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1.4880-0.0150=1.4730 1.4890-0.0140=1.4750 英镑兑美元的汇率为￡1=US$1.4730/1.4750
（2）在标准货币不相同时，采用同边相乘法，由此可知： 1.7310*1.4880=2.5757 1.7320*1.4890=2.5789 即期英镑对马克的汇率为￡1=DM2.5757/2.5789 30 实际利率平价是指：(c)
A.两国金融资产的利率差异，应当等于两国货币远期汇率的升水和贴水。 B.两国金融资产的利率差异，应当等于两国货币即期汇率的预期变动率。 C.两国的金融资产的实际利率水平应当是相等的。 D.最为精确的衡量国际金融市场一体化的方法。 31 实际利率评价推导的理论依据是：(b c) A.绝对购买力平价B.相对购买力平价 C.费雪方程式 D.抛补利率评价 32 利用外汇远期规避外汇风险
2005年11月9日日本A公司向美国B公司出口机电产品150万美元，合同约定B公司
3个月后向A公司支付美元货款。假设2005年11月9日东京外汇市场日元兑美元汇率＄1=J￥110.25/110.45，3个月期远期汇汇率为＄1=J￥105.75/105.95 试问：
①根据上述情况，A公司为避免外汇风险，可以采用什么方法避险保值？ ②如果2006年2月9日东京外汇市场现汇汇率为＄1=J￥100.25/100.45，那么A公司采用这
一避险办法，减少了多少损失？
解：① 2005年11月9日卖出3个月期美元＄150万避险保值。 ② 2005年11月9日卖三个月期＄150万 获日元 150万×105.75=15862.5万日元
不卖三个月期＄150万,在2006年2月9日收到＄150万 兑换成日元＄150万×100.25=15037.5万日元 15862.5-15037.5=825万日元
答：A公司2005年11月9日采用卖出三个月期＄150万避险保值方法，减少损失825万日
元。
61 8月份，某电线电缆加工厂预计11月份需要500吨阴极铜作为原料。当时铜的现货价格
为每吨15000元，加工厂对该价格比较满意。根据预测到11月份铜价格可能上涨，因此该加工厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易（注：每手5吨）。此时，11月份铜合约：价格为15500元／吨，他应该如何操作。如果到期出现下列情况，他的交易盈亏情况? (1)现货价格上涨5％，期货价格上涨7％ (2)现货价格下跌7％，期货价格下跌5％
解：他应该进行买入套期保值，在8月份买入11月份合约500／5=100手，到11月买入现
货，平仓100手期货合约。
(1)现货亏损：15000x5％x500=375000元 期货盈利：15500x7％x500=542500元 净获利：542500-375000=167500元
(2)现货盈利：15000x7％x500=525000元 期货亏损：15500x5％x500=387500元
净获利：525000-387500=137500元
62 3月1日，小麦的现货价格为每吨1200元，某经销商对该价格比较满意，买入1000吨现
货小麦。为了避免现货价格可能下跌，从而减少收益，决定在郑州商品交易所进行小麦期货交易。而此时小麦5月份期货合约的价格为每吨1240元，该经销商于是在期货市场上卖出100手5月份小麦合约。4月1日，他在现货市场上以每吨1170元的价格卖出小麦1000吨，同时在期货市场上以每吨1200元买入100手5月份小麦合约，来对冲3月1日建立的空头头寸。计算基差变化和交易的盈亏结果。（每手10吨） 解;3月基差：1200-1240=-40元／吨
4月基差：1170-1200=-30元／吨 基差变化：缩小10元／吨 净获利：10x1000=10000元 或者：
现货市场亏损=1200-1170=30元／吨
期货市场盈利=1240-1200=40元／吨 净获利：(40-30)x1000=10000元
63 4月份，某一出口商接到一份确定价格的出口定单，需要在3个月后出口5000吨大豆。
当时大豆现货价格为2100元／吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为0.5％，另外他还需要交付3个月的仓储费用，此时大豆还有上涨的趋势。如果该出口商决定进入大连商品交易所保值，应该如何操作?（10吨/手）
假如两个月后出口商到现货市场上购买大豆时，价格已经上涨到2300元／吨，此时当月的
现货价格与期货价格的基差为-50元／吨，基差与两个月前相比，增加了30元／吨，计算该出口商的保值结果。
解：为了减少费用支出和资金占用，他应该在出口前购入现货，在期货市场上进行买入套期
保值，在大连商品交易所买入5000／10吨=500手7月大豆合约。到两个月后买入现货的同时，卖出该合约。 套保结果：
现货市场亏损=2300-2100=200元／吨
期货市场 6月份时7月合约价格=2300+50=2350元／吨 4月份时7月合约价格=2100+(50—30)=2120元／吨 盈利=2350-2120=230元／吨
净获利：(230-200)X5000=150000元
64 某一咖啡进口商在现货价与期货价分别为61.25元与66.10元时，以期货来规避咖啡涨价
的风险，最后在基差为-9.50时结平期货部位，该避险操作之净损益为多少?
