中小企业融资现状分析(1)

中小企业融资现状分析

[摘 要] 中小企业在国民经济中占有重要地位,为推动国民经济发展、增加就业、推动科技进步等做出重要贡献。只有切实解决中小企业融资问题,才能把中小企业发展的潜在能量发挥出来,使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。本文分析了当前我国中小企业融资难的现状具体原因,并在此基础上提出了相应的解决对策。

[关键词]中小企业 融资 分析

改革开放以来,在市场机制与政府推动的双重作用下,中小企业迅速成长,数量增多,活力增强,素质提高,已成为繁荣经济、增加就业、推动创新和催生产业的重要力量。然而,在中小企业的发展壮大过程中,融资难问题逐渐凸显出来,成为了企业发展的最大瓶颈。 1.中小企业融资现状

中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素,加上自身经济灵活性的要求,其融资与大企业相比存在很大特殊性。首先中小企业在融资渠道的选择上,比大企业更多的依赖内源融资。其次在融资方式的选择上,中小企业更加依赖债务融资,主要依赖来自银行等金融中介机构的贷款。中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。与大企业相比,中小企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各种非正规融资渠道。尽管改革开放以来,企业融资渠道发生了许多变化,但由于中小企业自身底子薄、自有资金少,民间融资等各种融资渠道又不太通畅,因此资金的主要来源仍然是金融机构,但各地有所差别。一般来说,中小企业最主要融资渠道为银行信贷,它们绝大多数无力进入正规的资本市场进行直接融资。因此,我国中小企业在间接融资中主要还是依赖于银行的贷款。除此之外,更主要的原因是,银行尤其是四大国有商业银行在我国金融业还处于绝对垄断地位。因此,大部分国有企业和集体企业,对银行贷款还存在很强的路径依赖,银行信贷也一直是我国中小企业最主要的融资渠道。事实上,中小企业融资渠道很多,有银行贷款、贷款担保、担保投资、项目融资、海外融资、租赁融资等,这些不同的融资渠道又有许多不同的融资产品和融资方法。

当前中小企业融资表现突出的几个问题是:

1.1 资金缺口大

据调查, 80%以上的中小企业认为资金不足是制约当前中小企业发展的主要因素,据调查的300户中小企业中,91%的企业无法满足资金需求或只能满足部分需求,仅十几户企业可以满足融资需求。

1.2 融资成本高

不论银行贷款还是民间借贷,中小企业的融资成本都显得高昂。过高的融资成本,压缩了企业的利润空间,遏制了企业发展动力,也降低了企业抗风险能力。在融资方式的选择上,中小企业更加依赖债务融资,主要依赖来自银行等金融中介机构的贷款。中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。与大企业相比,中小企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各种非正规融资渠道。尽管改革开放以来,企业融资渠道发生了许多变化,但由于中小企业自身底子薄、自有资金少,民间融资等各种融资渠道又不太通畅,而使融资成本高。 1.3 融资渠道窄

除业主自有资金外,银行贷款和民间借贷是当前中小企业融资的主要渠道,80%以上的企业将银行贷款作为融资主渠道。而银行在我国金融业还处于绝对垄断地位。因此,大部分国有企业和集体企业,对银行贷款还存在很强的路径依赖,银行信贷也一直是我国中小企业最主要的融资渠道。在银行融资困难时,企业更多地考虑民间借贷和企业间拆借,而通过资本市场直接融资极少,融资渠道狭窄。 2.当前中小企业融资困难原因分析 2.1 中小企业自身所面临的风险

企业所面临的风险包括经营风险和财务风险,其中,财务风险对企业融资结构安排会产生较大影响。财务风险一方面是由于举债而带来的到期不能偿债而导致破产的可能;另一方面是由于借入资金的增加导致投资者收益波动性增加的可能。企业常常在利用财务杠杆作用与避免财务风险之间处于两难处境:企业即要加大负债在资本总额中比重,以充分享受财务杠杆利益,同时企业要尽力避免因负债比重加大带来的财务风险。因此,中小企业考虑财务风险因素进行融资结构决策时,应遵循的原则是:当全部资金利润率大于借入资金利润率时,借债是有利的。当然,不同中小企业融资结构的选择还要取决于管理人员对待风险的态度。较为保守的决策人员倾向于低负债融资,降低企业财务风险;而敢于冒险的人则倾向于以较高的负债融资以求更高的利润回报。

