中级财管1-10章总结公式

（三）债券投资的收益率

五、股票投资

股票价值=未来各年股利的现值之和

【提示】优先股是特殊的股票，优先股股东每期在固定的时点上收到相等的股利，并且没有到期日，未来的现金流量是一种永续年金，其价值计算为： 优先股价值=股利/折现率 （1）固定增长模式

有些企业的股利是不断增长的，假设其增长率是固定的。 计算公式为：

2）零增长模式

如果公司未来各期发放的股利都相等，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定增长模式中g＝0时，有：

3）阶段性增长模式

许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g可能大于RS，而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。 （二）股票投资的收益率

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第七章 营运资金管理 营运资金＝流动资产－流动负债 营运 资金概念 【提示】营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念 紧缩的投资战略：风险高，高收益。风险型 宽松的投资战略：低风险，低收益。保守型

第二节 现金管理

（二）存货模式 假设 不允许现金短缺，即短缺成本为无关成本 相关成本 （1）机会成本；（2）交易成本 所谓的最佳现金持有量，也就是能使机会成本和交易成本之和最小含义 的现金持有量。 1.机会成本。

2.交易成本

3.最佳持有量及其相关公式

从上图可以看出，当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。由此可以得出：

（三）随机模型（米勒—奥尔模型）

需要2014年其它资料的请加群166471413 含义 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法 【两条控制线，一条回归线】 当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。 基本原理 两条控制线和一条回归线的确定 （1）最低控制线L的确定 最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 （2）回归线的确定 模型 参数 式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本； δ——delta，企业每日现金流变动的标准差； i——以日为基础计算的现金机会成本。 【注】R的影响因素：同向：L，b，δ；反向：i （3）最高控制线的确定 H＝3R－2L 【注意】该公式可以变形为：H－R＝2（R－L） （1）符合随机思想，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。 评价 （2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。

四、现金收支日常管理 （一）现金周转期

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