创业板被否企业原因总结-20100716 - 图文

不能巩固和加强已有的竞争优势，将会影响公司的下一步发展。

广东广机国际招标股份有限公司 一、法律相关原因 1、创新能力不足 公司在招股说明书中称：“在招标增值服务中，对客户提供采购结算配套服务，为部分优质客户垫付包括项目采购货款、清关税费、物流费用等采购执行费用。”然而随着招标增值服务业务的开展，广东广机剔除名义销售因素前的综合毛利率却逐年下降。上市前，公司综合毛利率从2007年的23.50%急剧下降至2009年的16.86%，招标增值服务毛利率从2007年的11.56%下降至2009年的7.40%。由此观之，行业创新性不突出，甚至与创业板定位不尽相符或许为广东广机IPO被否的直接原因。 2、持续盈利能力不足 上市前三年，广东广机的营业收入年均增长率为34.25%，但是2007-2009年，广东广机全部用于付汇组合结算业务的短期借款分别为1.75亿元、1.55亿元、5.15亿元，短期借款占资产总额比例分别为50.04%、29.26%、55.46%。不单付汇组合结算业务需要占用公司大量资金，代理增值服务同样需要巨额资金的支持。广东广机因增值服务形成的各种应收款项从2007年的855.91万元猛增至2009年的1.24亿元，资金占用规模整整增长了13.5倍。因此，如若持续保持如此高速增长，则公司需要不断举债或再融资方能维持。高资产负债率、低流动比率让广东广机难以给人以足够的安全感。 3、股权过于集中 实际控制人广新集团通过本公司控股股东广机股份及第二大股东广机集团间接控制公司85.07%的股份，发行完成后仍将间接控制61.06%的股份，处于绝对控制地位，因而不排除其通过行使投票表决权对公司的经营决策、财务决策、重要人事任免等方面进行控制，损害本公司及中小股东的利益。 4、市场过于集中 公司营业收入主要来源于医疗设备招标代理服务和我国华南地区，尤其是广东省。公司主营业务主要集中于广东省和医疗行业导致公司招标代理业务很大程度上依赖于广东省经济状况、广东省内的政府投资规模等以及医疗行业的发展。如果广东省经济状况急剧恶化，或者广东省各级政府投资规模大幅缩减、医疗行业发展大幅放缓，则将对公司招标代理业务造成重大不利影响。

四川优机实业股份有限公司 一、法律相关原因 1、成长性不足 招股书显示，2007年-2009年，实现营业收入分别为2.81亿元、3.34亿元、3.06亿元。2008年的营业收入增长不到19%，2009年却又下滑8%，下降幅度高于同期机械制造上市公司平均水平。与此同时，公司净利润的增长幅度也较为缓慢，近三年来实现的净利润分别为2184.50万元、2645.33万元，3024.45万元。2008年、2007年净利润同比增长22.8%、21.1%，2009年这一增长幅度却又迅速下滑至14.33%。 此外，公司销售商品和提供劳务收到的现金增长更为缓慢，在2009年也出现了下滑。数据显示，2007年-2009年，优机实业销售商品和提供劳务收到的现金分别为2.91亿元、3.31亿元、3亿元。09年这一数据下滑了9.37%。 2、其他业务收入激增 数据显示，在2009年的营业收入中，优机实业的主营业务收入由去年同期的3.33亿元下滑至2.93亿元，下滑幅度达12%；但其他业务收入却由08年的49万元激增为1303万元，增长幅度达25.59%。其中房产租赁收入为85.21万元，非一站式定制收入金额为1218.26万元。 与此同时，其他业务收入所占营业收入的比重更是急剧增加。2006年至2008年，其他业务收入所占比重一直在0.1%左右，从来没有超过0.2%。三年来，其他业务收入所占的比重分别为0.04%、0.11、0.15%、4.25%。 3、创新能力不足 在优机实业看来，公司的核心竞争优势就是该商业模式。但招股说明书显示，优机实业既非外贸商也非制造商，因为公司很多产品都是外包给其他厂家生产。 而公司强调的核心技术研发能力，在招股说明书中也难以得到求证。截至2009年12月31日，优机实业在册员工314人，公司(含控股子公司)共有科研技术人员71人，但2009年的研发费用仅为1159.86万元，其中研发人员人工费用仅为305.86万元。也就是说，公司研发人员税前年工资平均仅为4.31万元。这样的薪资水平实在难以保证高端的研发实力和技术能力。 4、应收账款余额较大 截至 2009 年12 月31 日、2008 年12 月31 日和2007 年12 月31 日，应收账款净额分别为7,054.71 万元、6,845.55 万元和6,137.09 万元，占当期期末总资产的比例分别为28.89%、26.83%和34.07%。随着发行人的业务收入持续增长，发行人的应收账款金额将可能进一步增加。

湖南金能科技股份有限公司 一、法律相关原因 1、成长性不足 尽管公司净利润近三年处于增长态势，但均不到2000万元的规模。而一直有消息声称创业板IPO门槛已提升至3000万。与此同时，尽管公司综合毛利率稳中有升，但作为核心竞争业务的“工业炸药生产技术及装备”毛利率逐年下降幅度较大。 尽管营收和净利润逐年均呈现增长，综合毛利率也呈现攀升态势，但其实作为收入占比最高的主营业务，也是其核心竞争优势的“工业炸药生产技术及装备”一项，2007年至2009年连续三年的毛利率分别为52.69%、41.35%以及30.07%，呈逐年下滑态势。主要系公司的 “第二代包装型乳化炸药生产技术及装备”毛利率逐年下降。

创业板被否企业

南京磐能电力科技股份有限公司 一、法律相关原因： 1. 业务创新性不足 公司所处的电力自动化行业并不属于创业板重点扶持的新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能和现代服务等领域，与可比企业相比，公司的技术优势和业务模式创新性均不足。而且公司所处的配电等电力自动化领域本身就存在产能过剩的问题。 2. 持续盈利能力不足 招股书披露，磐能电力2007年、2008年的净利润分别为3168.32万元、3102.25万元，营业收入分别为11105.54万元、11963.92万元，创业板首发办法规定的两套业绩标准，其均无法达到。 从招股书内容来看，磐能电力适用的是“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长”的业绩标准；此外公司06年的营业收入和利润主要靠控股股东输送。 对于08年利润相对于07年的负增长，公司的解释是：公司07年属于免税期，08年所得税减半征收，在不考虑12.5%的所得税费用情况下，公司08年净利润较07年有14.77%的增幅。 3. 专有技术出资超过20% 公司2002年增资时，股东专有技术出资占公司注册资本的35%，超过99年《公司法》规定的20%限制。发行人律师解释该等专有技术出资属于国家科委《关于以高新技术成果出资入股若干问题的规定》项下的高新技术成果出资入股，但该等解释过于牵强。 4. 税收优惠依赖 公司近三年税收优惠占净利润的比重均在40%以上，尤其是2008年度，公司税收优惠占净利润比重超过50%。 5. 发起人欠缴个人所得税(个人信用风险) 磐能电力的主要发起人姜红辉和聂炜分别来自两家企业，即1998年成立的力导保护和力导研究所(集体所有制)，公司2005年成立时，主要人员、资产及技术均来自于前述两家企业，其中力导保护2002年(950万)及2003年(500万)未分配利润转增资本时，股东姜红军未缴纳个人所得税；力导研究所2002年未分配利润转增股本及2004年资本公积转增股本时，聂炜未缴纳个人所得税。