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图2-4 真实世界里的游戏规则
1.市场中有大量被宰割的“羊”
这是残酷的事实，必须接受这一点，市场上大多数人，不论在境外还是境内的投资者，尤其是在A股市场，大部分投资者没有自己的主见和判断，这些人群组成一个投资者群体，类似羊的群体，随时面临被宰割的命运。
不要加入羊群，避免成为被宰割的对象，要拥有自己的主见，真实世界的游戏规则就是：市场上有狼，也有羊，而且羊都是成群结队的，投资者首先要远离羊群作一只有战斗力的狼，这是第一个规则。
2.有“庄家”存在吗？
很多个人投资者会去关注所谓庄家的一举一动，这样常常形成误区，如果把大资金投资者视为庄家本无可厚非，但是很多个人投资者所关注的庄家恰恰是最底层的交易员，因此得到的信息往往流于表面化。要了解大机构资金主力的决策者如何分析股票才是最关键的。
如果市场的确有庄家存在，那么这个庄家只能是投资者自身，而不是交易员，也不是大资金投资者，自己作股票的庄，这是必须澄清的第二个规则。
3.分析与信息
在收集关于一只股票的大量信息、收集一个行业的大量信息、收集整个经济情况的基础上，用正确理念和方法进行正确分析，消化理解，做出正确决策。投资者的大多数时间应该放在动脑子去作独立决策和判断，而不是道听途说，靠消息炒股是上个世纪的老方法，是很难持续的事情。
4.事实与资金是主导
在市场上，最后真正主导价格变动的，是上市公司的业绩，要明确什么是绩优股、什么是垃圾股，业绩最终是决定股价涨跌的唯一标准；其次是资金，资金的确相当重要，是推动价格上涨的另一个因素，市场靠资金说话。但在一定程度上，对个人投资者而言，资金并非是决定性因素，只是对于机构投资者而言，资金的作用至关重要，5亿资本的基金同15亿、50亿、甚至500亿在市场上的影响力和定价权包括获得的信息量是不可同日而语的。
因此，市场上最终的游戏规则是，对于资金实力没有那么强的个人投资者，不可能通过资金影响股票的价格，但是只要抱着确定事实的能力，一样可以分享市场；对于资金量非常雄厚的投资者，在如此复杂多变的市场上不仅要遵循法则，还负有引导的责任。
五、生存法则
独立思考，自主投资，不仅要生存，还要过得更好。
图2-5 生存法则
1.了解游戏规则
首先要过了解一关，要了解市场上其他投资者所讲的语言，与市场上资金投资主力的想法理念保持一致。
资金投资主力认为公司的每股收益未来每年平均复合增长率是30%，也就是说公司未来业绩每年会有30%的增长。要使用共同的语言与市场交流，通过大量阅读研究报告、市场资讯，去了解市场上主力是怎样评论、分析市场的。因此，要了解游戏规则，首先语言上要统一，统一了语言才能与市场有效沟通。
2. 不必过度关注市场
成功的个人投资者不会每天盯着大盘，观察市场价格每分钟的变化，时时盯大盘会导致操作增加，最终导致事先制订的策略很可能被改变，失误比率就会增加。而且关键的一点是，真正体现在股票价格上的公司变动，通常不会毫无依据。
上市公司每季公布一次季报，通常在几个季度之内，公司不可能出现太大的变化，股价的变化只是参与其中的投资者买卖决策所导致的，公司股票的价值本身不会时时变化。一旦确定好了某只股票，推算出明年12个月的价格，到股价达到目标价时，再去做判断。如果对后期股票的涨幅不确定，从操作上来讲不建议投资者去做没有把握的投资，此时可以出手；如果到了目标价位之后，觉得公司的确发生了大变革，通过看研究报告、新闻、资讯、包括公司发布的公告，了解到公司遇到了很好的发展机会，或者有新产品、新的大客户出现，再重新制定投资回报率。把每个阶段的目标价确定后，至于中间股价的上下波动，可以不必过于关注。
股票创造财富自由很重要的一点就是它可以为投资者留出足够多的时间去自由支配，但是随时关注大盘，恰恰把这些自由的时间又交给了股市，而且从实际情况来说，每分每秒关注市场没有意义。
3.独立思考
独立思考，是我们一直强调的重点，市场信息丰富复杂，根据其他人的建议去投资股票，实际上是在用自己的钱为别人买单，而且这种投资是不可持续的，因此建议投资者无论从习惯上、理念上一定要保持独立思考的能力。
在2007年如此火爆的牛市背景下，仍有30%的投资者在亏损，只有极个别人有超过市场的回报。造成此现象的原因就在于市场上太多的投资者没有主见，当然没有主见只是表象现象，深层的原因在于投资者不了解市场的规则和理念，不知道如何拿主意，在做不到独立思考、独立判断的前提下，建议投资者选择通过专家理财，或者买共同基金的方式分享股市的财富，否则牛市中也可能会被套。
