财务管理专业习题--投资（习题+答案）

具备技术可行性的建设项目而开展的。

14.【答案】×

【解析】形成无形资产的费用是指项目直接用于取得专利权、商标权、非专利技术、土地使用权和特许权等无形资产而应当发生的投资。虽然商誉和著作权也属于无形资产的范畴，但新建项目通常不涉及这些内容，故在进行可行性研究时对其不予考虑。

15.【答案】×

【解析】折现率不应当也不可能根据单个投资项目的资金成本计算出来。因为在财务可行性评价时，筹资的目的是为了投资项目筹措资金，投资决策与筹资决策在时间顺序上不能颠倒位置。即使已经持有投资所需资金的项目，也不能用筹资形成的资本成本作为折现率，因为由筹资所形成的资本成本中只包括了资金供给者（原始投资者）所考虑的向筹资者进行投资的风险，并没有考虑资金使用者（企业）利用这些资金进行直接项目投资所面临的风险因素。

16.【答案】√

【解析】利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策，会得出完全相同的结论。在对同一个投资项目进行财务可行性评价时，净现值、净现值率和内部收益率指标的评价结论是一致的。

17.【答案】√

【解析】本题的考点是流动资金回收的估算。 18. 【答案】√

【解析】所得税前净现金流量是全面反映投资项目本身财务获利能力的基础数据，计算时不包括调整所得税因素；所得税后净现金流量，将所得税视为现金流出，可用于评价在考虑所得税因素时项目投资对企业价值所作的贡献。

19.【答案】×

【解析】只有当总投资收益率大于等于基准投资收益率(事先给定)时，方案才可行。 20.【答案】√

【解析】内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。 四、计算分析题 1.【答案】

（1）年折旧=（240000-30000）/5=42000（元）

第1～4年每年的经营现金净流量=（240000-128000-10000-42000）×（1-25%）+42000

=87000（元）

第5年的经营现金净流量=87000+200000+30000=317000（元）

净现值=-240000-200000+87000×（P/A，10%，4）+317000×（P/F，10%，5）

=-240000-200000+87000×3.170+317000×0.621

=-240000-200000+275790+196857=32647（元）

由于该项目的净现值大于零，故可行。

（2）当i=14%时，净现值=-240000-200000+87000×（P/A，14%，4）+317000×（P/F，14%，5） =-240000-200000+87000×2.914+317000×0.519 =-21959（元）

内部收益率=10%+

0?32647?（14%?10%）=12.39%。

?21959?32647由于该项目的内部收益率12.39%大于要求的最低投资收益率10%，故可行。 2. 【答案】

（1）国内标准设备购置费=3000×（1+17%）×（1+1%）=3545.1（万元） （2）进口设备的国际运费=230×5%=11.5(万美元)

进口设备的国际运输保险费=(230+11.5)×4%=9.66(万美元)

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以人民币标价的进口设备到岸价=(230+11.5+9.66)×7.6=1908.82(万元) 进口关税=1908.82×15%=286.32(万元)

进口增值税=(1908.82+286.32)×17%=373.17(万元)

进口设备国内运杂费=(1908.82+286.32+373.17) ×1%=25.68(万元) 进口设备购置费=1908.82+286.32+373.17+25.68=2593.99(万元) （3）该项目的狭义设备购置费=国内标准设备购置费+进口设备购置费

=3545.1+2593.99=6139.09(万元)

工具、器具和生产经营用家具购置费=6139.09×10%=613.91(万元) 该项目的广义设备购置费=6139.09+613.91=6753(万元) 3．【答案】

（1）第0年净现金流量(NCF0)=-450(万元) 第1～2年净现金流量(NCF１～2)=0(万元)

第3～6年净现金流量(NCF3～６)=100×（1-25％）+（450-50）/5=155(万元) 第7年净现金流量(NCF7)=155+50=205(万元)

（2）不包括建设期的静态投资回收期=450/155=2.9（年） 包括建设期的静态投资回收期=2+2.9=4.9（年） （3）总投资收益率=100/450=22.22% （4）净现值(NPV)

=-450+155×[(P／A，10％，7)-(P／A，10％，2)]+50×（P／F，10％，7） =-450+155×(4.8684-1.7355)+50×0.5132 =-450+485.6+25.66 =61.26（万元）

（5）净现值率=61.26/450=13.61%

（6）评价：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半, 不包括建设期的静态投资回收期大于运营期的一半，总投资收益率高于基准利润率,所以该投资方案基本具备财务可行性。

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