理财规划师综合评审试题与答案

D（A）=（12%-4.05%）（12%-4.05%）×0.15+ （7%-4.05%）（7%-4.05%）×0.45+ （-2.25%-4.05%）（-2.25%-4.05%）×0.4 =0.002928

D（B）=（21%-4.05%）（21%-4.05%）×0.15+ （10%-4.05%）（10%-4.05%）×0.45+ （-9%-4.05%）（-9%-4.05%）×0.4 =0.012715

③ 计算A、B两支股票的标准差： （2分）

A股票的标准差：0.0541 B股票的标准差：0.1128

④ 计算A、B两支股票的协方差： （2分）

协方差公式： cov(X,?)?E(x?EX)(??E?)

COV（A，B）=（12%-4.05%）（21%-4.05%）×0.15+ （7%-4.05%）（10%-4.05%）×0.45+ （-2.25%-4.05%）（-9%-4.05%）×0.4 =0.0061

⑤ 计算A、B两支股票的相关系数： （1分）

cov(X,?)相关系数公式： ??DXD?

COV(X,Y)0.0061????1

DX?DY0.0029?0.0128

由以上计算可以得出，相关系数等于1，说明A、B两支股票的涨跌程度完全一致，张先生的投资并没有符合“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念。

二、秦先生2007年初购买了A公司股票，购买价格为每股20元。持有一年后出售。A公司2007年每股股利2元，年终发放，公司股权收益率为7％，贝塔值为1.5，再投资比率为2/3。公司预计未来两年该比率均不会发生变化。假设A公司每年保持稳定增长，预计2008年市场收益率为10％，国库券收益率为5％。

问：l、秦先生投资该股票的收益率为多少?

2、秦先生家庭除股票外没有其他资产，最近由于股票大跌，导致家庭资产损失严重。秦先生想调整投资组合，需要

理财规划师提供咨询，请对股票的定义、风险收益特点、投资门槛、税收情况进行分析。

二、答案：

1、秦先生股票的售出价格为： g= 7%*2/3= 4.67% （2分）

D1=2*（1+4.67%）=2.09（2分）

K=5% + 1.5（10%-5%）=12.5%（2分） P=2.09/（12.5%-4.67%）=26.69元（2分）

收益率为：[（26.69-20）+2]/20= 43.46%（2分） 秦先生投资该股票的收益率为43.46%。

2、股票是股份有限公司为了筹集资金而发行的法律凭证，投资者拥有收益权、分配权，同时拥有参与权。（2分）

投资股票的收益高，风险也很高，其收益主要来自于两个方面，一是上市公司派发的股息，二是通过卖价与买价的差而获得收益。投资股票的风险主要来自于股票市场风险、财务风险、操作风险等。（5分）

股票投资起点100股，而且股票实行T+1交易，涨跌幅限制为10%。（2分） 公司派发的股息需要按照利息税10%征收所得税，而资本利得不需要征收税收。（1分）

三、客户基本资料：

钱女士现年30岁，是一位单亲母亲，有一个5岁大的儿子。目前，钱女士在一家地产公司任销售经理，月薪12000元(税前)，年终奖金10万元(税前)，无任何社保。母子二人住在2006年1月初购买的一套两居室的住房中，房款80万元中首付20％，剩余采用等额本息贷款方式，贷款利率5.508％，贷款期限20年。钱女士家庭现有活期存款lO万元，定期存款30万元，2007年初听朋友介绍购买了某股票型基金lO万元。2006年钱女士离婚后考虑到自己一旦发生意外，儿子的生活将发生困难，因此她购买了年缴保费1800元的定期寿险，保险条款规定在保障期限内钱女士因意外或疾病而去世，可以获得60万的保险赔付。钱女士家庭支出中，

儿子的教育费用占有很大比例，钱女士离婚后将所有希望部寄托在儿子身上，除为儿子提供最好的学习教育外，还让儿子上书法、绘画等特长班，每月各项学费支出就达3000元。此外母子二人的生活费每月2000元，钱女士每年会带儿子到国内著名景点进行旅游。平均每年花费10000元。钱女士每年美容休闲支出8000元。钱女士的前夫每月可以提供赡养费1000元。

目前，钱女士想请理财规划师通过理财规划为其解决以下问题： 1、随着儿子学习科目的增多，钱女士感觉需要购买一部车辆从而节省路上时间。钱女士看好了一辆价值18万元的中档家庭型轿车，包括各种税费在内共需21万元可以将车辆买下。

2、钱女士感觉自己的保险仍然不够完备，但由于对保险不太了解，希望理财规划师能为其设计完备的保险保障规划。 3、钱女士一直希望给儿子最好的教育，计划儿子在国内读完火学后继续到国外深造，综合考虑国内外求学费用，预计在儿子13年后上大学时共需准备高等教育金110万元，投资报酬率为5％。 4、钱女士计划在25年后退休。考虑到其独身一人，因此预计需要养老费用150万元。投资报酬率为7％

5、能够对现金等流动资产进行有效管理。

6、钱女士对理财及投资了解不多，希望理财规划师能为其制定合理的资产配置规划。提示：信息收集时间为2007年12月3l日。

不考虑存款利息收入。

月支出均化为年支出的十二分之一。 工资薪金所得的免征额为1600元。

计算过程保留两位小数，计算结果保留到整数位。 1、客户财务状况分析：（26分）

（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：2分）

表－1：资产负债表 单位：元 客户：日期： 资产 金额 负债与净资产 金额 现金与现金等价物 负债 活期存款 住房贷款（未还贷款本金） 定期存款 其他金融资产 基金 实物资产 负债总计 自住房 净资产 资产总计 负债与净资产总计 （2）编制客户现金流量表（计8分，钱女士收入：2分；房屋按揭还贷：2分）。 表-2：现金流量表 单位：元 客户： 日期： 年收入 金额 年支出 金额 工薪类收入 房屋按揭还贷 钱女士 日常生活支出 子女教育费用 奖金收入 旅游开支 钱女士 其他 其他收入 收入总计 支出总计 年结余 （3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）

①客户财务比率表（2分）

结余比例 投资与净资产比率 清偿比率 负债比率 负债收入比率 流动性比率

②客户财务比率分析：（4分）

（4）客户财务状况预测（3分）

（5）客户财务状况总体评价（3分）

2、理财规划目标（5分）

3、分项理财规划方案（25分）

4、理财方案总结（4分）

三、答案：

1、客户财务状况分析：（26分）

（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：2分） 表-1 资产负债表 单位：元 客户：钱女士家庭 日期：2007年12月31日 资产 现金与现金等价物 金额 负债与净资产 负债 金额