国际金融考试复习（计算题）

月后英镑汇率升值造成亏损，美国公司通过期权保值，期权费用是1GBP=0.01USD,期权协议价格为GBP1=USD1.45,假设三个月的到期日英镑对美元的汇率出现下列四种情况：

a、若英镑升值，且GBP1>USD1.46 b、若英镑贬值，且GBP1

d、若市场汇率USD1.45

19、假设1英镑的含金量为7.32238克，1美元的含金量为1.50463克，在英美两国之间运

送1英镑黄金的费用为0.02美元，试计算铸币平价、美国的黄金输出点和输入点。 20、美国大通曼哈顿银行需要10000￡，与英巴克来银行达成掉期交易： 以即期汇率￡1=$1.7634购买1000￡（花17634$），三个月后卖给巴克来 银行1000￡，远期汇率为￡1=$1.7415，分析两个银行的利弊得失。

21、美国大通曼哈顿银行需要10000DM，与德意志银行达成掉期交易，以即期汇率

DM1=0.6264$购买10000DM，三个月后卖给德行10000DM，远期汇率为DM1=0.6280$。分析两个银行利弊得失：

答案：

1、(1)C(2)E

(3)交叉相除计算 CHF/JPY，卖出瑞士法郎，买进日元，为银行瑞士法郎的买入价，选择对

自己最有利的价格是最高的那个买入价，此时得到的日元最多；

2、求出LONDON和NY的套汇价为:1USD=JPY103.7402/103.8739,可以看出这两个市场的

日元比TOKYO要贵,所以在这两个市场卖出日元,到TOKYO把日元换回来,可以得到利润.具体步骤是:在LODON卖日元,得到英镑,再到NY卖出英镑,买进美元,然后将美元在TOKYO换回日元.

(1亿/158.20)*1.5230*104.20=1.003亿(日元) 利润为30万日元 3、$1=￡0.5102 (f-e)/e=i-i*

(f-0.5102)/0.5102=(9.5%-7%)*3/12 F($1)=￡0.5134

4、A银行:1.6791/1.6804 B银行:1.6789/1.6801 C银行:1.6793/1.6806 从B银行买进远期英镑,远期汇率为1.6801,最便宜 5、三个月远期汇率：USD1=JPY140.5-141.6

（1）远期买入日元，卖出美元，1136000000/140.5=8085409（美元）

（2）如果不进行套期保值，则按照三个月后的即期汇率买进日元，美元成本

=1136000000/139=8172661

8172661-8085409=87252（美元） 6、德国马克三个月远期点数70/60 （1） 先求中间汇率

即期汇率的中间汇率：1.6785 三个月远期汇率的中间汇率：1.6720 汇水折年率= [（1.6785-1.6720）/1.6785]*12/3=1.55%

7、以1.8243的价格买进1个月远期美元，以1.8218的价格卖出3个月远期美元 8、（1）7.8010

（2）你买进美元，即经纪卖出美元，为美元的卖出价；对你来说，价格越低越好，经纪C

的报价（7.7990）对你最有利； 9、（1）6.2040-6.2100

（2）商人卖出远期美元，为美元的买入价6.2040，换回10000*6.2040=620400（法郎） 10、进口商买进买入日元，卖出美元的期权，则在（1）条件下，六个月后日元汇价贬值，

放弃期权，直接按照98.55的价格到即期市场买入日元 （1） 价格一样，可选择执行 （2） 六个月后日元升值，执行期权，按照98.50的价格买入日元，卖出美元，比那时

的即期汇价98.4更便宜。 （3） 1/98.5+0.3/6250=1/98.04，即日元涨到98.04以下执行期权能赢利 11、执行期权支付美元12.5万/1.7=7.3529万$，如果在市场上卖出支付美元12.5万/1.6=7.8125

万$，所以执行期权比不执行期权要少花费： 7.8125—7.3529—0.125=3.346（万$） 12、（1）英镑/马克汇价2.7447/2.7480 （2）2.7447

