期货词汇表

期货小百科（一）：期货基础知识 1.【期货（Futures）】 期货一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 2.【期货市场（Futures Market）】

期货市场是指参与者买卖期货合约的市场，这些合约规定在将来特定时间进行交割。目前大部分交易经电子系统撮合成交。 3.【现货（Cash Commodity）】

一般来说现货是期货合约中对应的标的产品，是实物商品或者指数。

4.【现货市场（Cash Market）】

是指为直接买卖特定产品而进行交易的市场。现货市场通常用于立即或者几乎是立即需要交付的商品交易而区别于需要在将来时间交付的交易。也叫即期市场。 5.【期货合约(Futures Contract)】

期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。根据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约和金融期货合约。商品期货合约的标的物包括农产品、工业品、能源和其他商品及其相关指数产品；金融期货合约的标的物包括有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品。

6.【股票价格指数期货（Stock Index Futures）】 简称股指期货，是以股票价格指数为标的的期货合约。在股指期货合约中规定了未来交付基于股票指数价值的一定数量货币，进行现金交割，而不像其他期货合约指定商品进行交割。这种期货可以用于投资于未来股票市场的大势（而不是少量几只股票），或者对冲证券组合的系统性风险。 7.【标的（Underlying Asset）】

在衍生品中，标的就是基础资产，是指当衍生品合约（如认沽或者认购期权）到期行权时必须交付的资产。标的一般包括农产品、能源、贵金属等实物商品和股票、债券、货币等金融资产，也包括以实物商品或金融资产为基础，或者按一定规则和方法编制的指数，包括股票指数、货币指数、商品指数等。 8.【合约乘数（Contract Multiple）】

在股指期货中，其报价的指数值是货币化的，股指期货报价的每一个点代表一定的货币金额，这个固定金额就是\合约乘数\。例如，沪深300股指期货的合约乘数定为300元/点。

9.【合约价值（Contract Size）】

合约价值，也叫合约规模，就是一张合约以货币表示的数值。例如，按照中金所的规定，股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。例如，沪深300指数期货的合约乘数为300元/点，如果当时股指期货报价为4000点，那么1手沪深300股指期货的合约价值为4000点×300元/点＝1200000元。

10.【合约月份(Contract Month)】 指期货合约到期要交割的月份，即合约到期的月份。

11.【到期日(Expiration Date)】

指的是期货或者期权合约不再生效因而终止的日期。

12.【交割日（Delivery Date）】 就期货合约而言，交割日是指必须进行实物交割或者现金交割的日期。如不想进行交割，必须在交割日或最后交易日之前将期货合约平仓。

13.【交割月份（Delivery Month）】

见“合约月份”。交割月份又称合约月份，是指由交易所对某种期货统一规定的进行实物交割的月份。是期货合约交易条件之一。 14.【交割价(Delivery Price)】

指的是在期货合约到期时交割相关商品或指数的价格。此价格由交易所或结算所确定。

15.【最小变动价位（Minimum Price Movement）】

也叫最小的价格波动，指金融工具价格可变动的最小单位。 16.【双向市场】

指投资者既可以先报出买价进行买入也可以先报出卖家进行卖出的市场。 17.【期权(Options)】

一方售予另一方一种权利，使买方有权（但无责任）以特定的价格在特定的时间内购买

（买回）或出售（卖回）一种金融资产的合同。在这个固定日期之后，这个期权就不再存在。

18.【执行价格（Exercise Price）】 又叫行权价格或者行使价，是期权合约中规定的期权持有者买或卖标的资产的价格。这个价格是买入期权持有者买入标的资产的价格，也是卖出期权持有者卖出标的资产的价格。对上市交易的期权，行权价就是敲定价格。

19.【认购期权(Call Option)】 买卖双方之间的签订的一项合约，其中买方支付权利金获得权利而不是义务以敲定价在到期日及之前来购买特定的期货合约。买方获得权利金有义务按照买方选择行权的敲定价格交付或者出售期货合约。 20.【认沽期权(Put Option )】

期权合同赋予持有者权利而不是义务在特定时间以特定价格来出售特定数量的标的证券。这与赋予持有者权利购买股票的认购期权相对。

21.【欧式期权(European Option)】 只能在到期后行权的期权。

22.【美式期权(American Option)】 可以在有效期内任意时间执行的期权。 23.【权利金（Premium）】

指买进期权合约所需支付的代价，可视为由期权的内在价值及时间价值构成。 24.【内在价值（Intrinsic Value）】

期权处于价内状态,就称具有内在价值。内在价值根据标的资产的市价与期权行使价之差计算得出。

25.【时间价值(Time Value)】 这是期权费的组成部分，取决于期权距离到期的时间及标的工具价格的波动程度。 期权的价值可分时间价值和内在价值两部分，价外(out-of-money)期权的内在价值为零，价内(in-the money)期权的内在价值是行使价格与标的工具市价的差额。 26.【牛市(Bull Market)】

