中国风险投资存在的问题及对策研究-论文

中国风险投资存在的问题及对策研究

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中文摘要：随着我国经济的高速发展，风险投资的市场在我国日益扩大，风险投资把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商业化，产业化。以取得高额收益。我国随着市场化进程的加快，整个的风险投资未来的发展趋势前景是比较好的，如果说风险投资在过去充满了魅力和诱惑，那么，风险投资的未来将充满着光明和美好。

本文分了4个章节，介绍了风险投资的概念。分析了风险投资在我国存在的问题。并提出了如何解决这些问题的对策。 关键词：资金；政策；退出机制 0.引言

风险投资是以高额的资本投入，承担高度市场风险，获得预期高额利润的投资，是推动企业技术创新的重要投资方式。中国的风险投资起步于20世纪80年代，在市场经济的大潮中，中国的风险投资事业已经有了较大的发展。随着中国经济持续稳定地高速增长和资本市场的逐步完善，中国的资本市场在最近几年呈现出强劲的增长态势，投资于中国市场的高回报率使中国成为全球资本关注的战略要地。今后十年被认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的“黄金十年”，需要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资事业所面临的发展机遇。期望在未来十年内中国能成为仅次于美国和欧洲的风险投资大国。无论是从宏观经济发展势头、自主创新国家战略的需要、资本市

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场的发展前景来看，还是从风险投资业自身的发展态势来看，这一愿望是完全有可能实现的。风险投资在中国具有巨大的前景。但是我国的企业技术创新风险投资是随着我国市场经济体制的建立和完善而逐步形成的，还存在着诸多问题，迫切需要采取相应的措施加以解决。本文就此进行探讨。 1.风险投资的定义

1.1 风险投资的含义

风险投资(Venture Capital),又称风险资本或创业投资,是由职业金融家投入到新型的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。在我国人大常委会《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》中认为,风险投资是一种把资金投向蕴藏着失败危险的高技术及其产品的研究开发领域,旨在促进高技术成果尽快商品化,以取得高资本收益的投资行为。风险投资是在市场经济体制下支持科技成果转化的一种重要手段,其实质是通过投资于一个高风险、高回报的项目群,将其中成功的项目进行出售和上市,实现所有者权益的变现,从而不仅能弥补失败项目的损失,而且还可使投资者获得相对于其他投资方式而言的高额回报。

1.2 风险投资的特点

第一个特点是高风险、高收益性。\风险投资\，顾名思议，是一种高风险的投资行为。因此，风险投资有别于常规投资的首要特征是高风险性。第二个特点是风险投资大都投向高技术领域。风险投资是以\冒高风险为代价来追求高收益 \为特征的。高技术产业，由于其

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风险大，产品附加值高因而收益也高，应合了风险投资的\本性\，因而也就当然地成为风险投资的\绿洲\。第三个特点是风险投资具有很强的\参与性\。与传统工业信贷只提供资金而不介于企业或项目管理的方式不同，风险投资者在向高技术企业投入资金的时间，也参与企业或项目的经营管理，因而表现出很强的\参与性\。风险投资者一旦将资金投入高技术风险企业，它与风险企业就结成了一种\风险同担、利益共享\的\共生体\，这样一种\一荣俱荣、一损俱损\的关系，就要求风险投资者参与风险企业全过程的管理。第四个特点是风险资本的再徨性。风险投资是以\投入-回收-再投入\的资金运行方式为特征的，而不是以时断时续的间断方式进行投资。风险投资者在风险企业的创业阶段投入资金，一旦创业成功，他们即在风险市场上转让股权或抛售股票，收回资金并获得高额利润。风险资本退出风险企业后，并不会就此罢休，而是带着更大的投资能力和更大的雄心去寻求新的风险投资机会，使高技术企业不断涌现，从而推进高科技产业化的进程，带来经济的繁荣。 2.风险投资存在的问题

2.1风险投资主体单一，资金来源渠道短缺.

目前从事风险投资的企业，除了外资投资基金外，主要是政府和一些大型国有企业建立的风险投资公司，而由私人资本、民间资本等建立的风险投资很少。尽管几年来城乡居民的收入有了明显的提高，但他们很少把资金投资于高新技术企业和国有企业，其少量的投资额基本投入到了国债、股票市场中，没有进入风险投资领域。保险、养

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老等各种基金尚未开展风险投资业务，缺乏民间资本进入风险投资领域的渠道和运作保障机制。从总体上看，风险投资资金缺口仍非常大，远远不能满足我国风险投资企业发展的需要。风险资本不足已成为制约我国风险投资事业发展的“瓶颈”。资金不到位，投资不能发展起来。我国风险投资的主要资金来源于个人资本，企业资本。我国并没有充分利用包括个人、企业、金融机构或非金融机构等具有投资潜力的力量，从而导致了我国风险投资机构受资本规模和资金来源的限制，无法快速发展。个人资本缺乏有效地投资渠道而不能进入市场。而企业资本是目前除政府资金外最现实可行的风险资本来源之一。企业是风险投资领域一支非常活跃的参与力量，它们有着雄厚的资金实力，在风险投资中有不可或缺的作用。与金融性的风险投资者不同的是，企业进行风险投资的主要目的不仅仅是为获取投资收益，更重要的在于保持对技术和市场发展的敏锐洞察力，拓展企业经营领域，带来新的利润增长点。在我国，随着市场经济的建立和发展，企业经营机制的转换，一批经营状况良好、具有较强的投资实力和投资欲望的企业群正在涌现，将这些资金纳入到风险投资领域，不仅可以为风险投资带来稳定而可靠的资金来源，还可以有力支持这些企业的长远战略目标的实现。

2.2 风险投资相关的配套政策不到位

目前我国尚没有关于风险投资基金的规定。也就是说，不能依法设立风险基金和民间风险投资公司，这也是目前国内的风险投资机构只能称作投资公司而不能正式亮相的原因所在。现行《公司法》也缺

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