13、 1DM= HK$5.3623/5.3673 14、（1）英镑/马克的套汇价2.7447/2.7480 （2）2.7447

（3）投资英国：100万*（1+2%）=102万（英镑）

投资美国：100万*2.7447*（1+3%）/2.7430=103.06（英镑） 100万*（1+2%）=100万*2.7447*（1+3%）/F F=2.7716

15、现货市场：亏损300*（1.5255-1.5235）=0.6万美元 期货市场：盈利300*（1.5290-1.5260）=0.9万美元 总盈余0.9-0.6=0.3万美元

16、先求中间汇率：即期汇率中间汇率=（8.2710+8.2720）/2=8.2715 3个月远期汇率的中间汇率=（8.2830+8.2850）/2=8.2840 折年率=（（8.2840-8.2715）/8.2715）*12/3=0.6% 17、周一：2500+（2550-2525）*25=3125 周二：3125+（2535-2550）*25=2750 周三：2750+（2560-2535）*25=3375 周四：3375+（2570-2560）*25=3625 周五：3625+（2565-2570）*25=3500

18、进口商进行期权保值,即买入英镑看涨期权312.5万/6.25万=50份,支付期权费

3125000*0.01=31250美元 a, 若英镑升值，且GBP1>USD1.46(假如为1.47),英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行

期权,即以1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易获利:3125000/1.45*1.47-3125000-31250=11853.45美元

b、若英镑贬值，且GBP1

c、GBP1=USD1.46, 英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权,即以1.45的价格买入英

镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易损益:3125000/1.45*1.46-3125000-31250=-9698.28美元,即期权交易净亏损9698.28美元 d、若市场汇率USD1.45

元

19、铸币平价为4.8666；黄金输出点为4.8866；黄金输入点为4.8466

20、①曼哈顿银行：由于需要￡，要付出成本

目前花17634$买入10000￡，三月后卖出10000￡，收入17415$ 损失17634–17415=219$（相当于贷款利息损失） 掉期交易合算还是借款合算？比较利息率：

掉期年率=219/17634×12/3×100%=4.90%或者：

掉期年率=（1.7415–1.7634）/1.7634×12/3×100%=–4.90% 如果借款利率＞4.9%，则掉期交易合算 如果借款利率＜4.9%，则借款合算

②英巴克莱银行：等于从事软货币投机：

目前卖掉10000￡，收入17634$，三月后买10000￡，支出17415$ 投机利润率=17634–17415/17634×12/3×100%=4.9% 贷款利息率＞投机利润率（=4.9%），贷款有利 贷款利率率＜投机利润率（=4.9%），掉期有利 21、①曼哈顿银行：等于从事硬货币投机 现在支出6264$购买10000DM

三月后卖出10000DM，收入6280$，盈余6280–6264=16$ 年利润率=（6280–6264）/6280×12/3 =1.01% 与贷款年利率相比较，决定是合算还是不合算。 ②德意志银行：由于放出硬货币而受损

现在收入6264$，支出10000DM，三月后收入10000DM，支出6280DM 年损失率=（6280–6264）/6280×12/3=1.01%

第二部分

1、设期初美元/人民币汇率为：1/8.1100，期末汇率为1/7.6120，求人民币/美元汇率的变动

幅度?

解：折算货币变动率 = [（基期汇率 – 报告期汇率）/ 报告期汇率 ]×100% 人民币/美元汇率的变动幅度为：

[（8.1100 - 7.6120 ）÷ 7.6120）] ×100% = 6.54% 答：期末人民币/美元汇率的变动幅度为上升6.54%。

2、在外汇交易中，经常会碰到客户委托银行，按照规定的汇率成交。在这种情况下，银行

要根据市场汇率的变化，根据客户的指定汇率，不断进行测算，以便在市场汇率达到客户要求时成交。

例：有一客户委托银行买入100万港币，卖出英镑，其指令汇率水平为： HKD／GBP＝0．0846，而外汇市场开盘时： USD／HKD 7．7452／62 USD／GBP 0．6732／40

（1）根据这时的汇率，是否可以达到客户的要求？

（2）如果USD／GBP汇价保持不变，那么USD／HKD汇价变化到什么程度也可以达到客

户的要求?