从中小企业控制权角度看,债权人和投资人的性质是截然不同的。债权人只对债务本息拥有到期要求权,不具有对公司的控制权。而投资人对企业具有控制权,所以当企业增发新股票时,如果原有投资者不按其出资比例购买新股,增发新股就会削弱原有股东的控制权。当然,在某些特殊情况下,也不能固守控制权不放。比如,一个面临破产、急需资金的小型高新技术企业,如果有风险投资公司愿意进行资金投入,虽然接受投资后原有股东会失去对企业的控制,但从长远考虑,企业必须接受投资,因为生存是最重要的。 2.2 政府和金融机构的政策导致中小企业融资困难

信贷资金是我国资金循环的主要渠道,而中小企业的融资困难突出表现在取得银行信贷的困难。中小企业在融资渠道上极端地依赖银行,融资渠道的单一和银行商业化过程中偏好的转移,造成了二者之间供求关系的扭曲。随着经济体制改革的日趋深化,我国的金融服务业也进行了相应的变革与整合,许多原先以中小企业为主要贷款对象的金融机构,在整合中被撤销或合并,使得对中小企业的贷款投放量也相应下降。加入世贸组织后,面临的国际同业竞争与挑战局面日趋严峻,许多难以化解的不良贷款使银行业普遍背上了沉重的包袱。为迎接挑战,央行对各商业银行的监管力度逐步加大,这使得信用度较低、负债率偏高、经营效益相对欠佳的许多中小企业从银行主渠道获得融资的可能性大为降低。有些银行对中小企业的资金需求不重视。由于中小企业管理水平较低,对中小企业的贷

款常常是要得急、频率高、单笔贷款数额较低,因而,贷款的管理成本较大。 3.化解中小企业融资难的途径

3.1 企业自身要规范管理,提高融资能力 3.1.1 规范企业公司治理机构

公司治理结构是企业融资能力的必要条件,但中小企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的,股权结构单一、家族化管理、独裁型机制,造成管理基础薄弱,普遍缺乏良好的公司治理机制,由于在经营策略和经营手段上存在短期行为,经营随意性比较大,抗风险能力差,容易遭到市场淘汰。金融机构从自身经营风险方面考虑,对这些中小企业避而远之。因此中小企业应按照现代企业制度的要求实行改造,进行所有权结构和管理层结构的调整,解除家族制对其发展的束缚和负面影响,引进优秀管理人才,降低经营风险,提高信用等级,增强融资能力。

3.1.2 强化企业财务管理

企业财务管理是企业管理中最重要的内容之一,健全的企业财务管理制度是提高企业融资能力的重要前提。毋庸讳言,目前中小企业大多财务制度不健全,财务状况不透明,财务报表不健全,会计信息缺乏应有的完整性和准确性,银企之间由于信息不对称,给企业的融资带来很大困难。因此中小企业要规范企业财务制度,强化企业财务管理,加强与金融机构的充分沟通与合作,争取获得资金支持。

3.1.3提高信用意识

部分中小企业信用观念较为淡薄,自我约束力不强,逃废金融机构债务现象时有发生,不仅使企业自身信誉受损,还给中小企业整个群体带来信用不佳的恶劣影响,使金融机构望而生畏。因此每个中小企业应从自身做起,强化信用意识,打造诚信企业,从而提高中小企业整体信用形象。 3.2商业银行应进一步加大对中小企业支持力度 3.2.1 抓住机遇,大力发展中小企业业务

加大对中小企业金融支持力度,不仅是商业银行主动适应市场变化,推动战略转型,增强竞争能力的内在需求,也是落实国家“保增长、扩内需”宏观政策,承担社会责任的现实需要。面对金融危机的冲击,国家在税收减免、财政补贴、贷款核销等方面为促进中小企业发展出台了一系列优惠政策,为商业银行发展中小企业业务带来了新的历史机遇。商业银行应积极适应市场变化,努力扩大客户基础,正确处理好调整信贷结构、防范经营风险与支持企业发展的关系,为中小企业提供优质金融服务的同时,不断提升自身竞争力,实现可持续发展。 3.2.2从区域、行业等多渠道挖掘优质中小企业客户 首先,明确重点发展区域。在区域内重点选择信用生态环境良好,市场发展规范,中小企业客户资源丰富的地区。例如高新技术企业相对集中的开发区、产业集群、经济强县等,从中发现优质客户并确定重点客户。其次,明确重点支持行业。针对各个产业集群、特色行业和市场特点进行整体分析和汇总,提出重点投向的行业和产品建议,研究信贷政策和规模资源等方面的支持。再次,明确重点营销客户。通过详细的客户考察,建立多方面优质客户信息收集渠道,并明确专人对客户进行调查评价或重点营销。