4.自主投资
独立思考的最后是自主投资，也就是做DIY投资者（Do it yourself）,在欧洲、美国，有
很多的DIY投资者，从过多的听信他人建议，而由自己做判断，自己去寻找投资目标。这里要特别强调，培养自主投资精神非常重要。如果做不了DIY投资者，至少也要在选择基金产品或者其他专家理财产品时，做到独立投资，自己做判断。
【自检2-1】
试述投资者有何生存法则？
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第五讲 证券分析的方法（上）
【本讲重点】
◆ 主流、有效的证券投资方法和决策流程 ◆ 价值型投资 ◆ 成长型投资 ◆ 业绩预测 ◆ 投机
◆ 投资大师如何掘金
【管理名言】
我的玩法是从大处着眼，预测那些即将发生的事。 —耶西〃利韦莫尔
一、主流、有效的证券投资方法和决策流程
证券分析的概念最早出现于上世纪30年代的美国，在上世纪30年代前，美国市场同我国2001年前的A股市场类似，处于混乱、启蒙时期，30年代后，美国华尔街的格雷厄姆首创了科学分析股票的方法，证券分析的体系才得以确立。
（一）证券分析的目的
证券分析的目的是为正确投资做决策，经过几十年不断完善，证券分析体系演变到今天已经相当成熟。可以说在上世纪六七十年代的欧美市场，证券分析体系已经是一个成熟的体系，之后二三十年时间并没有太大的发展，只是在分析工具上有所进步而已，最终的理念和方法基本变化不大。
（二）制定决策的重点
制定投资决策要把握几个重点，首先要了解公司的基本面，在市场上大家比较熟悉的有基本面和技术面两大流派，以基本面为主，技术面为辅。
图3-1 制订决策的重点
1.基本面与技术面的区别 ? 基本面
基本面的投资者去买车的时候会了解车的性能、发动机的排量、国产配件还是进口配件、最大扭距、车身结构等信息，由此进一步了解车的总体性能，再确定是否购买，这是所谓的基本面分析。
? 技术面
技术面的购车者不是去了解车的情况，只是看车的外观是否符合自己的要求，哪种车型的销量最好，由此决定是否购买，技术面不会关注车子的本质。从股票来说，交易量旺盛就是技术面投资者的评判指标，这是基本面和技术面的区别，一个关注重点在本质，另一个关注重点在表面。
2.以基本面为主，技术面为辅
? 公司基本面是首先要了解的重点，其次要了解经济基本面的情况
具体的投资环境决定投资的类型和数量，在整个经济并不是很强大的时候大量拥有高风险股票是很不明智的选择，此时应该把资金主要配置在一些低风险、收益性或者防守性的股票，或者投资在固定收益类产品，债券、债券型基金、货币型基金上面。因此对基本面、经济面的了解，在相对长的时间段内是影响资金配置决策很重要的因素。
? 市场面是基本面的重要辅助
技术面，也称为市场面，并非可以忽略不计，市场的变化，投资者的心理和行为的变化，这些因素在整个投资决策过程中占有重要的位置。
3.价值型投资者更倾向于基本面
当然对于非常纯粹的价值型投资者，或者叫纯粹的长期投资者来说，他们有时只关注公司的基本面，而对经济、市场面忽视。也就是说，关注的重点只放在公司是不是优秀上，因为通常这类投资者持有股票时间相对较长，而市场面相对较不稳定。
（三）选股决策的方法
在做投资决策时，三个重点都要关注，但是有主次之分，首先要确定投资的公司是不是优秀的公司，有没有机会带来利润。判断公司是不是有为股东带来利润的机会，在市场上有两种判定方法，通过这两种方法可以有效地确定投资机会的可能性。
图3-2 选股决策的方法
1.由上至下法
由上至下法，顾名思义，按照从宏观到微观的顺序去判断，首先确定宏观经济状况，如果宏观经济连续加息，通货膨胀的情况比较严重，此时投资资产类股票的机会就比较大，相反投资终端产品就不是聪明的选择，因为这类产品的售价通过通胀很难提高，整个行业的业绩也不会好。由此看出，在通胀的情况下，购买资产型股票比较适宜，因为通胀资产型价格也会随之上涨。这个就是由上至下法，先确定宏观经济情况，再具体到行业情况，行业确定后再具体分析公司情况。
2.由下至上法
由下至上法则正好相反，开始不用考虑宏观经济状况和行业状况，只挑优秀的公司，由下
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