解：该咖啡进口商因采用买期保值对咖啡进行避险设平仓时的期货价为X现货价为Y，则
已知Y-X=-9．50，每单位现货的盈利=61．25-y，每单位期货的盈利=X-66.10每单位的净损益=（61.25-y）+（X-66.10）=4.65 或：
66.10-61.25=4.85 9.50-4.85=4.65
盐城工学院《国际金融》计算题习题集 第一部分
1、下列银行报出USD/CHF、USD/JPY的汇率，你想卖出瑞士法郎，买进日元，问：
银行 A USD/CHF 1.4247/57 USD/JPY 123.74/98 B C D E 1.4246/58 1.4245/56 1.4248/59 1.4249/60 123.74/95 123.70/90 123.73/95 123.75/85 （1）你向哪家银行卖出瑞士法郎，买进美元？ （2）你向哪家银行卖出美元，买进日元？
（3）用对你最有利的汇率计算的CHF/JPY的交叉汇率是多少？ 2、某日国际外汇市场上汇率报价如下： LONDON 1GBP=JPY158.10/20 NY 1GBP=USD1.5230/40 TOKYO 1USD=JPY104.20/30 如用1亿日元套汇，可得多少利润？
3、某日英国伦敦的年利息率是9.5%，美国纽约的年利息率是7%，当时1GBP=USD1.9600
美元，那么伦敦市场3个月美元远期汇率是多少？ 4、下面例举的是银行报出的GBP/USD的即期与远期汇率： 银行 即期 3个月 A 1.6830/40 39/36 B 1.6831/39 42/38 C 1.6832/42 39/36 你将从哪家银行按最佳汇率买进远期英镑？远期汇率是多少？ 3个月远期汇率:
5、美国某公司从日本进口了一批货物，价值1,136,000,000日元。根据合同规定，进口商在
3个月后支付货款。由于当时日元对美元的汇率呈上升的趋势，为避免进口付汇的损失，美国进口商决定采用远期合同来防范汇率风险。纽约外汇市场的行情如下： 即期汇率 USD1=JPY141.00/142.00 三个月的远期日元的升水 JPY0.5-0.4 请问：
（1）通过远期外汇合同进行套期保值，这批进口货物的美元成本是多少？
（2）如果该美国进口商未进行套期保值，3个月后，由于日元相对于美元的即期汇率为
USD1=JPY139.00/141.00，该进口商的美元支出将增加多少？ 6、假定在某个交易日，纽约外汇市场上美元对德国马克的汇率为： 即期汇率为 USD1.00=DEM1.6780/90 三个月的远期汇率为 USD1.00=DEM1.6710/30 试计算：（1）三个月的远期汇率的升贴水（用点数表示）； （2）将远期汇率的汇差折算成年率。
7、新加坡进口商根据合同进口一批货物，一个月后须支付货款10万美元；他将这批货物转
口外销，预计3个月后收回以美元计价的货款。为避免风险，如何进行操作？ 新加坡外汇市场汇率如下：
1个月期美元汇率： USD1=SGD（1.8213-1.8243） 3个月期美元汇率： USD1=SGD（1.8218-1.8248）
8、如果你是银行，你向客户报出美元/港元汇率7.8000/10，客户要以港元向你买进100万
美元。请问：
（1）你应给客户什么汇价？
（2）如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖给你港元。随后，你打电话给
