财务管理例题

ABC公司净经营资产预计

项目 应收票据 应收账款 预付账款 其他应收款 存货 待摊费用 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 其他非流动资产 经营资产合计 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 预提费用 预计负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 长期应付款 经营负债合计 净经营资产总计 2007年实际 8 398 22 12 119 32 45 8 30 1238 18 6 5 3 1944 5 100 10 2 5 12 28 14 9 2 50 3 50 290 1654 销售百分比(%) 0.27 13.27 0.73 0.40 3.97 1.07 1.50 0.27 1.00 41.27 0.60 0.20 0.17 0.10 64.82 0.17 3.33 0.33 0.07 0.17 0.40 0.93 0.47 0.30 0.07 1.67 0.10 1.67 9.68 55.14 2008年预测 11 531 29 16 159 43 60 11 40 1651 24 8 7 4 2594 7 133 13 3 7 16 37 19 12 3 67 4 67 388 2206 ★确定资产负债项目的销售百分比(按调整后用于管理的报表更方便也更合理)

假设ABC公司2008年的销售收入为4000万元,,2007年的数据取自调整后的资产负债表和利润表.2007年销售收入为3000万元.

★课堂练习题:

某公司20×1年12月31日的资产负债表如下: 20×1年12月31日单位：元 资产 货币资金 应收帐款 存货 固定资产 合计 金额 2000 28000 30000 40000 负债及所有者权益 应付职工薪酬 应付帐款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 金额 5000 13000 12000 20000 40000 10000 100000 100000 合计 公司20×1年的销售收入为100000元，销售净利率为10%， 若企业经营资产、经营负债与销售收入的比不变，如果20×2年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50%，假设企业最佳现金余额为2000元，销售净利率不变，那么需要从企业外部筹集多少资金？

答案:经营资产的销售百分比=98000/100000=98% 经营负债的销售百分比=18000/100000=18%＊

需追加的外部融资=20000×98%-20000×18%-120000×10%×50%=10000

★内含增长率例题：

1．某公司20×1年12月31日的资产负债表如下: 20×1年12月31日单位：元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 货币资金 2000 应付职工薪酬 5000 应收帐款 28000 应付帐款 13000 存货 30000 短期借款 12000 固定资产 40000 公司债券 20000 实收资本 40000 留存收益 10000 合计 100000 合计 100000 公司20×1年的销售收入为100000元，销售净利率为10%， 若企业经营资产、经营负债与销售收入的比不变，如果20×2年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50%，假设企业最佳现金余额为2000元，销售净利率不变，计算内含增长率。

内含增长率=6.67%

2．判断题：由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。若可供动用的金融资产为0，则据此可以预计下年销售增长率为12.5%。（ ）

★（1）根据期初股东权益计算可持续增长率

可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总

资产乘数

【例3-4】A公司2005-2099年的主要财务数据如表3-2所示。 年度 2005 2006 2007 2008 2009 收入 1000.00 1100.00 1650.00 1375.00 1512.50 税后利润 50.00 55.00 82.50 68.75 75.63 股利 20.00 22.00 33.00 27.50 30.25 留存利润 30.00 33.00 49.50 41.25 45.38 股东权益 330.00 363.00 412.50 453.75 499.13 负债 60.00 66.00 231.00 82.50 90.75 总资产 390.00 429.00 643.50 536.25 589.88 可持续增长率的计算： 销售净利率 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 销售/总资产 2.5641 2.5641 2.5641 2.5641 2.5641 总资产/期初股东权益 1.3000 1.3000 1.7727 1.3000 1.3000 留存率 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 可持续增长率 10.00% 10.00% 13.64% 10.00% 10.00% 实际增长率 10.00% 50.00% -16.67% 10.00% 根据可持续增长率公式（期初股东权益）计算如下：

可持续增长率（2006年）=销售净利率×资产周转率×期初权益期末资产乘数×收益留存率

=5%×2.5641×1.3×0.6=10%

如只给05年的报表,要求计算可持续增长率。

注意：期初权益=期末权益-留存收益增加＝330－30＝300

实际增长率（2006年）=（本年销售-上年销售）/上年销售 =（1100-1000）/1000=10%