投资组合管理-阶段性测试一试卷A解析

投资组合管理

-------------------------------------------------------------------------------------------------------- 一、单选题（每小题3分，共45分）

得 分

1. 投资不包含以下哪一项（ ）。 A．货币的时间价值 B．预期通胀率 C．个人信用 D．投资风险 答案：C

2. 关于金融市场的类型，以下说法错误的是（ ）。

A．根据交易的金融资产的期限分为货币市场和资本市场 B．根据发行的金融工具的特征分为债务市场和股权市场 C．根据二级市场的形态分为现货市场和期货市场 D．根据市场的性质与层次分为一级市场和二级市场 答案：C

解析：根据金融交割的期限分为现货市场和期货市场。 3. 以下关于交易指令的说法，错误的是（ ）。

A．市场指令是指投资者在提交指令时只规定数量二而不规定价格

B．限价指令是指投资者在提交指令时不仅规定数量，而且还规定价格 C．市价指令在投资者提交指令时不需要提交交易方向 D．止损指令只能用来卖出标的资产的市价指令 答案：C

解析：市价指令在投资者提交指令时需要提交交易方向。

4. 某投资者需要购入某股票，以下为该股票卖盘的信息，则交易顺序正确的是（ ）。 报价时间 报价 ① 10:26 9.8 ② 10:25 9.9 ③ 10:28 9.8 A．①③② B．①②③ C．②③① D．③①② 答案：A

解析：首先根据价格优先原则，其次考虑时间优先原则。 5. 关于货币市场金融工具，下列说法错误的是（ ）。 A．商业票据和银行承兑汇票是货币市场金融工具 B．大额可转让定期存单是商业银行发行的按一定期限并按一定利率取得收益的存单单据

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C．欧洲美元不是货币市场金融工具

D．银行间同业拆借市场是银行间调剂准备金头寸的工具 答案：C

解析：欧洲美元是货币市场金融工具。

6. 关于金融衍生工具，下列说法错误的是（ ）。

A．按照基础工具种类划分，金融衍生工具划分为股权式衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具

B．期货合约交易双方风险收益不对称，期权合约交易双方风险收益对称 C．金融互换主要有货币互换和利率互换

D．金融期货是标准化的远期合约，唯一没有标准化的是价格 答案：B

解析：期货合约交易双方风险收益对称，期权合约交易双方风险收益不对称 。 7. 以下关于期权的说法，错误的是（ ）。

A．期权是在未来某时期行使合同按协议价格买卖金融工具的权利而非义务的契约 B．买入期权的一方称为空头，卖出期权的一方称为多头 C．买权的多头希望标的资产的价格不断上涨 D．卖权只能卖出标的资产 答案：B

解析：买入期权的一方称为多头，卖出期权的一方称为空头。 8. 投资生命周期不包含以下哪个阶段（ ）。 A．积累阶段 B．退休阶段 C．巩固阶段 D．享受阶段 答案：B

解析：没有退休阶段，应为花费阶段。

9．以下构建资产组合顺序正确的是（ ）。

①继续观察投资者的需求、资本市场条件，如果需要，就对策略声明进行修正进而对具体投资策略做出相应的修正。 ②构建一个策略声明。

③资金运作人必须仔细研究当前的金融经济形势，预测未来走势，结合在声明中体现的投资者要求与金融市场上的预期一起来决定具体的投资策略。 ④构建资产组合。

A． ②④①③ B．①③②④ C．②③④① D．③④①② 答案：C

10. 已知一年到期的国库券名义收益率为4.2%，通货膨胀率为3%，市场对某资产所要求的风险溢价为4%，那么真实无风险收益率和市场对该资产的必要收益率分别为（ ）。（答案取最接近值）