金融市场中某些资产价格正在上涨或者预期将上涨。

27.【熊市(Bear Market)】

处于价格下跌期间的市场一般被称为“熊市”。

28.【柜台交易(Over the Counter)】 指交易商直接议价的交易方式，以区分透过交易所的集中市场进行买卖的交易方式。在场外市场，交易商通过电话及电脑网络，而不是交易所的系统进行交易。与交易所不同的是，场外市场没有向其他市场参与者自动披露交易价格的机制，而且可以进行非标准化的交易。

29.【场外交易(Over the Counter)】 是与柜台交易想对应的另一种交易方式，指非上市或上市的证券，不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动，而是私下以高于或低于供销会上规定的价格或附有其他条件（如搭配次货、以物易物等）的价格达成的交易。

30.【每日价格最大波动限制(Daily Price Limit)】 期货市场中，每日价格最大波动限制是指某个交易日期货和期权价格允许上涨或者下跌的幅度。交易所通常对每个合约规定一个价格最大波动限制。比如，沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±10%。

31.【金融期货(Financial Futures)】

以有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品为标的物的期货合约。金融期货可以分为股票类、利率类、外汇类三大类产品。其中股票类期货可以分为基于单个股票的期货（股票期货）和基于股票指数的期货两大类；利率类期货又可分为基于中长期债券期货（主要是国债期货）和基于短期债券或拆借利率的短期利率期货（例如3月期国债期货和3月期欧洲美元期货）；外汇类期货可分为基于货币本身的期货和基于货币指数的期货。

32.【商品期货(Commodity Futures)】 指标的物为实物商品的期货合约。

33.【期货的最近月合约（Nearby Month Contract）】

指交割日与现在最为接近的期货合约。 34.【基差(Basis)】

基差为期货价格与标的资产现货价格的差距，通常是指最近月期货价减去现货价的结

果。现货价与期货价有高度的相关性，但基差并非一成不变。基差交易(basis trade)就是根据对基差变动的预期而进行的买卖。随着期货趋近到期日，基差一般会逐渐缩窄，最终归于零。

35.【基差风险(Basis Risk)】 指随着到期日逼近，期货价格反而偏离现货价格的风险。

36.【交易所(Exchange)】

是证券、商品、衍生品和其他金融工具交易的场所。交易所的核心功能如证券交易所是保证公平、有序交易以及交易所内任何证券的价格信息有效发现。交易所为公司、政府及其他团体提供一个将证券出售给投资者的平台。

37.【期货交易所(Futures Exchange)】 传统意义上的期货交易所是指期货合约或者期货期权合约交易的场所。近来，随着电子化交易的发展，期货交易所也用来形容期货自身交易行为。按照《期货交易所管理办法》的定义，期货交易所是指依照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》规定设立，不以营利为目的，履行《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》规定的职责，按照章程和交易规则实行自律管理的法人。

38.【结算所(Clearing House)】

结算所是为市场上所有交易进行结算的行政中心。除负责交易结算的行政工作外，结算所亦确保合约的履行。一旦买卖单成功撮合，结算所即成为买卖双方各自的交易对手，从而大大减低交易对手风险(counterparty risk)。结算所的职能还包括确保标的金融工具或商品实际交割以履行期货合约，并维持保证金账户的资金水平。 从国际上看，结算所可能是交易所的一个部门或者一个独立子公司，负责处理交易账户，结算交易、收取或者维持保证金、调整交付或者报告交易数据。结算所充当所有期货和期权合约的第三方——每一卖方结算会员的买方和每一买方结算会员的卖方。 39.【经纪人（Broker/ Dealer）】 也叫经纪商，是为市场上买卖双方提供中介服务从中收取佣金的人。经纪人可分交易商经纪(inter-dealer brokers)和代理经纪

(client or agency brokers)两大类，前者只为专业的做市商服务，后者则为机构或个人投资者服务。

期货小百科（二）：市场参与者 1.【结算会员(Clearing Member)】

是具有与交易所进行结算资格的参与者。 2.【特别结算会员(Special Clearing Member)】

是只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务的参与者。

3.【全面结算会员(General Clearing Member)】

可以为其客户和与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务的参与者。 4.【交易结算会员(Trading and Clearing Member)】

