中国重汽集团济南卡车股份有限公司财务分析 - 图文

五个公司固定资产水平

9000000000800000000070000000006000000000500000000040000000003000000000200000000010000000000重汽济卡东风福田江淮江铃

可以看到，固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、运输工具、计算机及电子设备，从账面净值来看，机器设备所占比重最高，符合资本密集型公司的特点，使公司维持较高的生产能力，但就目前卡车市场来说，由于国家压缩基建投资，对卡车市场的未来预期不容乐观，公司存货数量较多，使得生产能力与公司存活的市场份额所需要的生产能力不相匹配，造成生产能力过剩。计算机及电子设备较多，可以使公司保持较高的装备先进水平，使公司有较强的竞争力。从与其他公司对比情况来看，固定资产水平最低，但2011年收入并非最低，最五个中排第二，可推测固定资产使用效率较高。

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3.1.4.2在建工程质量分析

五个企业在建工程对比16000000001400000000120000000010000000008000000006000000004000000002000000000重汽济卡东风福田江淮江铃

在建工程增加主要由于公司为新项目构建新生产线所致 ，公司的在建工程有一部分在2011年完工，转入固定资产。从上表可看出，重汽的在建工程投资最少，相对于其他公司来说，公司相对比较保守，能结合到对未来市场环境的预期情况。桥箱新厂区建设工程和桥箱质量提升项目投资规模最大，当这几项在建工程完工后，会带来产品质量的提高，给公司未来的盈利能力提供竞争力。

3.1.4.3无形资产质量分析

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由上表可看出，重汽加大对软件的投入，企业已认识到技术的重要性，在技术创新、质量提升、做强网络等方面采取一系列措施，能够为企业带来新的活力和动力，为企业

的可持续发展、长治久安打下良好基础，在将来能为企业带来盈利。

3.1.2负债结构分析

2009年，流动负债：非流动负债：所有者权益约为70:10:20 2010年，流动负债：非流动负债：所有者权益约为77:3:20 2011年，流动负债：非流动负债：所有者权益约为65:12:23 2009年，流动负债：非流动负债= 6.58 2010年，流动负债：非流动负债=23.81 2011年，流动负债：非流动负债=5.22

2010年，流动负债和非流动负债之比产生异常增加，主要原因是长期负债转至流动负债中的一年内到期的非流动负债。

不同种类的负债对企业的约束力不同，其中，短期借款与应付利息由于是要在固定的期限向银行还款和付息，因此刚性较大，2011年企业这两项负债的总和占据资产总额的27.2%。而且应付票据虽然付款对象为供应商，但是由于商业和银行承兑汇票的性质，因此也并没有多少弹性和空间，三项的总和占资产总额的41.1%。虽然这样看来，企业的财务风险可能较大，但由于企业货币资金和应收票据较充裕，约占资产总额的48.4%，所以企业的流动负债尚处于合理水平。

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上图为五个企业的流动负债与非流动负债的比值，在这五个企业中，企业的非流动负债比率相对较低，使企业有充裕的时间为偿还债务积累资金，虽有风险，但相对较小。

3.1.2.1短期借款

短期借款是一个比较重要的项目，它是流动负债项目，会直接反映公司的融资偏好和财务风险，并且我们在资产负债表垂直分析中可以看到，它在资产中所占的比重较大【2009（31%），2010（23%），2011（27%）】。短期借款在2010年度下降了8.9%，在2011年度增长幅度为12%。短期借款发生变化，其原因不外乎两个方面：生产经营需要；企业负债筹资政策变化。 具体原因可以归纳为： （1）季节性生产（不是）

（2）节约利息支出。短期借款的利率低于长期借款和长期债券的利率，举借短期借款相对于长期借款来说，可以减少利息支出。 （3）调整负债结构和财务风险

（4） 增加企业资金弹性。短期借款可以随借随还，有利于企业对资金存量进行调整。

且注意到短期借款的加权平均年利率变化很大，由2010年12月31日的4.40%增加至2011年末的6.41%，增长了45.7%。按照企业50亿的短期借款规模来看，相当于多了1亿的融资费用，这部分应该体现在财务费用中和应付利息中 （1）净额

（2）短期借款占总资产的比例

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