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解：该日本公司的预期本币收入为100万×122.90=12290万日元。
（1）在不进行保值的情况下， 若3个月后市场汇率为USD/JPY=118.90/119.20，则该公司
本币收入为100万×118.90 = 11890万日元，该公司少收入12290-11890 = 400万日元。 （2）日本出口商可以通过远期外汇交易为未来的外汇收入保值。具体做法是：在5月1日，
将100万美元按照3个月的远期汇率USD1= 122.90-0.30 = JPY 122.60在远期市场卖出。将3个月后的收益固定在100万×122.60 = 12260万日元的水平上。
（3）日商采取了远期套期保值措施后，若3个月后市场汇率为USD/JPY=124.20/40。公司
只能得到预先锁定的12260万日元，而不能获得外汇汇率上升的收益100万×（124.20-122.60）= 160万日元。即如果没有进行套期保值，该公司可多得160万日元的收益。 7、假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款。为规避欧元贬值风险，
购买了20张执行汇率为＄0．9000／￠的欧式欧元看跌期权，期权费为每欧元0．0216美元。 问：（1）请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。 （2）若合约到期日的现汇汇率为＄0．8500／￠，计算该公司的损益结果。
解：因为合约到期时的市场价格（0.8500）＜履约价格（0.9000），因此该投资者应当履行看
跌期权。
该投资者执行看跌期权的盈亏状况为：
（盈亏平衡点 – 市场价格）×每份合约标的资产数×成交合约份数 = [（0.9000–0.0216）– 0.8500] × 1250000 = 35500美元 答：该投资者执行期权将盈利35500美元。 8、年初纽约外汇市场上美元兑换瑞土法郎的即期汇率为USD / SFr＝1 / 1.5086，年末美国和
瑞士的通货膨胀率分别为10%和15%。求：根据相对购买力平价计算瑞士法郎兑换美元的理论汇率？（计算结果保留小数点后4位）
解：相对购买力平价（A币/B币） = 基期汇率（A币/B币）×（B国物价指数÷A国物价
指数）
瑞士法郎 / 美元 = （1÷1.5086）×（1+10%）/（1+15%）=1 / 0.6340 或为：瑞士法郎 / 美元 = 1÷[1.5086×（1+15%）/（1+10%）] = 1÷1.5772 = 0.6340
答：根据相对购买力平价计算的瑞士法郎 / 美元的理论汇率为：1 / 0.6340。
第三部分
第一章习题：
计算远期汇率的原理：
(1)远期汇水：“点数前小后大” → 远期汇率升水 远期汇率＝即期汇率＋远期汇水
(2)远期汇水: “点数前大后小” → 远期汇率贴水 远期汇率＝即期汇率–远期汇水
举例说明：
即期汇率为:US$=DM1.7640/50 1个月期的远期汇水为:49/44 试求1个月期的远期汇率？
解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591 卖出价=1.7650-0.0044=1.7606 US$=DM1.7591/1.7606 例2
市场即期汇率为：￡1＝US$1.6040/50 3个月期的远期汇水：64/80
试求3个月期的英镑对美元的远期汇率?
练习题1
伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为： 即期汇率：1.5305/15 1个月远期差价：20/30 2个月远期差价：60/70 6个月远期差价:130/150
求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率?
练习题2
纽约外汇市场上美元对德国马克： 即期汇率：1.8410/20
3个月期的远期差价：50/40 6个月期的远期差价: 60/50
求3个月期、6个月期美元的远期汇率?
标价方法相同，交叉相除 标价方法不同，平行相乘 例如：
1.根据下面的银行报价回答问题： 美元/日元 103.4/103.7 英镑/美元 1.304 0/1.3050 请问：
某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？
（134.83/135.32; 134.83）
2.根据下面的汇价回答问题： 美元/日元 153.40/50 美元/港元 7.801 0/20 请问：
某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？ （19.662/19.667; 19.662）
练习
1.根据下面汇率：
美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6 美元/加拿大元1.232 9/1.235 9 请问:
某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？ （1加元=5.6623/5.6765克朗； 5.6623）
2.假设汇率为：
美元/日元 145.30/40 英镑/美元 1.848 5/95 请问:
某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？ （1英镑=268.59/268.92； 268.92）
货币升值与贬值的幅度： ? 直接标价法
本币汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% ? 间接标价法
本币汇率变化＝(新汇率?旧汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(旧汇率?新汇率－1)?100%
如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。 例如：
1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美元等于134.115日元，2005年1月25日美元
对日元的汇率为1美元等于104.075日元。 在这一期间，日元对美元的汇率变化幅度为多少? 答：（134.115/104.075-1）×100%=28.86% 而美元对日元的汇率变化幅度为多少？ 答：（104.075/134.115-1）×100%=-22.40% 补充习题：
一、一外汇交易所的电脑屏幕显示如下： 币种 墨西哥比索 即期 9.3850--80 一月 70_80 三月 210_215 六月 410_440 南非兰特 6.1200_300 425_445 1100_1200 1825_1900 英镑 1.6320_35 40_34 105_95 190_170 1.买入和卖出的直接报价是什么？
2.你是一位顾客，想用英镑买入三个月远期的墨西哥比索，实际汇率是多少？ (1.6215×9.4060=15.2518)
如何区分买入价和卖出价？
例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：
巴黎： USD1=FRF 5.7505 ～ 5.7615
（银行买入美元价） （银行卖出美元价）
伦敦： GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890
（银行卖出美元价） （银行买入美元价）
注意：从银行还是客户的角度？哪种货币？
第一章 习题：
1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。中国
银行答道：“1.690 0/10”。请问：
（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？ （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？
（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率？
2.某银行询问美元对新加坡元的汇价，你答复道“1.640 3/1.641 0”。请问，如果该银行想把美
元卖给你，汇率是多少？
3.某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“1美元=7.800 0/10港元”，请问：（1）该银行要
向你买进美元，汇价是多少？
（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算？ （3）如你要买进港元，又是什么汇率？
4.如果你是银行的交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复道：“0.768 5/90”。请问 （1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？ （2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？
5.如果你向中国银行询问欧元/美元的报价，回答是：“1.294 0/1.296 0”。请问： （1）中国银行以什么汇价向你买进美元，卖出欧元？ （2）如你要买进美元，中国银行给你什么汇率？ （3）如你要买进欧元，汇率又是多少
6.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复道： “1.410 0/10”。请问： （1）如果客户想把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？ （2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？ （3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？
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