强麦期货合约、相关细则修改内容及说明

强麦期货合约、相关细则修改内容及说明

一、强麦期货合约修改前后对比

交易品种 交易单位 报价单位 优质强筋小麦（简称“强麦”） 5020吨/手 元（人民币）/吨 最小变动价位 1元/吨 每日价格波动限上一个交易日结算价〒4%及《郑州商品交易制 所期货交易风险控制管理办法》相关规定 最低交易保证金 合约价值的5％ 合约交割月份 1、3、5、7、9、11月 交易时间 最后交易日 最后交割日 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外） 上午 9：00-11：30 下午 1：30-3：00 合约交割月份的第10个交易日 合约交割月份的第12个交易日 符合《中华人民共和国国家标准 小麦》（GB 交割品级 1351-2008）的三等及以上小麦，且稳定时间、湿面筋等指标符合《郑州商品交易所期货交割细则》规定要求 交割地点 交割方式 交易代码 上市交易所 交易所指定交割仓库 实物交割 QMWH 郑州商品交易所 说明：以上合约文本中带黑底文字为新加入内容，带删除线文字为删除内容。

二、强麦期货合约交易单位修改说明

1、交易单位由50吨/手改为20吨/手

修改强麦合约交易单位有以下原因：一是强麦50吨合约公布后，会员和投资者认为，强麦合约单位与可供交割的强麦数量不匹配。普麦可供交割量有7000多万吨，一般的现货贸易量也比较大，一次性购买1000-10000吨都是常有的，因此50吨的交易单位影响不大。强麦目前只有1000万吨的交割标的，对比50吨/手的交易单位来说，与其可供交割量不匹配；二是从普麦合约运行情况来看，强麦大合约影响流动性，不利于套期保值。PM301合约为普麦第一个合约，于2012年1月17日挂牌交易运行， 截至5月9日，普麦共运行69个交易日，其中，PM301成交4156手，PM303至今无成交数据，普麦日均成交约60手，与去年同期的WT201上市69个交易日已成交12330手，日均178手，WT203同期成交1212手，两个合约合计成交13542手，远大于普麦4156手的成交量。投资者普遍认为，本次普麦修改的其他方面与现货市场贴近，尤其是引入车船板交割制度后，交割成本大幅度降低，修改后应较活跃。综合考虑，造成普麦成交量与先前相比略有萎缩的原因，一是普麦新合约刚刚上市，投资者对其认识不足；二是交易单位变大，影响活跃；三是现货贸易中，普麦主要用于普通面粉的生产，强麦主要用于优质面粉的加工。普麦的消费量远远大于强麦。

根据普麦、强麦合约修改对市场公布后，市场反应强烈，均建议将强麦期货合约交易单位缩小，与其现货市场规模一致。

2、修改合约交易代码

本次合约修改将强麦合约交易代码一并修改，强麦合约交易代码由WS改为WH(QM合约自动废止)，为其英文WHEAT的前两个字母。

三、强麦期货合约相关业务细则修改及说明

(一)《郑州商品交易所期货交割细则》修改内容

第二章 期货交割标准

第二节 强麦

第八条 交割单位：50 20吨。

【修改说明】与交易单位一致。

（二）《郑州商品交易所风险控制管理办法》修改内容

第六条 一般月份普麦、强麦、早籼稻、菜油期货合约的保证金为5％，甲醇期货合约的交易保证金标准为6％。

其他品种一般月份期货合约按持仓量的不同，适用不同的交易保证金标准。具体见下表：

双边持仓量(N万手) 交易保证金标准 品种 白糖、PTA

双边持仓量(N万手) 交易保证金标准 品种 菜油

双边持仓量(N万手) 交易保证金标准 品种

N≤70 6％ 70

品种 一号棉、早籼稻、菜籽油、白糖、PTA 硬麦 强麦、早籼稻、菜油 甲醇 交割月前一个月 上旬 8% 5% 5％ 6％ 中旬 15% 10% 15% 15% 下旬 25% 15% 25% 25% 【修改说明】降低交割月前一个上旬保证金，有利于近期月份活跃，有利于套期保值者参与，更好地发挥市场功能。郑商所品种自甲醇后，交割月前一个月上旬所有品种保证金标准改为与一般月份保持一致。

第二十九条 期货合约的限仓数量按照该期货合约上市交易的“一般月份”、“交割月前一个月份”、“交割月份”三个期间的不同，分别适用不同的限仓标准。

当持有普麦、强麦、早籼稻、菜油、甲醇期货合约各期间单边持仓量大于或者等于10万手时，期货公司会员该合约单边持仓量不得大于该合约单边总持仓量的25%；小于10万手时，期货公司会员该合约单边持仓量不受限制。的期货公司在三个期间期货合约持仓统一规定如下： 某一期货合约市场单边持仓量（N） 甲醇、普麦、强麦、早籼稻、菜油 N≥10万手 N<10万手 期货公司该合约单边总持仓比例（M） M<25％ 不限仓 【修改说明】郑商所品种自甲醇后，对新上市品种或修改合约品种的期货公司

会员持仓予以放大，有利于期货公司做大做强。

第三十条 一般月份甲醇期货合约非期货公司会员和客户限仓为1000手（含跨期套