财务管理试卷1

3．某企业追加筹资180万元，现有甲、乙两个追加筹资方案可供选择，有关资料如下表示：

筹资方式 长期借款 公司债券 优先股 普通股 合计 要求：

（1）计算各筹资方式的资本在筹资总额中所占的比重； （2）计算各方案的综合资本成本； （3）选择最优追加筹资方案。

方案甲 筹资额（万元） 30 40 50 60 180 资本成本% 7 9 12 14 方案乙 筹资额（万元） 50 40 40 50 180 资本成本% 8 8 12 14

《财务管理概论》考试试题参考答案（A）

一、单选题（每小题1分，共10分）

1．D 2．C 3．B 4．A 5．D 6．B 7．D 8．B 9．C 10. A

二、多选题（每小题1.5分，共15分）

1．ABC 2.ABCD． 3．AB 4．ABC 5．ABC 6．AB 7．AD 8．ABC 9．ABC 10.ABCD

三、判断题（每小题1分，共10分）

1．错 2．对 3．对 4．错 5．错 6．对 7．错 8．错9．错 10.对

四、简答题（每小题5分，共15分）

1． 答：（1）系统风险是对市场上所有证券都产生影响的共同性风险； （2）非系统风险是对个别证券产生影响的特有风险； （3）系统风险无法通过投资组合多样化的证券组合加以避免；

（4）非系统风险与某个具体的证券相关，同整个证券市场无关，可以通过证券的投资多样化抵消。 因此，从理论上讲，一个充分的投资组合几乎没有非系统风险 2． 答：企业财务管理的目标是追求资本收益最大化，这是因为：

（1） 现代企业是一个以盈利为目标的经济组织，盈利是企业运行的出发点和归宿点，财务管理作

为一种资本运作活动，把资本收益作为其追求的目标，有助于企业盈利目标的实现。

（2） 资本收益最大化反映了企业多元利益主体的共同愿望。 （3） 资本收益最大化是评价资本配置和利用效率的重要依据。 3． 答：（1）用于企业兼并或收购；

（2）满足可转换条款和有助于认股权证行使； （3）改善公司资本结构； （4）分配公司超额现金。

五、计算分析题（每小题10分，共30分）

1．答案：

（1）已知EBIT=400万元 F=150万元 I=5000X40%X12%=240万元 DOL=（400+150）/400=1.375 DFL=400/(400-240)=2.5

DCL=DOLXDFL=1.375X2.5=3.44 (2)下一年度预计的销售利润

=EBIT(1+

???DOL) ? =400(1+50%X1.375) =675(万元) 2．答案：

（1）该设备各年净现金流量测算： NCF（0）=-100（万元）

NCF（1—4）=20+（100-5）/5=39（万元） NCF（5）=20+（100-5）/5+5=44（万元） （2）静态投资回收期=100/39=2.56（年）

（3）该投资项目的净现值=39X3.7908+100X5%X0.6209-100 =147.8412+3.1045-100 =50.95(万元) 3．答案：甲方案

（1）各种筹资占筹资总额的比重

长期借款 30/180=1/6 公司债券 40/180=2/9 优先股 50/180=5/18 普通股 60/180=1/3 （2）综合资本成本=7%X1/6+9%X2/9+12%X5/18+14%X1/3 =11.17%

乙方案

（1）各种筹资占筹资总额的比重

长期借款 50/180=5/18 公司债券 40/180=2/9

优先股 40/180=2/9 普通股 50/180=5/18

（2）综合资本成本=8%X5/18+8%X2/9+12%X2/9+14%X5/18

=10.56%

（3）由于乙方案的综合资本成本低于甲方案的综合资本成本，所以乙方案为最优追加筹资方案。