中级财务管理练习题 第二章 财务管理基础

四、计算分析题 1.

【答案】 甲方案：

付款总现值=24×（P/A，10%，5）×（1+10%）=24×3.7908×（1+10%）=100.08（万元） 乙方案：

付款总现值=26×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=26×3.7908×0.9091=89.60（万元） 丙方案：

付款总现值=25×（P/A，10%，5）=25×3.7908=94.77（万元） 通过计算可知，该公司应选择乙方案。 2.

【答案】

（1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.2，C股票的β系数为1.0，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。

（2）甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.2×30%+1.0×20%=1.31 甲种投资组合的风险收益率=1.31×（12%-8%）=5.24% （3）根据资本资产定价模型：12.8%=8%+β×（12%-8%） β=1.2

风险收益率=1.2×（12%-8%）=4.8%

（4）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。 3.

【答案】

（1）股票A价值比例：（4×300）/（4×300+3×100+8×200）×100%=38.71% 股票B价值比例：（3×100）/（4×300+3×100+8×200）×100%=9.68% 股票C价值比例：（8×200）/（4×300+3×100+8×200）×100%=51.61% （2）已知β×(Rm-Rf)=风险收益率，得到β×（10%-4%）=7.50%，β=1.25 （3）股票B的必要收益率=4%+0.6×（10%-4%）=7.60% 股票C的必要收益率=4%+1.8×（10%-4%）=14.80%

（4）组合的β系数=1.25×38.71%+0.6×9.68%+1.8×51.61%=1.47 组合的必要收益率=4%+1.47×（10%-4%）=12.82%。 4.

【答案】

依据高低点法预测：

单位变动成本b=（200-120）/（18-10）=10（元/件） 将b=10带入高点方程可求得：

固定成本a=200-18×10=20（万元） 则y=20+10x

将x=25万件代入方程，求得y=20+10×25=270（万元）。