一经纪想买回美元平仓，几家经纪的报价是：
经纪A：7.8030/40 经纪B：7.8010/20 经纪C：7.7980/90 经纪D：7.7990/98
你该同哪一个经纪交易对你最为有利？汇价是多少？
9、设法国某银行的即期汇率牌价为：$/F.Fr6.2400-6.2430，3个月远期差价为：360-330，问： （1） 3个月远期的$/F.Fr汇率？
（2）某商人如卖出3个月远期10000美元，可换回多少3个月远期法国法郎？
10、某进口商进口日本设备,六个月后交付须付6250万日元,即期美元/日元为97.50/60.为防
范汇率风险,该进口商以3000美元的保险费买进汇价为98.50的欧式期权,六个月后该进口商在下述情况下应按约买卖还是弃约?为什么?请计算说明.并指出日元即期汇率到多少执行期权能盈利。 (1) 市场汇率:98.55/65
(2) 市场汇率:98.50/60(3) 市场汇率:98.40/50
11、某投机商预计二个月后德马克将上涨，按协定汇率DM1.7/$购入马克12.5万，价格为
每马克0.01$，共支付1250$两个月后： 汇率如预测：$1=DM1.6 执行期权的盈利是多少？ 12、银行报价：
美元/德国马克：1.6450/60 英镑/美元：1.6685/95 （1）、英镑/马克的套汇价是多少？ （2）、如果某公司要以英镑买进马克，则银行的报价是多少？ 13、已知外汇市场的行情为：US$=DM1.4510/20 US$=HK$7.7860/80求1德国马克对港币的汇率。 14、银行报价：
美元/德国马克：1.6450/60 英镑/美元：1.6685/95 （1）、英镑/马克的套汇价是多少？ （2）、如果某公司要以英镑买进马克，则银行的报价是多少？ （3）、如果你手中有100万英镑，英国的银行一年期利率为2%，德国为3%；银行的英镑/
马克的一年期远期汇率报价为2.7420/2.7430；请比较投资于两国的收益大小，并指出英镑/马克的远期汇率的变动趋势。
15、去年12月底，美国某进口商从英国进口一批农产品，价值300万英镑，6个月后支付
货款，为防止6个月后英镑升值，进口商购买了IMM期货，进行套期保值，汇率如下表，请计算套期盈亏并进行解释； 12月底 现在 现货市场 1 GBP =$1.5235 1 GBP =$1.5255 期货市场 1 GBP =$1.5260 1 GBP =$1.5290 16、假定某日外汇市场美元对人民币的汇率为：即期汇率为8.2710/20，三个月远期汇率为
8.2830/50，折年率为多少？ 17、假定一个会员公司在伦敦国际金融期货交易所购买了一份 FTSE100 股票价格指数期货
合约，每一指数点定义为25英镑。初始保证金为2500英镑，进一步假定该合约于周一购买，价格为 2525 点，从周一到周四的每日清算价格为2550、2535、2560、2570 点，周五该合约以2565 点的价位清仓。请计算从周一到周四的保证金变化金额（该会员公司每次有浮动赢余都将其留在保证金帐户中）以及这笔期货交易的最终赢余（或亏损）金额。
18. 美国某公司从英国进口商品，货款价格312.5万GBP,约定三个月后付款，为了避免三个
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