国际金融学(1)

国内生产总值（GDP）:以一国领土为标准，在一定时期内一国境内生产的产品与服务的总值。 国民生产总值（GNP）:以一国国民为标准，在一定时期内一国国民生产的产品与服务的总值。 GNP=GDP+NFP NFP—从外国取得的净要素收入 国内吸收：私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出。A=C+I+G 国际投资头寸（IIP）：反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念。 净国际投资头寸（NIIP）：一国对外资产与负债相抵后所得的净值。

国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间各项经济交易的系统记录。 经常账户：对实际资源国际流动性为进行记录的账户。

资本与金融账户：对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。 在岸金融市场（外国金融市场）：国内金融市场中发生跨过资金流动的部分。 离岸金融市场：非居民之间进行交易的国际金融市场。

欧洲货币市场：货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。 窖藏：国民收入与国内吸收之间的差额。H=Y-A

马歇尔—勒纳条件：当本国国民收入不变时,贬值可以改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和小于1。

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即： η+ η＞1。当一国经济满足这一条件时，贬值对贸易余额的影响为正值，即可以改善贸易余额。 劳尔森—梅茨勒效应：本国货币贬值后，在以本国货币衡量的收入和吸收数量均不变的情况下，居民的实际消费水平下降（因为居民需要消费一定数量的外国商品）。如果居民要维持他们原有的生活标准，那么势必在收入没有增加的情况下增加吸收支出，也就是说，贬值可能会增加自主性吸收支出，这一效应就是劳尔森-梅茨勒效应。

国际储备：一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。 国际清偿力：一国为弥补国际收支逆差而融通资金的能力，是自有储备和借入储备之和。 三元悖论（克鲁格曼三角、蒙代尔三角）：稳定的汇率制度、资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标就如同一个三角形的三个顶点，政府不能同时实现三个目标，而只能在选择其中两个的同时放弃另外一个。

复汇率：一国实行两种或两种以上汇率的制度。双重汇率制、多重汇率制都属于复汇率制的范畴。 宾大效应和巴拉萨—萨缪尔森效应的区别。

宾大效应是一国用市场上的名义汇率折算后的相对价格水平（即实际汇率）与其经济发展水平之间存在着稳定的正向关系，而不是如同绝对购买力平价理论所认为的不同国家之间价格水平一致，这一规律被称为“宾大效应”。它反映处于不同发展阶段的国家彼此价格水平之间的静态关系。从动态看，当一国从落后从落后走向发达时，该国的相对物价水平就将提高，因此经济有更快增长的国家其实际汇率也较其他国家升值，这一动态效应称为“巴拉萨—萨缪尔森效应”。 债务危机和货币危机的区别和联系。

区别：货币危机从广义上说是一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度，从狭义上说是固定汇率制度下的平价由于投机冲击而突然放弃。债务危机指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成

无力还债或必须延期还债的现象。

联系：债务危机和货币危机之间的互补关系和替代关系。

国际收支平衡表的构成：

（1）经常账户:货物服务收入经常转移

（2）资本与金融账户：①资本账户：包括资本转移与非生产、非金融资产的收买或放弃 ②金融账户：包括直接投资﹑证券投资、其他投资、储备资产。 （3）错误与遗漏帐户

影响一国汇率制度选择的主要因素。

①本国经济的结构性特征。小国倾向于固定汇率制，相反大国倾向于浮动汇率制。

②特定的政策目的。高通胀时倾向于固定汇率制，防止外国输入通货膨胀倾向于浮动汇率制。 ③地区性经济合作情况。两国存在非常密切的贸易往来倾向于固定汇率制。 ④国际经济条件的制约。国际资金流动数量非常庞大倾向于固定汇率制。

货币自由兑换的条件是什么。

①健康的宏观经济状况（稳定的宏观经济形势、有效的经济自发调节机制、成熟的调控能力）。 ②健全的微观经济主体。 ③合理的经济开放状态。

④恰当的汇率制度与汇率水平。 衡量外部均衡的标准是什么。

（1）经济理性。①时间偏好差异：当经济开放时，资金会从偏好将来消费的国家流入偏好即期消费的国家。②资本边际生产率差异：资本应从收益率较低的国家流向收益率较高的国家。

（2）可维持性。经常账户余额为赤字时，资金流入形成的债务必须在将来某一时期偿还。 内部均衡与外部均衡的关系：

固定汇率制下内部均衡与外部均衡的矛盾 内部经济状况外部状况

1.经济衰退/失业增加国际收支逆差 2.经济衰退/失业增加国际收支顺差 3.通货膨胀国际收支逆差 4.通货膨胀国际收支顺差

2、3内外均衡一致1、4内外均衡冲突

内外均衡冲突：狭义：米德分析中的与开放经济特定运行期间相联系的内外均衡之间的冲突。

广义：一般情况下的实现某一均衡目标的努力对另一均衡目标的干扰或破坏这一现象。

评析经常账户余额的宏观经济分析。

（1）经常账户与进出口贸易：CA=X-M，当NFP=0时，体现出一国的产业结构，产品质量和劳动生产率状况，反映了一国的国际竞争水平。

（2）经常账户与国内吸收：Y=C+I+G+X-M 当NFP=0时，A=C+I+G 因此，经济账户余额是国民收入与国内吸收之间的差额 即CA=Y-A反映一国国民收入与国内吸收之间的关系，经常账户顺差表明国民收入超出国内支出，逆差表明国民收入小于国内支出。