3.2.3 加大产品创新力度,拓宽中小企业融资渠道

商业银行应对中小企业市场进行必要的细分,制定符合中小企业特点的市场策略,积极开展产品创新,推出满足中小企业不同需求的贷款产品和金融服务。如

针对企业土地、厂房等传统抵押物不足的情况,根据中小企业生产经营周期特点,扩大抵质押贷款范围,提供订单质押、仓单质押、动产质押、应收账款质押、国内保理等供应链融资产品;对无抵质押物的企业,通过企业抱团增信,提供联贷联保产品;对信用度高的企业,甚至不需任何抵质押物,直接提供小额无抵押贷款;对技术含量较高的科技型中小企业,提供专利权等知识产权质押贷款;对资信良好、产品供销状况稳定的企业,签发使用商业承兑汇票、办理贴现、转贴现和再贴现业务,加快企业资金周转。通过积极实施产品创新和服务创新,开发适应中小企业发展的新产品,拓宽中小企业融资渠道,开辟适应企业自身发展特点的中小企业融资方式。

3.2.4优化流程,提高服务

针对中小企业客户“短、频、快”的融资特点,商业银行应突破传统大中型企业的信贷经营模式,用全新的理念、方式差别化运作,逐步建立起适应中小企业特点的“专门、专业、专注、高效”的业务运作流程,提高服务效率。如可借鉴国际先进的“流程银行”经营理念,设置中小企业“信贷工厂”,信贷业务流程各岗位成为流水线上各“生产”环节,通过明确各岗位的职责、职能和时效要求,确保中小企业信贷业务申报、审批效率和质量显著提高。 3.2.5在风险可控的前提下,放宽对中小企业的风险容忍度 相对大企业而言,中小企业融资的特点是户数多、金额小,因此应建立适宜中小企业贷款不良资产分类认定标准,在风险可控、收益覆盖成本和风险的前提下,放宽对中小企业的风险容忍度,允许中小企业贷款不良率适当高于大企业,防止片面追求“零风险”。

3.3 进一步完善中小企业信用担保体系 中小企业信用度低、抵押物不足是造成其融资难最主要的原因之一 ,应进一步建立和完善多层次的信用担保体系,为中小企业扩展各方面融资渠道提供强有力的信用支持。一是中央财政、地方财政应继续加大对担保机构的投入,从上而下建立以政府为主体的信用担保体系,不以赢利为目的,为中小企业进行担保或对其它担保机构进行再担保;二是建立商业性担保体系,实行商业化运作,坚持按市场原则为中小企业提供融资担保业务;三是建立互助型担保体系,由商会或协会牵头组织企业集资成立互助基金。

3.4构建多层次资本市场,拓展中小企业的直接融资渠道

从国际国内的实践看,通过资本市场进行直接融资,是中小企业解决融资困境的另一条有效途径。长期以来,我国金融市场融资结构失衡,间接融资比例过高,资本市场发展不足,因此应积极构建多层次的资本市场。一是在完善和壮大创业板市场的同时,尽快完善股份代办转让系统和产权交易市场,以满足大量无法上市的企业的需求,使具有创新能力的优质企业与资本市场对接;二是要大力发展企业债券市场,扩大中小企业集合债券和短期融资券的发行规模,并积极探索多种形式的债券融资方式,改变我国由银行主导的间接融资比例严重过高的局面,让有条件的企业发行公司债券。

综上所述,要真正有效地解决中小企业融资难的问题,需要经过政府、企业、银行

三方的共同努力,为中小企业的发展提供一个宽松的、渠道多样化的融资环境 感谢词：

本论文完成之际，我要向所有帮助过我的老师、同学表示衷心的感谢！ 我要特别感谢我的指导老师柴芳芳老师的热情关怀和悉心指导。在我撰写论文的过程中，柴老师倾注了大量的心血和汗水。从开题报告的修改、论文的架构

拟定到最终定稿，他给予了殷切的指导，提出了许多宝贵的意见。无论是在论文的选题、构思和资料的收集方面，还是在论文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了老师悉心细致的教诲和无私的帮助，特别是他广博的学识、严谨的治学精神和一丝不苟的工作作风使我受益匪浅，在此表示真诚地感谢和深深的谢意。 感谢所有支持和帮助过我的良师益友。他们为我及时完成论文写作提供了许多支持和帮助，并定期督促论文写作进度，才使得此论文得以按期保质的完成。在论文的写作过程中，得到了许多同学的宝贵建议，特别是室友的鼓励、对问题的争执、相关素材的提供，对我来说都是我莫大的财富。

论文的完成是大学三年学术生活的一个句点，回顾三年以来，真是感慨碰到了很好的老师、很好的同学，你们的指导与帮助我会永远铭记！。

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