国际金融复习！

引起外汇流出的项目，记入“借方”，记“-”号。 ②外汇流入﹥外汇流出→顺差（Favourable Balance）； 外汇流出﹥外汇流入→逆差（Unfavourable Balance）。

1.经常项目（一国居民与非居民之间进行经济交易而经常发生的收支项目） A.货物和服务

a.货物 出口计入贷方，进口计入借方，其差额称为贸易差额。

b.服务 服务的输出记入贷方，服务的输入记入借方。 B.收入

a.职工报酬 b.投资收入

C.经常转移 （单方面转移或无偿转移）

a.各级政府：战争赔款、政府间的援助 b.其他部门：侨汇、遗赠、资助性汇款

2.资本和金融账户（反映各种资产在居民与非居民之间的转移） A.资本账户

a.资本转移 1）投资捐赠2）债务注销

b.非生产、非金融资产的收买/放弃：土地、专利 B.金融账户 a.直接投资 b.证券投资 C.其他投资 D.储备资产

3.储备资产（Reserve Assets）：该项目反映储备资产的变动额，是编表年份该国国际储备的变动情况。

经常项目和资本金融项目差额相抵后，余额在贷方，→顺差→储备资产增加→记入借方，用“-”表示；

经常项目和资本金融项目差额相抵后，余额在借方 →逆差→储备资产减少→记入贷方，用“+”表示。

4. 净误差与遗漏（Errors And Omissions Account）

在借方→净误差与遗漏记贷方；在贷方→净误差与遗漏记借方。 EOA= -（经常账户差额+资本金融账户差额+储备资产变动）

第二节 国际收支的失衡与调节 1)国际收支失衡的影响 BOP逆差:

持续逆差→本币贬值→促使政府干预（抛外币，买本币）→外汇储备↓→国际清偿能力↓。进而带来如下影响：

①迫使该国压缩进口，影响经济发展。

②抛外币，买本币→Ms↓→r↑→实业投资下降，资金外逃→影响经济的增长→失业增加、国民收入下降。

③货币当局干预外汇市场会使该国外汇储备减少，若靠借款弥补逆差，易使该国陷入债务危机。

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BOP顺差:

①持续顺差→本币升值→出口↓→失业↑。

②持续顺差→外汇储备↑→Ms↑→输入型通货膨胀。

③持续顺差→本币升值→若政府干预（抛本币，买外币）→Ms↑→通货膨胀。 ④贸易摩擦

总之，一国的国际收支越是不平衡，其不利影响也越大。相比之下，逆差所产生的影响比顺差更为恶劣，因而，对逆差采取调节措施更为紧迫。对顺差的调节虽然不如逆差迫切，但从长期看，也还是需要调节的。

2)国际收支失衡的调节 自发性调节： ①汇率机制

国际收支逆差→本币汇率下降→刺激出口抑制进口→国际收支逆差改善 ②价格机制

国际收支逆差→货币流出＞流入→国内价格水平下降→出口增加进口减少→国际收支逆差改善

③收入机制

国际收支逆差→对外支付增加→国民收入下降→社会总需求下降→进口需求下降 →国际收支逆差改善 ④利率机制

国际收支逆差→资金外流增加→本币供给减少→本国利率上升→资金流入增加 →国际收支逆差改善

政策性调节: (简答题)

当一国国际收支出现不平衡时，政府采取各种政策和措施进行调节。这些政策主要有外汇缓冲政策、财政和货币政策、汇率政策、直接管制政策和国际协调等。 ①外汇缓冲政策

货币当局可直接动用外汇储备，通过在外汇市场上买卖外汇，调节外汇供求，继而改善国际收支失衡的状况。

逆差：央行买本币，抛外币，通过外汇储备的减少来平衡国际收支逆差。 顺差：央行买外币，抛本币，从而达到平衡国际收支的目的。 ②财政货币政策

财政政策（思路：调节税率T、政府开支G→AD和P→BOP） 逆差：采取紧缩性的财政政策 顺差：采取扩张性的财政政策 解释：

紧缩性的财政政策：

G↓或T↑→I和C↓→AD↓→P↓→出口↑进口↓→改善国际收支 扩张性的财政政策：

G↑或T↓→I和C↑→AD↑→P↑→出口↓进口↑→改善国际收支 注意：一国实行怎样的财政政策，一般取决于国内经济的需要。

货币政策（思路：货币政策工具→Ms和r→BOP）

逆差：采取紧缩性的货币政策 顺差：采取扩张性的货币政策 紧缩性的货币政策：

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提高再贴现率

提高法定存款准备金率→Ms↓→r↑→I↓→进口↓→BOP改善 卖出政府债券 资本流入↑

③汇率政策（思路：通过调整汇率来实现国际收支平衡 ） 逆差：使本币贬值 顺差：使本币升值 逆差时：

本币有贬值趋势→顺其自然，使本币贬值→出口↑进口↓→改善国际收支 说明：

1、在固定汇率制下，汇率水平是政府直接制定的，当国际收支出现逆差或顺差时，政府实行本国货币法定贬值或法定升值； 在浮动汇率制下，汇率是由外汇市场的供求关系决定的，政府通过在外汇市场上买卖外汇来实现本币的升值或贬值。