只能为其客户办理结算、交割业务的参与者。

5.【交易会员(Trading Member)】 可以从事经纪或者自营业务，不具有与交易所进行结算的资格。

6.【期货公司（Futures Brokerage Company）】

期货公司指为另一方提供期货交易服务的公司，主要是为期货交易提供经纪服务，而其它的经纪公司则提供股票或债券的服务。

7.【介绍经纪商(Introducing Broker, IB)】 是指寻求或者接受客户期货交易指令，为期货公司（FCM）招徕客户，但是不持有客户资金，同时也不向客户收取任何费用的个人或组织。由于其不接受客户资金，业务受到限制，一般IB实力弱小，而期货公司的实力一般比较强。介绍经纪人的业务范围一般是招徕期货交易人从事期货交易，代理期货交易商接受客户开户，接受期货交易人期货交易委托单并交付期货商执行。 8.【做市商(Market Maker)】

指金融市场上的一些独立的交易商，不断报出买价和卖价，接受投资者的交易指令，为投资者承担某一只证券或者期货合约的买进和卖出，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达

成交易。

做市商最主要的功能是促进市场的流动性,所以又称流动性提供者(liquidity provider). 市场人士在某些交易上若找不到交易对手,可向提供相关交易做市服务(英文称为making a market)的做市商要求报价,做市商即会报出一个买卖双向报价,表示愿意并有能力按此报价进行交易. 在一些证券上,做市商会按市况不断报出买卖价. 做市商通常会持有相关证券以便提供做市服务。 9.【套期保值者(Hedger)】

套期保值是一种旨在降低某种资产价格往不利方向变动导致的风险而采取的投资行动或策略。进行套期保值操作的人被称为套期保值者。

10.【套利者（Arbitrageur）】

套利(Abitrage)是指从纠正市场价格或收益率的异常状况中获利的行动，也即买入价格被低估的产品同时卖出价格被高估的产品，当价格回归均衡水平时，再进行反向操作，从而获取收益。从事套利的个人或机构就是套利者。

11.【投机者(Speculator)】 投机者是指追逐超额收益（高于市场平均收益的利润）而买卖金融衍生品，债券，外汇等金融产品的投资者。投机者是金融市场的重要参与者，他们承担着巨大的风险，期望在期市或其它金融市场获得迅速而大量的收益。

12.【抢帽子者(Scalpers)】

指在期权和期货市场上持仓时间非常短的交易商。这些交易商的目的是借此频繁的买进卖出一点一点地获利。 13.【散户（Retail or Individual Investor）】 指买卖股票或其它金融产品数量很少的小额投资者。进行零星小额买卖的投资者，一般指小额投资者，或个人投资者。与大户相对。

14.【机构投资者（Institutional Investor）】 从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。在西方国家，以有价证券收益为其主要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。其中最典型的机构者是专门从事有价证券投资的共同基金。 在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券自营机构，符合国家有关政策法规的各类投资基金等。 15.【居间人(Broker)】

期货居间人就是为投资者或期货公司介绍订约或提供订约机会的个人或法人。其主要作用是在投资者与期货公司订立经纪合同时起媒介作用。其居间行为是指报告订立合同的信息或者提供订立合同的媒介服务。但在实际的期货市场上期货居间人不仅居间介绍，促成期货公司和期货投资者订立经纪合同，而且还从事包括投资咨询、代理交易等期货交易活动。

16.【对冲基金(Hedge Fund)】 一种私人投资基金，目标往往是从市场短暂快速的波动中获取高水平的回报，常进行高杠杆比率的操作，运用如卖空、互换、金融衍生工具、程序交易和套利等交易手段，利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧。因最低投资额往往很高，对冲基金的投资者通常限于金融机构和富人。 17.【出市代表(Floor Trader)】

在交易所场内专为自身客户执行交易的交易所成员。

18.【交易主持(Trading Host)】

是主持交易活动和维护交易秩序的交易所场务管理人员，其主要职责包括宣布开市、收市；执行按规定调整的涨、跌停板；监督和按规定执行强行平仓；按规定控制交易席位的交易权限；管理交易大厅；维护交易秩序。

19.【经纪业务联系人(Associated Person，AP)】

指期货市场的参与者，他们招徕客户，完成客户的交易指令，维护客户账户安全，以及其它真正参与期货市场的活动。

20.【结算交割员(Settlement Clerk)】 结算交割员是指经结算会员单位授权，代表结算会员办理结算和交割业务的人员。每一结算会员应当指派两名以上（含两名）的结