（3）经常账户与国际投资头寸：经常账户带来一国国际投资头寸的变化，同时受到国际投资头寸状况的影响CA=NIIP-NIIP-1

（4）经常账户与储蓄投资：Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T=>X-M=Sp-I+T-G=（Sp+Sg）-I=S-I=>CA=S-I反映了一国储蓄的投资之间的差额，当私人的投资与储蓄比较稳定时，经常账户反映了政府的财政收支行为。 评析贬值对贸易余额会产生什么影响。

（1）假定贬值不影响国民收入、国内吸收、仅影响贸易余额 贬值与贸易余额：假定贬值不影响国民收入、国内吸收

T=M*(q,Y*)-qM(q,Y) q增大，M下降，M*上升。为确定贬值对贸易余额的影响，必须同时考虑进出口数量与相对价格这两者的变动效果。

当本国国民收入不变时,贬值可以改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和小于1。即马歇尔—勒纳条件。当一国满足条件时，贬值对贸易余额的影响为正值，即可改善贸易余额。

（2）考虑国民收入的变动因素后，贬值可以改善贸易余额的条件是：在贬值可以改善自主性贸易余额（即满足马歇尔—勒纳条件）时，还要求由此引起的国民收入的增加超过国内吸收的增加幅度（即要求边际吸收倾向小于1）。

（3）贬值对自主性吸收的影响。这种影响之一就是劳尔森—梅茨勒效应。通过吸收分析法研究T=Y-A得出了相对于吸收提高收入才能改善贸易余额的结论。 评析开放经济条件下相互依存性。

（1）开放经济的溢出效应：一国收入的变动，通过贸易渠道引起另一国收入的相应变动，称为溢出效应。其大小决定于本国的边际进口倾向和外国的收入乘数。

（2）开放经济的反馈效应：本国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后，外国国民收入的扩张又进一步地反作用于本国的国民收入。

（3）在开放经济间存在相互依存性的情况下，一国的经济调整对外国也会造成影响，因此开放经济在运行中必须考虑各国经济的相互影响，如果要想在利用开放性给经济带来的有利条件的同时，实现经济的稳定，还需要各国之间的协调努力。

开放经济下的政策工具有哪些？利用政策搭配原理结合中国实际谈谈如何更好的利用政策工具。 政策工具包括：（1）需求管理政策：财政政策、货币政策、汇率政策、直接管制政策（2）供给政策：产业结构政策、科技政策、创新政策等（3）融资政策：国际储备政策 政策搭配原理：（1）财政政策与货币政策的搭配（改变社会总需求和总支出）直接

当经济状况处于失业和国际收支逆差时，实施扩张性财政政策和紧缩性货币政策；当经济状况处于通货膨胀和国际收支逆差时，实施紧缩性财政政策和紧缩性货币政策；当经济状况处于通过膨胀和国际收支顺差时，实施紧缩性财政政策和扩张性货币政策；当经济状况处于失业和国际收支顺差时，实施扩张性财政政策和扩张性货币政策。

中国现行正在实施扩张性货币政策和扩张性货币政策。我国近年来国际收支顺差，就业压力增大，采取上述两种政策，有助于资金在市场上流动刺激经济发展，使企业避免破产更好经营，这样可以减缓经济衰退和失业，使国民收入和就业机会增加。

在此状态下，这种搭配模式会刺激对产品进口，减少国际收支盈余，也对推动生产和降低失业率有促进作用。虽然这种模式能够短时间内提高社会总需求，见效迅速，但运用时应谨慎，如果掌握的尺度不好会造成通货膨胀的危险。 政策搭配原理：（2）支出转换性政策与支出增减性政策（不改变社会总需求和总支出）间接

当经济状况处于通货膨胀和国际收支逆差时，实施紧缩性支出转换性政策和贬值性支出转换政策；当经济状况处于失业和国际收支逆差时，实施扩张性支出转换性政策和贬值支出转换性政策；当经济状况处于失业和国际收支顺差时，实施扩张性支出转换性政策和升值性支出转换政策；当经济状况处于通货膨胀和国际收支顺差时，实施紧缩性支出转换性政策和升值性支出转换政策。

中国现行正在实施扩张性支出转换性政策和升值性支出转换政策。我国近年来国际收支顺差，就业压力增大，采取上述两种政策，有助于减缓内部经济衰退和失业，扩大外部经济总需求，达到内外部均衡。 在此状态下，虽然会缓和国际收支长期顺差和失业，但毕竟是间接性财政政策，发挥作用较慢，不能很快解决中国的实际问题。

中国解决现行问题，需要将上述两个政策搭配原理结合使用，是中国经济最终趋向内外均衡。