景区类PPP项目交易结构要点

因此，在PPP模式中，以门票经营权或景点开发经营权作为主营业务的景区平台公司如有上市计划，可能面临着政策障碍。社会资本如果有上市计划，在最初交易结构设计时，要考虑到上述政策对于上市主体的业务限制。 结语

多年来，我国对国有旅游资源的开发一直采取以财政投入为主的模式，一方面是因为政府不愿意将能够带来稳定财政收入的优质旅游景区资产与企业分享，同时也因为缺少一个良好的商业模式促进政府与企业就景区开发项目进行合作。在政府职能转变及政府投资体制改革的大背景下，PPP模式也许能够为企业投资旅游景区开发项目提供新的契机。

大型旅游景区综合开发和运营项目属于综合性、区域性的PPP项目，涉及到景区管理、文物保护、交通、土地等多方面的内容，而且要将旅游景区相关法律问题与 PPP模式的结合，因此比较复杂。对于相其中涉及的商业问题和法律问题，无论是政府、企业等参与方还是律师、咨询公司等中介机构，都缺少足够的实践经验和知识储备。因此，对于商业律师来讲，旅游景区开发相关的法律问题仍是一个较为新颖的课题。本文仅是我们根据相关经验进行的初步探索，希望以此激发更多的研究和探讨。

旅游行业PPP项目开始崭露头角

发布日期：2016-12-12 来源：中国证券报 分享到：更多0

随着城市基建等项目完善，以旅游行业PPP项目开始崭露头角。

数据显示，截至2016年11月13日，全国PPP项目数量为10471个，投资额共计12.5万亿元;旅游行业项目数量592个，占比5.65%，总投资额6115亿元。其中，处于执行阶段的旅游项目23个，占全部旅游项目数的3.88%。

11月25日，北部湾旅公告称，将携手中城建第四工程局集团有限公司就旅游领域PPP项目开展合作。在合作开发的旅游领域PPP项目中，中城建四局负责项目的施工建设和维护;北部湾旅负责运营工作。

分析人士认为，中城建四局较为专注于PPP项目投资，且在文旅板块有多个成功项目的经验，通过合作各自发挥优势;公司在旅游资源获取和开发模式创新上动作不断，未来业绩有望提升。

据了解，华侨城将携手国开行、中建、中铁、中铁建、中冶等大型央企，以PPP模式投资1000亿元，完善云南文化旅游基础设施和公共服务，包括景区观光公路、大型游客中心、旅游城镇以及旅游配套服务设施等项目。

分析人士表示，在酒店、餐饮、旅行社等高度市场化的业务上，PPP模式难以发挥作用，但在道路、交通设施等旅游基础设施;旅游集散中心、旅游厕所等旅游公共服务设施;依托自然资源和人文资源建设的旅游景区，以及旅游小镇、旅游综合体、乡村旅游等泛旅游产业项目中，PPP模式都可能成为项目建设的首选。

今年7月，住建部、国家发改委、财政部联合下发《关于开展特色小镇培育工作的通知》，提出到2020年培育1000个左右的具有特色、富有活力的特色小镇，同时在国家层面设立特色小镇建设项目专项建设基金。

在此背景下，多个地方政府加大PPP旅游项目的支持力度。以安徽省为例，根据规划，全省到“十三五”末将创建100个功能齐备、设施完善、环境优美、特色鲜明、宜游宜居的省级旅游小镇，2017年评定第一批20个旅游小镇。

业内人士介绍，旅游基础设施、依托自然资源和人文资源建设的旅游景区，及类似旅游小镇、旅游综合体等泛旅游产业项目中，PPP模式可以充分发挥作用。部分上市公司与地方政府签订合作协议，以市场化运作方式，推动小城镇基础设施建设逐步向新型化城镇转化，以全新的模式重构各个系统板块。

12月5日，由华谊兄弟、南京市江宁区政府联合开发的华谊兄弟(南京)电影小镇正式启动。据介绍，华谊兄弟(南京)电影小镇位于南京市上秦淮湿地规划区西入口片区，项目植根于南京区域本土文化，还原多部历史题材中影视作品场景。

华谊兄弟相关人士透露，公司从2011年开始布局实景娱乐板块，主要包括电影城、电影世界、电影小镇、文化城。2016年底将完成全国签约20个项目，2017年暑期开始百亿投资打造的4个实景娱乐项目(包含1个电影世界、3个电影小镇)将陆续开业。

分析人士认为，随着政策持续促进旅游投资和消费，旅游PPP项目占比将不断提升，成长空间广阔。

基于狭义PPP模式下棚户区改造项目结构的创新

研究

发布日期：2015-09-23来源：中国PPP智库编辑：宋珍珍

基于狭义PPP模式下棚户区改造项目结构的创新研究

刘婧湜，王守清，冯珂，伍迪

(清华大学建设管理系，清华大学恒隆房地产研究中心，北京 100084) 【摘要】目前棚户区改造项目的实施主体主要是政府指定的国有企业，社会资本不敢也很难进入棚改项目。本文总结了我国现有的棚户区改造融资渠道、运作模式和管理模式，分析指出了棚改存在的主要问题。并基于现有社会资本参与棚户区改造的典型模式，提出了公共部门以土地作价入股，进行一次性招投标，与社会资本按预期地价和房、地价之差的比例分配股权，合作进行棚户区改造的创新方案。拓宽融资渠道，突破现有困境。

【关键词】棚户区改造;PPP(政企合作);狭义PPP;项目融资

作者简介：

刘婧湜，女，1991，北京，清华大学建设管理系，国际工程项目管理研究所，清华大学恒隆房地产研究中心，硕士生，研究方向：PPP项目管理/资本结构;E-mail: liujs14@mails.tsinghua.edu.cn