要的报酬率是指投资者至少要求得到的最低报酬

率。只有当一个投资项目的期望报酬率高于必要的报酬率时，才是有吸引力的。 （2）必要的报酬率的数值通常有三种表达形式

1资本成本率?? 2机会成本率??

3无风险报酬率+风险报酬率??

（3）主要应用于项目投资决策中??

8.【试述】：企业通过发行普通股筹集资金对企业有哪些优点和缺点。 【答题要点】教材P355 （1）普通股筹资的优点：

1普通股筹资没有固定的股利负担??

2普通股股本没有规定的到期日，无需偿还?? 3利用普通股筹资的风险小 ??

4发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉?? （2）普通股筹资的缺点：

1资本成本较高 ??

2可能会分散公司的控制权 ??.

3可能引起股票价格的波动 ??