金融经济学

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b.价格以每年15%的比率增长直到第五年,第五年以后以股利增长率9%增长. c.因为ROE=K,股利发放比率不影响股票价格. 13.

8．a.如果股利模型稳定，可知‘P0 = D1 / (k-g)，同时g = b x ROE and D1=(1-b) E1 则：

P0(1?b)E1EkbPEG?1??b(g?1E1?1?bb?b(R

a. b.每支股票的K值为k = 0.04 + 0.06 β = 0.04 +0 .06 =.1

那么：PEG1= (1-0.6) / (0.6 x0 .10 x (0.1 - 0.6 x 0.10)) = 166.67 PEG2= (1-0.6) / (0.6 x 0.15 x (0.1 - 0.6 x 0.15)) = 444.44 PEG1 < PEG2‘

c.如b所示，改种挑选股票的方法会使我们选择peg水平最低的股票

。然而一般情况如果股票市场并非非常有效率的话，每支股票都将提供一个与它所被人们认为的市场风险相对应的预期回报率，不去考虑peg的大小。 14.

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SOLUTION:

a. E[r] = .045 + .62 ? b. 0.62

c. 32.3% [0.15 = w*(.045) + (1-w)*(.020) ]

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