挑战杯创业大赛计划书 风险分析及对策部分

面建筑、机械、设备以及它资本，在清理中要比它们在一个不良运行的企业更值钱。

风险资金退出的原则

风险资金不论是在上市前退出还是上市后退出，都要把握住如下几个原则：风险原则、利润原则、资金原则、策略原则。

附表：风险投资的不同阶段比较

风险等阶段 种子期 极高 启动期 发展期 很高 高 一般 低 概念、计划 级 状态 投资目的 开发、试生产 7—10年 60%以上 10—15 投资年限 预期收益率 五年回报倍数 生产、运作 市场营销 开始销售 开始盈利 快速成长 提高市场份额 稳定利润 5—10年 40%—60% 6—12 3—7年 30%—50% 4—8 1—3年 25%—40% 3—6 2—4 扩展期 退出期 上市或转销 1—3年 25% 第八部分 财务分析

8．1 财务假设

一 注册资金额：8000万元，其中创业者自筹资金3200万元（含技术入股1000万），申请风险投资4000万，吸收其他投资者投入

风险投资50%

其他投资10%自投资金40%

800万。资本架构如图示。

二 购建固定资产4200万元，以及无形资产3200万元。 三 固定资产预计净残值84万，摊销期为：5年，直线法摊销。

四 无形资产摊销期：5年。

五 考虑公司建设需要以及合理的资产负债规模比率，投产后申请银行贷款 3000万元，以设备及无形资产做抵押。银行贷款年利率：10%，还款期限为：5年，每年利息：300万元。

六 正常经营初期外借资金700万，为金融机构1年期借款，利率：5%，主要为临时性周转使用。

七 企业适用所得税率：本企业属高新技术产业开发区内高新技术企业，可按15%税率征收所得税：新办的高新技术企业，自投产年度起免征所得税两年。企业在第二年后的所得税将按15%的税率征收。

八 从第二年起按投资比率向投资者分配利润。 九 除特别说明外各项目的单位均为万元。

8.2投资效益评价：

公司在已有建设基础上预计一年内即可完成各项建设施工，部分产品即可投产打入市场。根据市场预测，综合长远考虑公司市场目标、企业规模、技术研发、产品销售等各

方面，预测计算期5年内的投资现金流量列表（全部投资）如下图：

项 目 净利润 固定资产折旧 无形资产摊销 现金流入小计 固定资产投资 无形资产投资 流动资金投资 现金流出小计 净现金流 （P/F,0.12,t） 净现值 累计净现值 2008年 1565.838 1565.838 4200 3200 7400 -5834.162 0.893 -5209.9 -2461.2861 2009年 2808.7 800 840 4448.7 0 1000 1000 3448.7 0.797 2748.6139 -647.3237 2010年 4111.7 800 1120 6031.7 0 3000 484 3438 2547.7 0.712 1813.9624 -1629.085 2011年 3516.685 900 1320 5736.685 1000 1000 125 2125 3611.685 0.636 2297.032 1649.7083 2012年 4617.4 1000 1400 7337.4 2070 1500 3000 6570 767.4 0.567 435.1158 2084.8241

投资回收期：

静态回收期：

pt=累计净现金流开始出现正值年份-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量=3-1+2385/2547=2.98 动态回收期：

pt=4-1+647.3237/2297.032=3.3

投资利润率（一个正常年份利润总额与总投资的比率） 第一年投资利润率：1565.838/(4200+3200)=21.15% 第二年投资利润率：2808.7/（4200+3200+1943.5461）

=30.06%

第三年投资利润率：

4837.285/(4200+3200+484)=56% 第四年投资利润率：

4137.285/(4200+3200+484+125)=47.3% 第五年投资利润率：

5432.25/(4200+3200+484+125+3000)=49.3%

从这些数据来看，说明现金投资的项目的利润率是比较高的，对企业的贡献很大。

1. 投资净现值

NPV=∑NCFt(P/F,i,t) NPV=3468.862

净现值率：NPVR=NPV/原始投资额=3468.862/7400=46.87% 获利指数 ：PI=NPVR+1=146.87%

计算期内投资净现值NPV远远大于0.，且NPVR 和PI均较高。表明该项目的获利能力强，投资方案可行。

3. 内含报酬率：

计算公式：NPV=∑NCFt(P/F,IRR,t)=0

IRR推算过程

IRR 各年NPV 1 2 3 4 5 ∑NPV