2、汇率政策能否有效，还要考虑其他因素的作用。 马歇尔—勒纳条件（当进出口商品的需求弹性之和大于1时，本币贬值才会改善贸易收支逆差）；时滞效应；其他国家的贸易限制和报复措施。

④直接管制

外汇管制：国家对外汇的收入、支出等一切涉及外汇的经济活动进行管理。 如：限制私人持有、买卖外汇、限制资本输出入、实行复汇率制等。 目的：增收节支，改善国际收支。

贸易管制：实行“奖出限入”的保护性贸易政策，主要是为了刺激出口。 “奖出”：出口补贴，出口退税，出口优惠利率等； “限入”：高关税、进口配额、技术壁垒等。 直接管制的优缺点：

优点：收效迅速、针对性强。

不足：不能真正解决问题，—旦取消管制，逆差还会出现；导致经济行为的扭曲，管制的成本会越来越大；此外，实行直接管制，易遭至他国的反对与报复。

国际储备

第一节 国际储备概述

1)国际储备（International Reserves）：一国政府为弥补国际收支逆差、维持汇率稳定和作为对外偿债保证而持有的国际间可接受的一切资产。 国际储备:

①黄金储备（Gold Reserves）:

是一国政府持有的货币性黄金（Monetary Gold），不包括非货币用途的黄金。 ②外汇储备（Foreign Exchange Reserves）: 又称储备货币（Reserve Currencies），是一国货币当局持有的对外流动性资产。 主要包括：货币当局在国外银行存款、财政部库存现钞、外国政府债券。 ③储备头寸（Reserve Position In Fund）： 也称普通提款权（General Drawing Rights），指在IMF的普通资金帐户中，会员国可自由提取和使用的资产。

④特别提款权（Special Drawing Rights,SDR）：

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1969年,IMF创设的一种无形货币，是会员国的账面资产。是IMF无偿分配给成员国的一种特别使用资金的权利。 特征：

①是一种无形货币，人为创造的账面资产依份额、无偿分配，所分金额与其所交纳份额成正比

②在成员国之间、与IMF之间起作用（如：向成员国换可兑换货币、支付逆差、偿还债务；私人企业不的运用）。

2)国际储备的作用：弥补国际收支逆差、维持汇率稳定、对外偿债保证

SDR价值的计算

外汇市场交易

第一节 外汇交易惯例

1) 外汇交易：以约定的汇率将一种货币兑换为另一种货币，并在约定的日期进行资金交割的行为。

2) 外汇交易报价采用双价制（Two Way Quotation），即银行在报价时对每一种货币同时报出买入价（Bid Price）和卖出价（Offer Price）。

3) 外汇市场上采用美元标价法，报价以美元为中心。USD/CHF 1.3450/60 GBP、EUR、AUD、NZD采用非美元标价法。

4) 外汇交易的交易额通常以100万美元为单位进行买卖。One Dollar表示100万美元； 5) 交易双方必须遵守“一言为定”的原则和“我的话就是合同”的惯例。 交易一经成交，不得反悔、变更和注销。

6）买入：Bid、Buy、Mine 卖出：Offer、Sell、Yours 我卖给你500万美元：Five Yours

第二节 即期外汇交易 1) 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）:又称现汇交易，指买卖双方以固定汇价成交， 并在两个营业日内办理交割的外汇交易。

2) 交割日期:又称结算日、起息日（Value Date），是进行资金交割的日期。 即期交易从成交到交割不得超过两个营业日。

标准交割日（Value Spot / VAL SP）:成交后第2个营业日交割—— 大部分采用此方式。 例如：一笔即期外汇交易10月26日成交，若27、28日都是营业日（Working Day），则28 日就是双方交割付款的日期。（遇休息日顺延）

3) SWIFT:国际金融电讯协会：Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunication 银行同业间各种货币的结算是利用SWIFT电讯系统通过交易双方的代理行或分行来进行，最 终以有关交易货币的银行存款的增减或划拨为标志。

4)交易步骤：

询价（Asking）报价（Quotation）成交（Done）证实（Confirmation）结算（Settlement） A: SP JPY （即期美元兑日元你报什么价格？） B: 115.70/80 （买价70点/卖价80点）

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