投资学实验教程2013

产”的模型，使其包括有效的风险——收益曲线和风险资产的风险——收益曲线。

3.3 多资产模型（三种或三种以上）

问题：假设现在知道三公司六年的股票回报率，请作出三种股票的可行集。三种股票的股票回报率数据如下：

三公司股票的 六年回报率数据 年份 2001 2002 2003 2004 2005 2006 A股票 36.0% -11.0% -18.0% 70.0% 25.0% -72.0% B股票 35.0% -8.0% -20.0% 28.0% 76.0% -51.0% C股票 53.0% -37.0% 69.0% 50.0% 16.0% -61.0% 预期要作出的结果图：

多资产模型的公式：

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注释：最小方差函数所代表的图像就是可行集；

代表可行集上最小标准差的期望收益率； 代表以三种股票的平均收益率为元素的矩阵； 代表三种股票的协方差矩阵； 代表元素全为1的单位矩阵。 设计表格过程中所需要的函数：

标准差：STDEVP() 期望回报率：AVERAGE() 协方差：COVAR() 转置矩阵：TRANSPOSE() 矩阵乘积：MMULT() 逆矩阵：MINVERSE()

由于矩阵是一种二维以上的数的形式，所以我们在电子表格的设计过程中要用到一种新的技术，那就是数组。

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数组就是单元的集合或是一组处理的值集合。可以写一个数组公式，即输入一个单个的公式，它执行多个输入的操作并产生多个结果——每个结果显示在一个单元中。数组公式可以看成是有多重数值的公式。与单值公式的不同之处在于它可以产生一个以上的结果。一个数组公式可以占用一个或多个单元格。数组的元素可多达6500个。

输入数组公式首先必须选择用来存放结果的单元格区域（可以是一个单元格），在编辑栏输入公式，然后按Ctrl＋Shift＋Enter组合键锁定数组公式，Excel将在公式两边自动加上花括号“{}”。注意：不要自己键入花括号，否则，Excel认为输入的是一个正文标签。

第一步、构建电子数据模型 如图所示：

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1. 在E9中输入=STDEVP(E3:E8)，F9、G9中进行同样方式的输入；在E10中输入=AVERAGE(E3:E8)，F10、G10中进行同样方式的输入。

2. 把E10:G10中的数据转置复制到D12:D14中；E12:E14中全部输入1；在G12中输入=COVAR($E$3:$E$8,F3:F8)，按同样的方式在F12:H14中输入公式。 3. 选

定

D16:D18,

然

后

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在编辑栏中输入