（1）将开盘时的USD／HKD 汇率和USD／GBP汇率套算成HKD／GBP汇率得：HKD／

GBP = （0.6732÷7.7462）～（0.6740÷7.7452）= 0.0869～0.0870

客户作为受价方，其适用的买入港币的实际交易汇率水平为HKD／GBP = 0.0870 ，因该汇

率水平高于客户限定的委托价格HKD／GBP = 0.0846，故开盘时的汇率水平不能达到客户的要求。

（2）如果USD／GBP汇价保持不变，则0.6740/X=0.0846，X=0.6740÷0.0846=7.9669，因

此，当USD／HKD的市场买入汇率由7.7452变化到7.9669水平时方可达到客户的要求。

3、某年4月10日，纽约外汇市场即期汇率$1 = SFr4.2454～4.3454，同期美元利率10%，

瑞士法郎利率6%。有一美国进口商预购3个月远期外汇100万瑞士法郎用于对外支付。外汇银行应收进口商多少美元？

解：A币对B币远期汇率 = A币对B币即期汇率×[1+（B币利率—A币利率）×期限] Rt =Ro + Ro（ia — ib）T

3个月美元兑瑞士法郎远期汇率为：

美元1 = 4.2454×[1+（6%—10%）×3/12] = 4.2029瑞士法郎 100万瑞士法郎÷4.2029（瑞士法郎/美元）= 237930.95美元 答：外汇银行应收进口商237930.95美元。

4、已知：GBP／USD＝1.6125／35 ；AUD／USD＝0.7120／30 求：GBP／AUD 或AUD / GBP

解：基准货币互换，新的基准货币为分子，新的折算货币为分母，交叉相除，并按前小后

大重新排序，GBP／AUD的交叉汇率为：

GBP／AUD＝0.7120÷1.6135 / 0.7130÷1.6125＝0.4413／0.4422＝0.4413 / 22 AUD / GBP的交叉汇率为：

AUD / GBP＝1.6125÷0.7130 / 1.6135÷0.7120＝2.2616／2.2662＝2.2616 / 62 5、某日某刻某外汇交易员观察到如下行市：伦敦GBP 1=USD1.4830～1.4880，法兰克福GBP

1=DEM2.3150～2.3200，纽约USD1= DEM1.5100～1.5150。假如该交易员有500万英镑可以调度，问：该交易员能否通过套汇获利？操作步骤与结果如何？

解：2.3150÷1.4880÷1.5150 = 1.0269 1.0269 ＞1 可以套汇。 因为1.0269＞1表明汇差性质属于外币贵、本币溅，故操作方向应当为卖出外币，买入本币。 套汇路径：（1）法兰克福卖出GBP 500万，可得500万×2.3150 = 1157.5万DEM （2）纽约卖出DEM1157.5万，可得1157.5万÷1.5150 = 764.0264万USD （3）伦敦卖出USD764.0264万，可得764.0264万÷1.4880 = 513.4586万GBP 套汇盈利：513.4586万 – 500万 = 13.4586万GBP。

答：该交易员能够通过套汇获利。操作步骤法兰克福→纽约→伦敦。用500万英镑进行一个

回合的套利可盈利13.4586万英镑。

6、某年5月1日美元对日元的即期汇率USD/JPY=122.90/123.20， 3个月远期的升（贴）

水报价为30/20。一日本出口商向美国出口价值100万美元的仪器设备，并将于3个月后收到货款。 问：（1）3个月后，若市场汇率为USD/JPY=118.90/119.20，在不采取保值措施的情形下，

日本出口商将面临何种情形？

（2）日本出口商如何利用远期外汇交易进行保值？ （3）若日本出口商采取了保值措施，3个月后市场汇率为USD/JPY=124.20/40，情形会如何？