A．1.17%，8.2% B．4.2%，4% C．1.17%，11.2% D．3%，7.2% 答案：A

解析：必要收益率=名义无风险收益率+风险溢价=4.2%+4%=8.2%，

当预期通货膨胀率低于5%时，真实无风险收益率≈名义无风险收益率 - 预期通货

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膨胀率=4.2%-3%=1.2%。

11. 以下关于风险的类型说法，错误的是（ ）。

A．信用风险是由于借款人财务状况不佳而不按时归还本金或利息而带来的风险 B．汇率风险和通胀风险都属于系统风险 C．利率风险属于非系统风险

D．时间风险是指某些突发事件的发生对证券价值的影响 答案：C

解析：利率风险属于系统风险。

12. 以下关于风险度量的说法，错误的是（ ）。

A．标准差越小，风险越小 B．方差越大，风险越大 C．标准差比方差能更好的衡量风险 D．变异系数越大越好 答案：D

解析：变异系数越小越好。

13. 以下关于有效市场的说法错误的是（ ）。 A．如果是弱型有效市场，则技术分析无效

B．如果基本分析无效，则该市场为半强型有效市场

C．如果价格反映了所有公开的和内幕的信息，则该市场为强型有效市场 D．如果是半强型有效市场，则技术分析和基本面分析都无效 答案：B

解析：如果基本分析无效，则该市场可能为半强型有效市场，也可能为强型有效市场。

14. 某位投资者在年初投资购买了10000美元的股票，到年底卖出股票收回现金15000美元，期间他收到分红100美元，则一年里他的投资收益率为（ ）。 A．50% B．20% C．51% D．1% 答案：C

解析：期间收益率=（15000-10000+100）/ 10000=51%。

15. 金融理财师小郑正在为客户钱先生讲解一个理财产品，该产品收益率呈正态分布，预期收益率为8%，收益率标准差为3%，下列陈述正确的是：（ ）。 ①该产品的最低收益率是5%，最高可达11%。 ②该产品亏损超过1% 的可能性只有0.125%。 ③有5%的可能性，该产品的收益率高于14%。

④有95%的把握，该产品的收益率在2%到14%之间。

A． ②、④ B．①、③、④ C．②、③ D．③、④ 答案：A 解析：收益率数据呈正态分布，收益率在[8% -2×3%，8% +2×3%]区间的概率为95%，即收益率小于2%或大于14%的概率均为(1-95%)/2=2.5%；收益率在[8%-3×3%，8%+3×3%]区间的概率为99.75%，即收益率小于-1%或大于17%的概率均为(1-99.75%)/2=0.125%。因此②④正确，①③错误。

二、计算题（共55分）

得 分

1、 已知A、B、C项资产的信息如下表： 发生概率 资产A报酬率 资产B报酬率 资产C报酬率 第 3 页 共 4 页

30% 30% 20% 20% 繁荣 60% 10% 10% 10% 正常 10% -25% -5% 5% 衰退 （1）计算A、B、C三资产报酬率的期望值，即期望报酬率。（10分） E(RA)=0.3×30%+0.6×10%+0.1×（-25%）=12.5% E(RB)=0.3×20%+0.6×10%+0.1×（-5%）=11.5% E(RC)=0.3×20%+0.6×10%+0.1×5%=12.5%

（2）计算资产A、B、C三个投资项目的标准差。（10分） A资产的标准差：

B 资产的标准差：

C资产的标准差：

（3）计算资产A、B、C三个投资项目的变异系数。（10分）

2、 若一个投资者的边际税率为36%，每年的收益率为9%，

（1）他投资1000元于IRA，那么5年后该账户的资产组合余额为多少？（9分） （2）若他不投资于IRA这类延期纳税的资产项目，而是投资于应纳税项目，那么5年后该投资的资产组合余额为多少？（9分） 解析：（1）余额=1000*（1+9%）^5 -(1000*（1+9%）^5-1000)*36%=1538.62-538.62*36%=1344.72元 （2）余额=1000*（1+9%*（1-36%））^5=1318.65元

3、一个由不分配股利的股票构成的投资组合，从1995年1月1日到2000年12月31日的几何平均收益率为5%，同期算术平均收益率为6%，如果在1995年年初该投资组合的市场价值为100000美元，那么在2000年年末该投资组合的市场价值为多少？（7分）

解析：2000年末市场价值=100000*（1+5%）^6=134009.56元

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