(精品文档)2019年注册会计师考试财务会计第九讲资金预算、筹资与投资

个折现率，然后结合内插法来确定； （2）“年金法”，它适合于建设期为0，运营期每年净现金流量相等，即符合普通年金形式，内含报酬率可直接利用年金现值系数表结合内插法来确定。 评价（1）内含报酬率大于或等于资金成本的方案为可行方案 标准 （2）多个方案中，应选择内含报酬率最大的方案为最优方案 内含报酬率法优缺点

优点 ①内含报酬率反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解； 缺点 ①计算复杂，不易直接考虑投资风险大小； ②对于独立投资方案的比较决策，如果各方案②在互斥投资方案决策时，如果原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的各方案的原始投资额现值不相内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平 等，有时无法作出正确的决策 内含报酬率的计算公式如下：

公式中使等式成立的r值，即是要求的内含报酬率。 3.现值指数法

现值指数法又称获利指数法,是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值的比率 定义 计算方法 现值指数＝未来现金净流量净现值÷原始投资额现值 评价标（1）现值指数大于或者等于1的方案是可取的，否则不可取； 第17页

准 （2）在现值指数大于1的诸多方案中，现值指数最大的方案为最优方案 用现值指数指标来评价独立投资方案，可以克服净现值指标不便于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价的缺点。 【教师提示】

净现值＞0，现值指数＞1，内含报酬率＞折现率 净现值＝0，现值指数＝1，内含报酬率＝折现率 净现值＜0，现值指数＜1，内含报酬率＜折现率

第18页

第19页